2.4 Interprétations des résultats
Après avoir validé le modèle, nous passons
à l'explication de la significativité de chaque output du
logiciel, nous commençons par l'interprétation des variables
explicatives puis nous passons à la vérification des
hypothèses de base en fonction des résultats obtenus.
2.4.1Explications économétriques
L'interprétation est effectuée sur deux niveaux,
d'abord nous débutons par tester la significativité globale du
modèle puis nous passons à tester la significativité
individuelle de chaque variable.
2.4.1.1 Test de significativité
globale
Ce test nous permet de garantir à quel degré les
variables explicatives choisies expliquent notre variable endogène
(IDE).
L'estimation de notre modèle (annexe 2) nous offre un R
squared de 0.800819, c'est-à-dire les variables exogènes choisies
(CHOM, CRO ,INF...) expliquent l'attractivité des IDE à 80%.
Donc un niveau élevé de R squared ce qui signifie
que notre modèle est globalement significatif.
2.4.1.2 Test de significativité
individuelle
Elle suit un test de T-Student selon lequel nous acceptons H1
sip-value (T-Student) est inferieur à 5%.
? Le taux de chômage :
Selon l'output de l'estimation le P-Value de CHOM est
supérieur à 5% le P-Value de test nous donne : 0.1115>0.05.
Donc, le taux de chômage est un facteur qui n'explique pas
l'attraction des IDE, il est non significatif.
? Le taux de croissance de PIB :
Avec un P-Value de 0.0130 < 0.05, le taux de croissance de PIB
est un facteur déterminant dans l'explication des flux des IDE, il est
significatif.
70
> L'infrastructure :
Les abonnés à la téléphonie mobile
représentent un facteur déterminant dans l'attraction des flux
des IDE, avec un P-Value de 0.0001 <0.05, l'infrastructure est
significative.
> L'ouverture commerciale :
Cette variable est non significative avec un P-Value de
0.8850>0.05.
Donc l'ouverture commerciale reste un facteur qui n'arrive pas a
attirer les investisseurs étrangers.
> Le taux de change :
Cette variable est statiquement non significative avec un P-Value
de 0.8580 >0.05. Donc, le taux de change ne permet pas d'expliquer le flux
des IDE entrants en Tunisie. > Le taux de scolarisation en
secondaire :
Cet indicateur de capital humain est non significatif avec un
P-Value de 0.6534>0.05. Donc, cette variable est non significative pour
prendre la décision d'investir en Tunisie. > Les chercheurs
en R&D :
Cet indicateur de capital humain est aussi non significatif avec
un P-Value de 0.0719> 0.05. Donc, les variables de capital humain n'attirent
pas les IDE en Tunisie.
> Les recettes fiscales :
La non significativité de cette variable est
constaté par un P-Value de 0.6749>0.05.
Donc, l'importance des recettes fiscales est un
élément non significatif pour prendre la décision
d'investir en Tunisie.
> L'inflation :
Avec un P-Value qui est égal à 0.6143>0.05 ,
l'inflation est un facteur qui n'explique pas l'attractivité des IDE en
Tunisie.
> La stabilité politique et l'absence de
violence :
La stabilité politique et l'absence de violence comme
étant un indicateur de gouvernance se caractérisent par un
P-Value de 0.0394< 0.05.
Donc il est un facteur déterminant dans
l'attractivité des IDE en Tunisie, il est significatif. > La
qualité de réglementation :
71
Avec un P-Value de 0.1034>0.05, cette variable est non
significative, elle n'arrive pas à expliquer l'attractivité des
flux des IDE en Tunisie.
? Le contrôle de la corruption :
Avec un P-Value de 0.0706<0.05, cet indicateur de gouvernance
n'arrive pas à expliquer l'attractivité des IDE en Tunisie, il
est non significatif .
Le constat de toutes les autres variables, nous permet de
comparer les signes attendus et les résultats obtenus. Le tableau
ci-dessous résume les différents résultats.
Tableau 14 : comparaison entre les signes attendus et
obtenus
|
variables
|
Signes attendus
|
Signes obtenus
|
Significativité
|
|
CHOM
|
+
|
-
|
Non significative
|
|
CRO
|
+
|
+
|
significative
|
|
ABM
|
+
|
+
|
significative
|
|
OUV
|
+
|
-
|
Non significative
|
|
R
|
+
|
+
|
Non significative
|
|
SEC
|
+
|
+
|
Non significative
|
|
RD
|
+
|
-
|
Non significative
|
|
FISC
|
-
|
+
|
Non significative
|
|
INF
|
-
|
+
|
Non significative
|
|
SPAV
|
+
|
+
|
significative
|
|
QR
|
+
|
+
|
Non significative
|
|
CC
|
+
|
+
|
Non significative
|
Source : output du logiciel
2.4.2 Interprétations économiques et
vérifications des hypothèses
Notre étude s'intéresse aux facteurs qui
orientent le choix de l'investisseur et de le poussé à investir
en Tunisie. Nous avons choisi des facteurs économiques, de capital
humain et d'autres politiques &institutionnelles.
72
Rappelons que notre première hypothèse se
présente comme suit :
H1 : les variables économiques expliquent
fortement l'attractivité des IDE.
Nous commençons par étudier le taux de
chômage(CHOM), ce taux est statistiquement non significatif et de signe
négatif.
