1.1.3.3 Les interventions sur le marché
en changes flexibles
Pour influencer l'évolution du cours du change, les
autorités monétaires interviennent sur le marché selon
différentes modalités, mais la question de l'efficacité
des interventions publiques reste controversée.
Les autorités monétaires interviennent sur les
marchés monétaires et sur les marchés dechange selon des
modalités qui sont complémentaires.
· Sur le marché des changes, lorsque la monnaie
nationale est attaquée (fuite de capitaux), les autorités
interviennent pour vendre des devises pour la soutenir. Mais cette
stratégie ne peut être que temporaire puisqu'elle implique une
baisse des réserves extérieures des autorités
monétaires. C'est pourquoi elle est généralement
complétée par des accords de swaps entre banques centrales comme
ce fut le cas dans le SME (accords entre la France et l'Allemagne).
· Sur le marché monétaire, la politique des
taux d'intérêt constitue un moyen d'action indirecte sur les
mouvements de capitaux. Lorsqu'une monnaie se déprécie, les
autorités monétaires peuvent relever les taux
d'intérêt nationaux pour attirer les capitaux étrangers et
donc soutenir la monnaie nationale.
| 
