Paragraphe 2 : Vérifications des
hypothèses
La lecture des résultats des différentes
estimations montre l'impact de la dette extérieure sur la croissance du
PIB.
Vérification de l'hypothèse
n°1
En se référant aux résultats du test de
causalité de GRANGER (voir annexe), l'hypothèse nulle
H0 est rejetée car la probabilité est
inférieure à 5% donc le taux du déficit budgétaire
explique bien l'encours de la dette. L'hypothèse n°1 selon laquelle
le déficit budgétaire est le principal
déterminant de l'endettement est validée
d'après ce résultat.
Vérification de l'hypothèse
n°2
D'après les résultats, il apparaît une
relation négative entre l'encours de la dette et la croissance
traduisant un effet de décélération, ce qui nous permet de
dire que l'hypothèse n°2 selon laquelle la dette
extérieure a un effet positif sur la croissance
économique n'est pas validée.
Paragraphe 3 : Recommandations
Ces présentes recommandations s'adressent aux pouvoirs
publics des pays (débiteurs) ainsi qu'à la communauté
financière internationale (créanciers). Nous ne faisons que
réitérer la responsabilité et l'engagement aussi bien de
la communauté financière et des pays débiteurs maintes
fois réaffirmés dans d'autres consultations de la
communauté financière internationale.
Elles ont pour objectif de créer un environnement
propice ou de jeter les bases d'un endettement tolérable sur le long
terme. Pour cela, nous prenons en compte l'ensemble du processus de
développement dans toute sa complexité tout en sachant que les
politiques, les institutions, les facteurs exogènes et la gestion
interne de la dette interviennent généralement dans cette
problématique.
Au niveau de l'allégement du service de la
dette extérieure et l'additionnalité des
financements.
Il convient de faire appel à la
responsabilité des bailleurs de fonds et à la
concessionnalité des capitaux extérieurs
octroyés aux pays très endettés. En effet, les
créanciers surtout multilatéraux doivent veiller
à ce que la panoplie d'instruments de financement en
vigueur corresponde à la capacité de service de la dette des pays
débiteurs.
Toutefois, la solidité et la solvabilité des
créanciers doivent être préservées afin d'assurer la
pérennité de leurs opérations. Les financements
extérieurs accordés aux PPTE doivent être assortis de
conditions suffisamment concessionnelles ou revêtir la forme de dons.
L'importance de la gestion de la dette et la
transparence doivent être réaffirmées et mises
effectivement en pratique par les pays débiteurs. Leur peu
d'intérêt à la gestion de la dette et des emprunts
expliquent fortement l'accumulation excessive des dettes extérieures.
Les pays allouent les fonds empruntés à des emplois sans se
préoccuper de leur impact sur les activités économiques.
La transparence doit résider dans l'information des acteurs coordonnant
les politiques budgétaires et monétaires, surtout dans le suivi
des politiques nationales à s'ajuster aux chocs extérieurs. La
communauté des bailleurs de fonds doit respecter le caractère
additionnel (additionnalité) de leur appui financier et
technique. Les nouveaux financements pour le développement devraient
venir s'ajouter aux efforts déjà en cours notamment l'Initiative
PPTE et autres transferts dans le cadre de l'aide publique au
développement (APD) comme d'emblée, le stipule l'un des principes
de cette initiative.
Mettre en oeuvre les actions et les
stratégies pour stimuler la croissance économique.
Il s'agit essentiellement de la bonne gestion
macro-économique, et le renforcement des investissements
privés. En effet, la mise en oeuvre des politiques
macro-économique et structurelle intégrant les politiques
commerciales, fiscales et sectorielles contribuent à un environnement
stable à l'activité économique. Ces réformes
économiques influencent davantage les incitations à investir. Il
est reconnu que les pays qui entreprennent de bonnes politiques
macro-économiques et ayant des structures économiques favorables
au fonctionnement du marché peuvent connaître une croissance
économique relativement souple et stable. L'amélioration et
la création d'infrastructures économiques et sociales
s'avèrent nécessaire pour cibler des sources potentielles et
redynamiser la croissance.