Quant au taux de croissance de PIB (CRO), ce dernier est
statistiquement significatif et de signe positif. Conformément à
la théorie, le taux de croissance de PIB stimule l'attractivité
des IDE. Une augmentation de 1% de CRO engendre une hausse de 0.249388% des
flux des IDE, ce taux représente donc un indice de performance de
l'économie domestique dont l'investisseur étranger a besoin.
L'infrastructure est statistiquement significative et de signe
positif. Conformément à la théorie, l'infrastructure est
un facteur déterminant dans l'attractivité des IDE.
En effet, pour la Tunisie, une augmentation de 1% de
l'infrastructure entraine une hausse de 0.110210 % des flux des IDE, cette
variable représente donc un atout pour attirer un investisseur
étranger.
Pareillement, l'ouverture commerciale est jugée par
plusieurs économistes comme un facteur fondamental pour attirer des IDE
, Jadhav (2012), Hunday et Orivska (2014).
Mais c'est le cas contraire pour la Tunisie , car notre
analyse a confirmé la non significativité de cette variable. Donc
la Tunisie doit améliorer sa relation en terme des échanges
commerciaux en développant ses exportations et ses importations .
Le taux de change mesuré en unités de devises
locales par rapport au dollar américain est statistiquement non
significatif. Par conséquent le taux de change n'affecte pas la
décision d'investir en Tunisie.
Quant au taux de scolarisation en secondaire des travaux
théoriques ont jugé que cet indicateur favorise
l'attractivité des IDE. Nous citons les travaux de Patricia et DJE(2007)
qui ont conclu que l'existence d'une main d'oeuvre qualifiée attire
l'investisseur étranger. Mais cet indicateur malgré son effet
positif est non significatif en Tunisie. Donc le capital humain en terme de
scolarisation en secondaire n'attire pas l'investisseur étranger c'est
pour cette raison que l'Etat doit agir en terme de mesures correctives de
système d'enseignement en orientant la formation théorique aux
exigences des investisseurs étrangers pour répondre à
leurs besoins.
73
Quant à l'inflation, elle est statistiquement non
significative en Tunisie. Ce résultat est non conforme avec les travaux
empiriques qui ont validé que l'inflation affecte l'attractivité
des flux des IDE, cet indicateur n'arrive pas à expliquer l'installation
des investisseurs étrangers dans le pays.
Nous concluons donc que les facteurs d'attractivité des
IDE d'ordre économique en Tunisie sont le taux de croissance de PIB et
l'infrastructure.
Afin d'encourager de plus en plus les investisseurs
étrangers à s'implanter en Tunisie l'Etat doit prendre en charge
certaines mesures économiques :
? Développer ses échanges internationaux en
améliorant sa position au niveau du commerce international notamment en
renforçant les exportations et les importations du pays.
? La banque centrale doit maitriser le taux de change pour
assurer une sorte de stabilité et réduire l'incertitude.
? Développer le capital humain en améliorant la
qualité de l'enseignement afin de garantir une adéquation entre
le savoir et le savoir-faire avec les exigences des firmes
étrangères.
? Maîtriser le taux d'inflation car ce dernier est un
indice de stabilité macroéconomique.
Nous étudions par la suite à la clarification de
la deuxième hypothèse qui concerne les variables politiques&
institutionnelles.
H2 : les variables politiques
&institutionnelles sont importantes dans l'attractivité des IDE.
Nous commençons par les recettes fiscales qui sont
statistiquement non significative, donc ces recettes ne freinent pas
l'attractivité des IDE en Tunisie, ce résultat diffère des
travaux empiriques ayant validé une relation négative entre l'IDE
et ces recettes.
La stabilité politique et l'absence de la violence
ontmontréqu'elles sont
statistiquement significatives et de signe positif.Ce
résultat est conforme aux travaux empiriques de Bassu et
Srinivasan(2002). Donc conformément à la théorie, la
stabilité
74
politique et l'absence de la violence contribuent à
l'augmentation des flux des IDE. Une augmentation de 1% de SPAV entraine une
hausse remarquable de 2.104096% des flux des IDE. Ce dernier est donc une
source d'attractivité des IDE sur un territoire.
La qualité de réglementation en Tunisie est
statistiquement non significative, selon les avancées théoriques
de Jadhav (2012) cet indicateur améliore l'attractivité des IDE.
Une qualité de réglementation performante constitue un atout aux
yeux des investisseurs étrangers. Mais cette hypothèse n'est pas
validée dans notre cas en Tunisie malgré son fort effet positif,
cet indicateur reste non significatif.
Finalement, le contrôle de la corruption est jugé
un indicateur qui améliore l'attractivité des IDE selon les
avancées théoriques de Aizenman et Speigel (2002) , Jadhav
(2012). Un pays qui contrôle la corruption attire les investisseurs
étrangers. Mais cette hypothèse n'est pas validée en
Tunisie, malgré son effet positif, le contrôle de la corruption
reste non significatif.
Nous concluons donc que les facteurs d'attractivité des
IDE politiques& institutionnelles en Tunisie sont seulement la
stabilité politique et l'absence de la violence.
Afin d'encourager de plus en plus les investisseurs
étrangers à s'implanter en Tunisie l'Etat doit prendre en charge
certaines mesures politiques &institutionnelles :
? Encourager les investisseurs étrangers par des
incitations fiscales.
? Assurer la stabilité politique du pays et lutter contre
le terrorisme.
? Améliorer la qualité de réglementation
en formulant des politiques saines et permettant de promouvoir le
développement du secteur privé.
? La mise en place des mécanismes adéquats
permettant de mieux Contrôler la
corruption.
75
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