1.2 L e Fonds de Roulement Net ou FRN
Le FRN est l'excédent des ressources stables sur les
immobilisations nettes. Il sert à mesurer les conditions
d'équilibre financier qui résulte de la confrontation entre
liquidité des Actifs et exigibilité de l'endettement. Selon le
principe de l'équilibre financier, les Actifs Immobilisés doivent
être financés par les Capitaux qui restent à la disposition
de l'entreprise pendant un temps correspondant à la durée de vie
de l'immobilisation. D'où, la formule :
Par le bas du bilan
FRN= (Actif Circulant+Trésorerie Actif) - (Passif
Circulant+Trésorerie Passif)
Ainsi, deux (2) cas peuvent être analysés :
· Premier cas ou cas d'équilibre financier
stable : Dans ce cas, FRN = 0
· Et le deuxième cas ou cas d'équilibre
financier instable : Dans ce cas,
le FRN<0.
En effet, nombreuses études effectuées sur des
entreprises ont montré que certaines entreprises évoluent bien
tout en ayant un FRN < 0. C'est-à-dire qu'elles font recours souvent
à des crédits de court terme constamment renouvelés.
Dans le processus de détermination du FRN de
l'entreprise, nous utiliserons la méthode par le bas du bilan.
Tableau N° 8 : Evolution du
FRN
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Exercices
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(AC+TA)
|
(PC+TP)
|
FRN
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FRN en %
|
Ecarts entre les années
|
|
2 005
|
112 629 726
|
80 564 842
|
32 064 884
|
24
|
|
|
2 006
|
139 826 284
|
107 339 411
|
32 486 873
|
24
|
421 989
|
|
2 007
|
87 930 097
|
55 046 822
|
32 883 275
|
24
|
396 402
|
|
2 008
|
54 671 947
|
16 949 890
|
37 722 057
|
28
|
4 838 782
|
|
Total
|
395 058 054
|
259 900 965
|
135 157 089
|
100
|
5 657 173
|
|
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Sources : Les Etats Financiers
Graphique 1 : Evolution du FRN
L'analyse du tableau ainsi que du graphique de
l'évolution du FRN permet de dire que :
Sur les quatre (4) ans, le FRN est resté positif
(1ier cas d'analyse) et, a évolué progressivement
pour atteindre une valeur seuil en 2008. Cela traduit, que l'équilibre
financier est confortable.
1.3 Besoin en Fonds de Roulement Net ou BFRN
C'est le besoin financier nécessité par le
décalage entre les flux physiques et les flux monétaires qui
résultent des opérations d'exploitation. Il est calculé
par la formule :
BFRN= (Actif circulant) - (Passif
circulant)
Trois (3) cas peuvent se présentés :
· Premier cas, si BFRN < 0. Cela traduit que :
· L'entreprise dégage une
capacité de financement liée : à une rotation rapide
de stocks, à un crédit clients relativement bas ;
· La politique commerciale de
l'entreprise est satisfaisante : l'entreprise obtient de ses clients du
comptant ;
· L'entreprise n'a aucun besoin
de FRN.
· Deuxième cas, si BFRN= 0
Lorsque le BFRN est égal à zéro, cela
traduit un équilibre entre l'Actif circulant et le Passif circulant
· Et le troisième cas, si BFRN > 0
Lorsque le BFRN est positif, cela traduit que :
· L'entreprise exprime un
besoin à financer d'où la nécessité à
rechercher des ressources ;
· Le crédit clients
serait long (délai de paiement élevé) ;
· L'entreprise détient
un niveau de stock élevé (la vitesse de rotation de stock est
faible).
Tableau N°9 : Evolution du
BFRN
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Exercices
|
Actif Circulant
|
Passif Circulant
|
BFRN
|
|
2 005
|
91 223 606
|
80 564 842
|
10 658 764
|
|
2 006
|
136 526 084
|
107 339 411
|
29 186 673
|
|
2 007
|
79 053 997
|
55 046 822
|
24 007 175
|
|
2 008
|
48 301 907
|
16 949 890
|
31 352 017
|
|
Total
|
355 105 594
|
259 900 965
|
95 204 629
|
Sources : Les Etats Financiers
Graphique 2 : Evolution du BFRN
Le graphique ci-dessus nous permet d'affirmer que:
Le BFRN est resté positif (3ième cas d'analyse)
durant les quatre (4) ans. Il a connu d'une part une évolution
progressive de 2005 à 2006 et d'autre part a baissé de 2006
à 2007 afin, d'atteindre sa valeur seuil en 2008. Ceci est causé
par l'importance des éléments d'Actif Circulant (produits
fabriqués en-cours, clients et autres créances) par rapport
à ceux du Passif Circulant (fournisseurs, autres dettes, dettes à
court terme, dettes fiscales et les dividendes)
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