Au total, comme tout travail scientifique notre étude
pourrait comporter des limites parfois inhérentes à
l'exploitation des données socio-économiques, surtout de source
secondaire. C'est pourquoi nos recommandations et interprétations
doivent être analysées avec mesure.
![]()
La fragilité des économies de la plupart des
pays dits `'pays pauvres très endettés'' et leur très
faible capacité de remboursement sont manifestes. Le ralentissement du
processus économique, l'endettement excessif et les incertitudes des
systèmes politiques constituent en grande partie les
éléments du nouveau cheminement du développement. La
grande leçon des années d'endettement est le lien étroit
et pervers entre développement et endettement. Le financement
international a influencé profondément les économies qui
en bénéficient, bien au delà du simple engagement à
respecter les échéances du service de la dette. Au terme de notre
réflexion, la conclusion va se résumer en leçons à
tirer de ces décennies après cette crise d'endettement et des
réflexions personnelles en vue de cerner les erreurs du passé.
- Les emprunts contractés devraient être
analysés sérieusement, notamment sous l'angle de leur incidence
actuelle et future sur le budget de l'Etat. Car il est incompréhensible
d'emprunter alors que les activités entreprises ne présentent
qu'un impact diffus ou aléatoire sur la croissance, sans
générer en contrepartie de ressources budgétaires:
Problème d'emploi et coordination de l'aide
extérieure.
- La crise de la dette n'est d'abord qu'une question de
solvabilité avant d'être un besoin en liquidité. De
nombreux observateurs et analystes avaient cru que les pays débiteurs
avaient un problème de liquidité et non de solvabilité et
donc les stratégies officielles avaient consisté à
consentir de nouveaux prêts pour qu'ils surmontent leur problème
temporaire de liquidité (Plans Brady et Baker): Problème
de distinction (liquidité/solvabilité).
- Le financement extérieur des investissements dans les
PPTE doit être de source officielle. Les créanciers privés
ne sont pas des intermédiaires efficaces pour le financement des
investissements à long terme, lesquels sont pourtant indispensables pour
les pays pauvres: Problème de choix des créanciers.
- La répétition des négociations et des
opérations de rééchelonnement des Clubs de Paris et
Londres peuvent aggraver les problèmes des débiteurs, surtout
elles s'accompagnent de capitalisation des intérêts. Ces
opérations alourdissent le fardeau de la dette assortie des taux
d'intérêt du marché: Détérioration
constante de la situation financière.
- Le succès de l'Initiative PPTE réside dans sa
capacité à créer les conditions de liquidité et de
solvabilité durables des pays qualifiés bénéficiant
des financements extérieurs. Un fort endettement qui ne s'accompagne pas
d'investissements productifs demeure un désastre aussi bien pour les
créanciers que pour les emprunteurs: conditions de réussite
de l'Initiative.
- La crise de l'endettement a fait nettement ressortir
l'importance de la gestion efficace de la dette. Il s'agit des tâches
telles que la tenue de registres précis et à jour de tous les
engagements extérieurs, information complète sur
l'échelonnement et le montant des obligations du service de la dette, la
capacité de prévoir l'effet des décisions d'emprunt sur
l'endettement global et la capacité de tirer parti des divers
instruments de financements: Problème de gestion de la
dette.
Le renforcement des capacités institutionnelles et la
bonne gouvernance apparaissent aujourd'hui nécessaires pour les PPTE
pour surmonter les contraintes liées au problème fondamental de
l'endettement.
