|
Année universitaire : 2019 - 2020
UNIVERSITE CADI AYYAD
FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES, ECONOMIQUES ET
SOCIALES MARRAKECH
Mémoire présenté pour l'obtention
du
Master Economie de l'Energie et de la Finance
Thème
Spécificité des actifs et Structure
financière
Présenté par :
SOUFYANE BOUJANE
Sous la direction du:
Professeur Mohamed HAMDAOUI
Membre du jury :
Professeur Mohamed HAMDAOUI, université CADY AYYAD,
Président.
Professeur Brahim BOUAYAD, université CADY AYYAD,
membre.
Professeur Salah Eddine KARTOBI, université CADY AYYAD,
membre.
Professeur Mohamed EL HOURMI, université CADY AYYAD,
membre.
~ 2 ~
Résumé
L'objectif de ce travail est d'analyser et de comprendre la
relation entre la spécificité des actifs et la structure de
financement des firmes. Dans le cadre théorique, la théorie
financière suggère, par le biais de la théorie des
coûts de transaction, que la spécificité des actifs affecte
négativement l'endettement financier des entreprises. En outre, le
recours au marché des capitaux pour financer un actif spécifique
engendre certains coûts liés à la recherche d'information
et à la signature des contrats de la dette, ce qui augmente le
coût d'endettement et par conséquent, baisse la valeur de la
firme. Ainsi, sur la base empirique, plusieurs études ont montré
l'effet négatif de la spécificité des actifs sur le levier
financier des entreprises. En effet, sur la base des données de panel de
25 entreprises marocaines non financières cotées à la
bourse des valeurs de Casablanca pendant la période 2011-2018, notre
travail montre que la spécificité des actifs, mesurée par
les actifs corporels rapportés à l'actif total, affecte
positivement le recours à l'endettement financier net des entreprises
marocaines.
Mots clés : Structure financière,
spécificité des actifs, théorie de financement, mode de
financement.
Dédicace
~ 3 ~
A mes parents, frère et soeurs.
~ 4 ~
Remerciement
Je tiens à remercier mes professeurs monsieur Mohamed
HAMDAOUI et monsieur Brahim BOUAYAD, professeurs à l'UNIVERSITE CADY
AYAD MARRAKECH, pour leurs encadrements et conseils pour la réalisation
de ce travail.
Je remercie aussi les membres du groupe de recherche GREEER et
toutes personnes qui m'ont apporté leurs concours et leur soutien pour
réaliser ce travail.
Je tiens à remercier la première promotion du
master Economie de l'énergie et de la finance pour la solidarité
et l'entre-aide.
Merci également à tous ceux qui de près
ou de loin ont contribué à la réalisation de ce
travail.
.ááå
ÑßÔáÇ æ
ÏãÍáÇ
~ 5 ~
| 
