I.1.2. Types
Il existe deux compartiments du marché monétaire
au sens étroit ou marché inter bancaire, sur lequel les Banques
échangent des liquidités et la banque centrale exerce sa fonction
de régulation monétaire ; le marché monétaire
au sens large inclut les transactions sur les titres de créances
négociables avec les agents non financières.
I.1.3. Produits traités sur le marché
monétaire.
Les produit traités sur le marché
monétaire sont nombreux et varient en fonction de l'utilisation dont
fait l'objet chaque pays. Nous en retiendrons essentiellement ; les
produits au comptant et les produits dérivés.
Ø Les produit au comptant : nous retrouvons des
instruments direct de refinancement ou de placement de numéraire
dont :
· Les prêts interbancaire « en
blancs » ou non gagés : ils sont à la fois
l'opération la plus risqué, la plus encadré et pourtant la
plus fréquente du marché monétaire ;
· Les prêts interbancaire gagé ou pensions
sur des actifs identifiés mais non livrés à la
contrepartie, cession de titres limités dans le temps avec engagement de
rachat de ces titres par un établissement de crédits ;
· La pension livré au repos ;
également appelé « réméré sur
obligation » c'est un contrat par lequel un investisseur
institutionnel ou une entreprise peut échanger pour une durée
déterminée, ses liquidités contre des titres
financières ;
· Les titres de créanciers négociables
à court termes : parmi lesquels on retrouve les Bons du
trésor émis par le trésor national ; les certificats
de dépôt émis par les banques et les billets de
trésorerie émis par les grandes entreprises ;
· Les valeurs mobilières uniquement accessible aux
particuliers : dans lesquelles nous retenons les emprunts à court
termes de l'Etat, les obligations courtes émises par les
collectivités locales ou les entreprises ;
· Les dépôts en devise etc.
Ø Les produits dérivés sont moins
nombreux et divers. Plus liquides généralement que les
instruments au comptant équivalent. Ils permettent aux intervenants
d'ajuster leur risque de taux d'intérêts dans les avoirs à
sortir des actifs de leurs bilans ou sans augmenter leur risque de
contrepartie. Parmi les produits dérivés du marché
monétaire qu'on retrouve dans les pays émergents, nous
avons :
· Le change à terme : engagement de deux
contreparties pour s'échanger dans le futur une quantité de
devise contre une quantité de valeur équivalente sur une autre
devise ;
· Forward Rate Agreement (FRA) : contrat
passé entre deux parties ayant comme objet l'échange du
différentiel de taux entre le taux fixé et le taux d'abord du
marché pour un montant donné et à une date future
précisée ; ensuite, sur les marché monétaire
le plus important qui sont celui de la zone Euro et le marché
monétaire américain, nous trouvons ;
· Les swaps de taux d'intérêt : le
principe d'un swap de taux d'intérêt est de comparer un taux
variable et un taux garanti, et de se reverser mutuellement les
différentielles de taux d'intérêt sans
échangé en capital :
ü Soit sur des taux au jour le jour constatés et
publiés par une banque centrale ou un organisme professionnel ;
ü Soit sur les taux des prêts interbancaire en
blanc également constatés et publiés par une banque
centrale ou un organisme professionnel.
Ø Les contrats à terme et options sur contrats
à terme sur des marchés organisés ;
Ø Les options sur swaps de gré à
gré ou swaptions ; qui permet d'acquérir le droit et non
obligation de procéder à une date donné, un swap
d'intérêt dont les caractéristique sont fixées
à l'avance.
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