Projet de création d’une unité de production de miel et de cire dans la localité de Virunga (Rwanda).

II.12. Détérmination des indicateurs de rentabilité du projet

Il s'agit des indicateurs qui déterminent la rentabilité intrinsèque du projet du point de vue de l'ensemble de l'investissement réalisé quelque soient les modes de financement et d'imposition des bénéfices. Ces indicateurs sont de deux catégories à savoir :

? Ceux qui nécessitent l'actualisation : valeur actuelle nette (VAN) et le taux de rentabilité interne (TRI)

? Ceux qui ne nécessitent pas l'actualisation : le délai de récupération (d) et l'indice de profitabilité (IP)

II.12.1. Valeur Actuelle Nette (VAN)

La VAN ou bénéfice total actualisé, est égal à la différence entre la valeur actuelle des excédents nets d'exploitation attendus et celle du capital investi, à la date 0. En effet, il s'agit des avantages bruts annuels actualisés diminués de la somme des coûts annuels actualisés.Elle est donc égale à la somme des avantages nets actualisés.

Elle s'obtient par la formule suivante :

VAN =

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Avec: Ip = investissement de l'année p

Rp = Recettes de l'année p

Dp = Dépenses d'exploitation de l'année p i = taux d'actualisation

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Tableau: Actualisation des flux nets annuels (A)

Année	FLUX NETS	Facteur d'actualisation (i=9%)	FN actualisés
0	-2 215 080	(1+0,09)^-0	-2215080
1	-2 346 623	(1+0,09)^-1	-2152865,14
2	2 504 137	(1+0,09)^-2	2107682,01
3	5 585 752	(1+0,09)^-3	4313225,42
4	5 612 002	(1+0,09)^-4	3975683,7
5	7 818 439	(1+0,09)^-5	5081448,9
Somme FN actualisés			11 110 094,9

Source:Auteur

La valeur actuelle nette (VAN) du projet est de 11 110 094,9 Frws Interprétation:

La VAN est positive, le projet est donc acceptable c'est-à-dire que la rentabilité de cet investissement est supérieure à 9%.

II.12.2. Taux de Rentabilité Interne (TRI)

Le TRI est le taux d'actualisation qui annule la VAN. Autrement dit, c'est le taux d'actualisation qu'il faut pour que le total des dépenses soit égal au total des recettes.

Le TRI est le taux tel que:

Avec: Ip = investissement de l'année p

Rp = Recettes de l'année p

Dp = Dépenses d'exploitation de l'année p

i = taux d'actualisation = TRI

Le calcul à l'aide de l'ordinateur donne un TRI égal à 50%. Ainsi, notre projet est

rentable car son TRI est supérieur au taux d'actualisation de 12%.

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II.12.3. Indice de profitabilité (IP)

L'IP ou rendement de l'unité monétaire investie correspond au quotient du montant cumulé des recettes nettes déduction faite des dépenses d'exploitation par le montant des investissements.

Il est déterminé par la formule suivante :

IP =

Avec: Ip = investissement de l'année p Rp = Recettes de l'année p

Dp = Dépenses d'exploitation de l'année p

Cette formule peut s'écrire aussi:

IP =

I = Total des investissements actualisés

IP =

IP = 6,015

Cet indice de profitabilité de 6,015 signifie que 1 Frws investi dans ce projet rapporte 6,015 Frws. Donc notre projet est acceptable car son IP est superieur à 1.