La dynamique des prix des GPL au regard des déterminants du marché spot américain

Étude de causalité et de cointégration.

Introduction :

Notre étude s'est proposée d'étudier sept variables économiques qui représentent une structure microéconomique du marché américain, qui sont:

le prix du propane, le prix du gaz naturel, le prix du naphta, le prix de pétrole brut, la demande, l'offre et les stocks.

Ce travail consiste à; stationnariser les sept séries étudiées et d'élaborer un modèle commun qui représente la structure dynamique entre ces variables en premier lieu, suivi d'une étude d'exogèneité représentée par l'étude de la causalité, finalisé par la recherche d'une cible qui vise à trouver une relation à long terme entre ces variables.

L'objectif est de construire une relation simultanée entre ces variables et de pouvoir en extraire l'impact du choc dans l'une de ces variables par rapport aux autres variables introduites : constituant l'objet de la deuxième partie de cette présente étude « Causalité et de Cointégration ».

· Interprétation des données statistiques :

Afin de mener notre analyse nous considérons les variables suivantes en logarithmes depuis juin 1992 jusqu'à septembre 2009.

Le prix du propane : PRO

Le prix du gaz naturel : GAZ

Le prix du pétrole brut : WTI^34(*)

Le prix du naphta : NAPHTA

Les stocks : STOCK

La demande : DEM

L'offre : OFFRE

Nos séries sont issues de la source suivante : Energy Information Administration (EIA)^35(*).

4.1) Stationnarisation des variables :

Nous ne pouvons identifier clairement les caractéristiques stochastiques d'une série chronologique que si elle est stationnaire. Cette étude de stationnarité s'effectue essentiellement à l'aide de l'étude de fonction d'auto corrélation et des tests de racines unitaires qui permettent :

- Pour la première de détecter si le processus stochastique est affecté d'une tendance ou d'une saisonnalité et pour le second d'apporter des éléments de réponses sur le type de non stationnarité de la série.

Pour ce faire, deux types de processus sont distingués :

· Le processus TS (Trend Stationnary) qui présente une non-stationnarité de type déterministe.

· Le processus DS (Differency Stationnary) pour les processus non stationnaires aléatoires.

Ces deux types de processus sont respectivement stationnarisés par écart à la tendance et par le filtrage de différences. Dans ce dernier cas, le nombre de filtres de différence permet de déterminer l'ordre de l'intégration de la variable.

* ³⁴ West Texas Intermédiate

* ³⁵ Independent statistics and analysis in the United States