![]()
AVERTISSEMENT.......................................................................i
DEDICACES
..............................................................................ii
REMERCIEMENTS
....................................................................iii
LISTE DES SIGLES ET ABREVIATIONS
........................................iv
LISTE DES GRAPHIQUES ET DES TABLEAUX
..............................vi
SOMMAIRE
..............................................................................vii
GLOSSAIRE............................................................................viii
INTRODUCTION........................................................................1
CHAPITRE I : Cadre d'analyse de la
relation dette extérieure croissance
économique.................................................................................5Section
I : Cadre conceptuel de l'étude
...............................................6
Paragraphe 1 :
Problématique et intérêt de
l'étude...........................6
A-
Problématique.......................................................6
B- Intérêt de
l'étude
..................................................9
Paragraphe 2 : Objectifs et
hypothèses de
recherche.......................10
A-
Objectifs...........................................................10
B-
Hypothèses........................................................11
Paragraphe 3 : Revue de
littérature : Aspects théoriques et empiriques de la
relation dette extérieure croissance
économique............................11
A- Aspects
théoriques...............................................11
1- Clarification de
quelques concepts......................11
a- Dette
extérieure............................................11
b- Croissance
économique...............................12
2- Conceptions
théoriques..................................13
B- Analyse empirique sur
l'endettement et la croissance
économique..............................................................................14
Section II :
Méthodologie de la
recherche.........................................19
Paragraphe 1 : Spécification
du modèle : choix et signes attendus
des
variables.......................................................19
A- Le modèle
conceptuel........................................19
B- variables d'intérêt
pour l'étude et modèle
opératoire...20
1- Le modèle
opératoire....................................20
2- Définitions des
variables et hypothèses sur les signes
de ces
variables......................................................21
Paragraphe 2: Outils de collecte et
limites des données..................22
A- Outils de
collecte.............................................22
B- Limites des
données..........................................22
Paragraphe 3: Cadre
opératoire : outils d'analyse et stratégies de
vérification des
hypothèses............................................................22
A- Outils
d'analyse................................................22
B- Stratégies de
vérification des
hypothèses.................26
CHAPITRE II : Etude de la dette
extérieure du Bénin.......................28
Section I : Situation de
la dette extérieure du
Bénin..............................29
Paragraphe 1 :
Rétrospective sur la dette
...................................29
A- Rappel
historique..............................................29
B- Causes
de l'endettement extérieur des
PED.............30
C- Initiatives pour résorber
le surendettement des PED...32
Paragraphe 2 : Structure de la
dette extérieure du
Bénin................33
Paragraphe 3 : Effets de la dette
extérieure sur quelques
agrégats.....34
A- L'endettement et la croissance
économique...........34
B- L'endettement face au
déficit public....................35
C- L'endettement face aux chocs
extérieurs..................36
D- L'endettement et l'ouverture
commerciale................36
Section II : Evolution
de la dette
extérieure.........................................37
Paragraphe 1 : Evolution de l'encours
de la dette extérieure..................37
Paragraphe 2 : Evolution du service de
la dette.................................38
Paragraphe 3 : Mise en oeuvre de
l'Initiative PPTE..............................39
CHAPITRE III : Mesure de l'impact de
l'impact de la dette extérieure sur la croissance économique au
Bénin.................................................41
Section I : Etude
de la stationnarité et
cointégration............................42
Paragraphe 1 : Rappel du modèle
et détermination de l'ordre d'intégration des
variables....................................................................................42
A- Rappel du
modèle............................................42
B- Détermination de
l'ordre d'intégration des variables..43
C- Tests de
stationnarité........................................45
Paragraphe 2 : Test de
cointégration de JOHANSEN et modèle de long
terme.......................................................................................47
A- Test de cointégration
de JOHANSEN..................47
B- Modèle de long
terme.....................................47
Paragraphe 3 : Modèle
à correction
d'erreurs................................48
Section II : Mise en évidence de
la relation dette extérieure et croissance
économique au
Bénin..................................................................51
Paragraphe 1 : Analyse des
résultats...........................................51
Paragraphe 2 : Vérifications
des
hypothèses.................................55
Paragraphe 3 :
Recommandations..............................................56
CONCLUSION.........................................................................58
TABLE DES MATIERES
BIBLIOGRAPHIE
ANNEXES
| 
