1.3 L'ÉCOLE
AUTRICHIENNE :
1. La théorie de Knut Wicksell sur le deux taux
d'intérêt
Knut Wicksell considère l'existence de plusieurs taux
d'intérêt. Il définit un premier taux, le taux
d'intérêt naturel, que l'on peut assimiler au taux de profit qui
est instable et dépend largement de la conjoncture économique. Il
définit ensuite un taux d'intérêt monétaire qui
dépend des comportements bancaires d'octroi de crédit et de la
politique monétaire pratiquée par la banque centrale. Si taux
d'intérêt naturel est supérieur au taux
d'intérêt monétaire, la rentabilité du capital
s'améliore par rapport au coût du crédit ce qui
génère un effet de levier favorable à l'investissement qui
engendre un besoin d'épargne pour être financé. Ici, c'est
l'investissement qui est à l'origine de l'épargne.
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