Paragraphe 3 : les transactions sur la cote :
Les transactions sur les valeurs mobilières inscrites
à la cote de la Bourse des valeurs se font par l'intermédiaire
exclusif des sociétés de bourse ; c'est ces dernières qui
en ont le monopole. En fait, ces sociétés de bourse
réalisent les transactions boursières sur l'ordre de leur
clientèle donné via ce que l'on appelle « les ordres de
bourse ». Par ailleurs toute transaction doit faire l'objet
d'enregistrement et de consignation.
a. Les ordres de bourse
Il s'agit là de la pierre angulaire de la Bourse car
son fonctionnement en dépend. En fait, les ordres de
bourse sont des ordres d'achat ou de vente de titres
financiers donnés par une personne physique ou morale à certains
organismes appelés collecteurs d'ordres (les banques par exemple) pour
Itre transmis aux exécuteurs d'ordres qui sont les
sociétés de bourse.
Il existe deux types d'ordre de bourse :
-l'ordre au prix du marché ou au mieux : il s'agit de
l'ordre dans lequel on ne fixe pas le prix avec lequel on veut vendre ou
acheter ; il se réfère au cours du marché.
-l'ordre à cours limité : il s'agit de l'ordre
de bourse dans lequel on fixe le prix avec lequel on veut réaliser la
transaction (vente ou achat). Dans ce cas, s'il s'agit d'un ordre de vente, on
ne doit exécuter l'ordre qu'avec un prix supérieur ou égal
à celui fixé par le donneur d'ordre. Inversement, s'il s'agit
d'un ordre d'achat, on ne doit l'exécuter qu'avec un prix
inférieur ou égal à celui fixé par le donneur
d'ordre.
Pour être valables, les ordres de bourse doivent comporter
un certain nombre de mentions qui sont :
· La nature de l'ordre (un achat ou une vente) ;
· La nature de la valeur (action ou obligation) ;
· Le nom de la valeur (titre Maroc télécom
par exemple) ;
· Le prix du titre (cours limité ou prix de
marché) ;
· La nature du marché (principal, marché de
bloc ) ;
· La date de la transaction ;
· La durée de la validation de l'ordre
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b. L'enregistrement des transactions
boursières
Les transactions portant sur les valeurs mobilières
doivent faire l'objet d'enregistrement. L'enregistrement est effectué
par la société gestionnaire sans délai. Apres cet
enregistrement, les informations concernant ces valeurs sont publiées
par ladite société gestionnaire.
Ces informations à publier concernent notamment la
nature, la quantité et cours des valeurs concernées.
c. La consignation des transactions
boursières
Les transactions réalisées sur les titres
inscrits à la cote de la Bourse des valeurs doivent être
consignées par les sociétés de bourse. Cette consignation
a lieu dans des répertoires indiquant certaines informations sur ces
transactions, notamment le type d'ordre, la nature de l'opération,
l'identité du donneur d'ordre, les valeurs négociés,
leur nombre et leur prix unitaire.
Il ressort de cette première partie de notre travail
que la Bourse des Valeurs de Casablanca n'est pas un marché
laissé à lui-m~me. Elle fait l'objet d'une réglementation
aussi draconienne que sophistiquée. Les acteurs qui l'animent dont la
Société Gestionnaire et les Société de bourse sont
fortement encadrés par les pouvoirs publics dans l'optique
d'éviter tout dérapage et dérive.
Si à première vue on peut estimer que la Bourse
fait l'objet de « trop de réglementation a», force est de
reconnaitre qu'i ne s'agit pas d'une entreprise vaine, étant
donné le caractère technique et sophistiqué des titres
financiers qui y sont négociés. Cette technicité des
produits financiers justifie sans nul doute la nécessité de leur
consacrer une large partie de notre travail. Aussi allons-nous nous y atteler
dans les pages qui suivent
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