10.
Appréciation du projet
L'appréciation financière des projets au FNE
s'articule autour de trois critères importants à savoir le seuil
de rentabilité, le taux de rentabilité interne et le délai
de récupération des capitaux investi.
* Calcul du Seuil de rentabilité
On a : SR = CF/TxmCV
Avec CF = Coût fixe ; Cv= Coût
variable ; mCV = Marge sur coût variable et TxmCv = Taux de marge
sur coût variable
CV = 1350 000 * 12 = 16 200 000 FCFA
CF = 1143 777 * 12 = 13 725 324 FCFA
mCV = CA - CV = 31 800 000 - 16 200 000 =
15 600 000 FCFA
Txmcv = mCV/CA = 15 600 000/31 800 000 =
0,4905
D'où SR = 13 725 324 / 0,4905 =
2 798 231 FCA
SR = 2 798 231 FCFA
Ce seuil de rentabilité traduit le Chiffre d'Affaires
à partir duquel la promoteur réalisera du profit.
* Taux de rentabilité interne
C'est le taux d'actualisation tel que la VAN du projet soit
égale à zéro.
Si on désigne par r le TIR du projet, la valeur de r
est la solution de l'équation :
-Io + FNT1(1+r) + FNT2(1+r)² + ... + FNTn(1+r)n = 0
Ou plus généralement avec Io comme
Investissement de départ,
?It(1+r)t = 0
On détermine ce taux en utilisant un calcul par essais
successifs. On a donc : ?15 755 500(1+0,05) = 0
D'où TIR 32 %
*Délai de récupération
Il correspond à la durée nécessaire pour que
la somme cumulée des flux de trésorerie positifs du projet
d'investissement compense le montant du capital investi. Soit (d) tel que
It=Io
? 5 721 204(1+0.05)- + 6 241 638(1+0.05)-² +
6 644 757(1+0.05)-
D'où le tableau de synthèse suivant :
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Taux de Rentabilité Interne
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32 %
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Seuil de Rentabilité
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2798231
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Délai de Récupération
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40 mois
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11. Plan de
financement
Tableau N°10 : Plan de financement
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RUBRIQUES
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ANNEE 0
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ANNEE 1
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ANNEE 2
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ANNEE 3
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RESSOURCES
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CASH FLOW
|
0
|
5 721 204
|
6 241 368
|
6 644 757
|
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APPORT PROMOTEUR
|
3 178 000
|
0
|
0
|
0
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|
CREDIT FNE
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12 577 500
|
0
|
0
|
0
|
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AUTRES RESSOURCES
|
0
|
0
|
0
|
0
|
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TOTAL RESSOURCES
|
15 755 500
|
5 721 204
|
6 241 368
|
6 644 757
|
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EMPLOIS
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INVESTISSEMENTS
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14 702 000
|
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|
RENOUVELLEMENT INVESTISSEMENT
|
0
|
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2 150 100
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FONDS DE ROULEMENT
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1 053 500
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ACCROISSEMENT FDR
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REMBOURSEMENT CREDIT
|
0
|
1 782 451
|
2 504 541
|
5 147 236
|
|
TOTAL EMPLOIS
|
15 755 500
|
1 782 451
|
2 504 541
|
5 147 236
|
|
|
|
|
|
|
TRESORERIE
|
3 938 753
|
3 736 827
|
1 497 521
|
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TRESORERIE CUMULEE
|
3 938 753
|
7 675 580
|
9 173 101
|
Source : Document/Plan d'affaires/ FNE, 1992
A l'issue de ce travail, l'évaluateur recommande le
financement de ce projet en motivant sa décision pour les raisons
suivantes :
v le secteur connaît une forte croissance,
v le secteur rentre dans le champ de financement du FNE,
v le promoteur est dynamique et motivé,
v la caution est suffisante,
v le promoteur connaît son activité et dispose de
la formation nécessaire,
v Le projet permet de maintenir 03 emplois et crées 5
autres,
v Les indicateurs financiers sont bons (bonne
rentabilité).
| 
