3. Les entreprises d'investissement
Ce groupe comprend les sociétés
financières, les fonds collectifs d'investissement (les plus importants)
et certains fonds d'instruments monétaires.
3.1. Les sociétés financières
Aux Etats-Unis, les finance compagnies lèvent
des fonds grâce à la vente de certificats de trésorerie
(commercial paper), qui sont des instruments de dette à court
terme, et grâce à l'émission de titres à long terme
(actions ou obligation) pour pratiquer des prêts aux particuliers
(crédits à la consommation en particulier) ou aux petites
entreprises.
En France, les sociétés de financement de ventes
à tempérament et les sociétés de crédit
à la consommation, filiales de banques ou d'entreprises industrielles ou
commerciales, se refinancent souvent auprès de leur maison-mère.
Elles sont le plus souvent agréées en tant qu'Etablissement de
crédit10.
3.2. Les fonds collectifs d'investissement
Aux Etats-Unis, les mutual funds sont de
véritable entreprise d'intermédiation financière et sont
gérés par des sociétés de gestion
spécialisées (comme, par exemple, Vanguard, Strong, Janus,
Putnam, Texas Pacific, Condover Investment, etc.), concurrentes des banques et
des compagnies d'assurances.
Ils vendent des parts au public et utilisent leurs produits
pour acheter des portefeuilles diversifiés d'obligations ou d'actions
cotées en Bourse, ou pour prendre des participations dans les
entreprises non cotées (private investment, « capital-
9 F. MISHKIN, op. cit., p.54 10Idem
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investissement »). Ils permettent ainsi aux investisseurs
de mutualiser, c'est-à-dire de mettre en commun leurs ressources, pour
diminuer les coûts de transaction quand ils achètent des blocs de
titres.
En outre, les fonds collectifs permettent aux souscripteurs de
parts de diversifier leurs placements plus qu'ils ne pourraient le faire en
investissant seuls.
3.3. Les fonds de placement monétaire
Aux Etats-Unis, on les dénomme money market mutual
funds (MMMF). Parce qu'ils offrent des compte-chèques couplés,
les MMMF s'apparentent à des institutions de dépôt.
Un des éléments clé des MMMF, en effet,
consiste en la possibilité offerte au détenteur de parts de tirer
des chèques à concurrence de la valeur de leurs avoirs, lesquels
rapportent un intérêt, alors que la rémunération des
dépôts à vue est interdite.
Les MMMF vendent des parts pour lever des ressources, et ils
les utilisent pour acheter des instruments de marché monétaire
qui sont à la fois sans risque et très liquides.
Ces instruments négociables sur le marché
interbancaire, inaccessibles aux achats directs des particuliers, comprennent
des bons du Trésor, des certificats de trésorerie, des
dépôts négociés, des certificats de
dépôt, etc11.
3.4. Les prestataires de services d`investissement (PSI)
Les PSI comprennent d'abord les Etablissements de
crédit agréés en tant que PSI c'est-à-dire les
banques qui exercent également des activités financières
à titre accessoire.
Cette catégorie des PSI regroupe aussi les entreprises
d'investissement qui exercent des fonctions telles que maison de titres, agent
des marchés interbancaires, société de bourse,
société de contrepartie, intermédiaire en marchandises,
transmetteur d'ordres, conservateur-dépositaire de titres.
11 F. MISHKIN, op. cit., p.55.
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La catégorie des PSI comprend aussi les
sociétés de gestion de portefeuille, les sociétés
gestionnaires d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières,
les fonds communs de créances, les sociétés civiles de
placement immobilier et quelques autres institutions
spécialisées. Ces entreprises sont supervisées par
l'Autorité des Marchés Financiers(AMF).
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