a) Définition
Le taux de change est une manifestation aux agents
économiques de prix de la monnaie d'un pays exprimé par rapport
à la monnaie d'un autre pays : c'est le prix qui permettant
d'évaluer l'évolution de la situation économique.
L'opération de change peut se comprendre comme un prix
établi sur le marché du change : c'est le prix exprimé
sous forme de relation entre deux unités monétaires d'un titre de
créance sur l'étranger exigible à vue.
Ainsi, le taux de change est compris comme le prix qui permet
d'une part l'achat et d'autre part la vente des devises entre elles. Le prix
d'une monnaie étrangère dans un pays donné permet le
développement aisé des échanges entre leurs populations
impliquées dans le commerce international.
Sur un marché de change, interviennent plusieurs agents
avec des buts différents et donc de manière dispersée.
Chacun en visant ses propres intérêts choisit le mode de
conversion qui lui est favorable.
Toutes ces définitions montrent clairement que la
relation entre les devises n'est possible que grâce à un
intermédiaire qui est le cours de change. Ces différents
arguments exhibent en fait la même pensée mais sous des horizons
différents. C'est ainsi que les auteurs distinguent une
variété des taux de change selon les besoins des
opérations économiques à amorcer.
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b) TYPES DES TAUX DE CHANGE
b.1. Taux de Change nominal
Le taux de change nominal est considéré comme
le prix relatif de deux monnaies sans tenir compte de la conjoncture. Ce taux
peut être modifié par le changement de l'offre ou de la demande
des monnaies, même si le prix peut aussi l'affecter dans une faible
proportion.
Nous pouvons le constater par exemple face à
l'évolution en R.D.C, le prix du dollar en Franc Congolais était
de 500,66 FC en décembre 2007 et de 510FC pour les biens et services.
(Banque Centrale du Congo).
Une appréciation de la monnaie congolaise est aussi
une augmentation du prix de la monnaie congolaise en monnaie
étrangère ; alors qu'une dépréciation en est une
diminution. Une appréciation de la monnaie nationale correspond à
une baisse du taux de change par rapport à une devise
considérée. Lorsque l'on cherche à avoir le prix absolu de
deux monnaies, on fait appel au taux de change réel.
b.2. Taux de Change réel
Le taux de change réel entre deux monnaies est une
mesure synthétique de prix des biens et services d'un pays par rapport
à l'autre. Les taux réels sont très importants pour
quantifier les déviations vis-à-vis de la parité de
pouvoir d'achat mais il permet d'analyser les conditions
macroéconomiques de la demande et de l'offre dans une économie
ouverte.
Ceci nous conduit à dire que le taux de change tel
qu'observé en RDC est le prix du panier des biens, il détermine
la différence de marge en terme de taux nominal et du niveau de prix.
Cependant, le taux de change dollar Américain-franc
Congolais peut être compris comme le prix en dollar du panier des biens
Congolais en dollar par rapport au panier Américain.
Les taux de change nominaux et réels sont les moyennes
pondérées des taux d'un pays vis-à-vis du reste du monde,
et en pratique vis-à-vis des principaux
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partenaires commerciaux. Ces deux taux sont fondamentaux dans
la stabilité de la monnaie d'une nation en se rattachant à la
tendance macroéconomique du pays.
Mais la stabilité des relations économiques sur
le plan international ainsi que sur le plan national coordonnée par la
banque centrale, est rendue possible avec la fixation d'une
référence « le taux de change fixe ».
b.3. Le Taux de Change Fixe
Le taux de change fixe est observable dans des pays où
la banque centrale offre la monnaie à un prix fixe et achète l'or
à un prix plus ou moins équivalent.
Lorsque le cours de change de la monnaie est fixé ou
déterminé en terme d'or, toutes choses restant égales par
ailleurs, toutes les monnaies ont un taux de change fixe les unes contre les
autres.
L'appréciation ou la dépréciation de la
monnaie dépend dans ce cas du volume des échanges sur les
marchés des biens et services.
La banque ne peut modifier ce taux que lorsque la
quantité de la monnaie détenue par elle a sensiblement
diminué et la seule voie de sortie favorable est le recours au taux
flottant qui est momentané.
b.4. Le Taux de Change flottant
Le taux de change flottant permet au taux de flotter sans
problème pendant un temps déterminé afin de stabiliser le
niveau de négociation de la monnaie sur les marchés libres.
Ce taux de change libre se détermine par le jeu des
forces concurrentielles de l'offre et de la demande de monnaie.
Ce type de taux de change est difficilement contrôlable
par les autorités monétaires ; et pour y faire face, ils font
appel au taux glissant. La détermination du type de change est une
question de choix de politique monétaire d'un pays.
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b.5. Le Taux de Change glissant
Le taux de change glissant permet de faire évoluer le
taux de change à un rythme contrôlé, de manière
automatique ou délibérée.
Ce taux assure une stratégie de stabilisation pour les
échanges et les payements internationaux et facilite des ajustements
à long terme.
Lorsque la banque a réajusté sa quantité
qu'elle peut offrir et pour lui permettre de suivre le mouvement sur le
marché libre, elle met en place la politique du taux flexible.
b.6. Le Taux de Change flexible
C'est un taux de change déterminé par le
mécanisme né sur le marché libre sans aucune intervention.
A ce niveau, chaque pays serait libre de laisser le taux de change s'ajuster
à la situation économique. Ce taux rend moins intolérable
les effets de l'inflation et rigide la fixation de prix des biens et services.
Dans un pays où ce taux de change est d'application, l'Etat ou la banque
centrale a du mal à introduire une politique pour évaluer et
contrôler l'évolution de l'économie.
b.7. Le Taux de Change au comptant et le Taux de
Change à terme
Le taux de change au comptant est un taux utilisé dans
les transactions en devise au comptant. Les transactions en gestion prennent
deux jours pour se réaliser car dans la plupart de cas, il faut deux
jours pour que les ordres de payements tels que les chèques soient
compensés à travers le système bancaire.
Lorsque la date de validation peut être de plus de deux
jours, dans ce cas, le cours utilisé dans les transactions pareilles est
appelé à terme.
Ces deux taux ne sont pas égaux mais sont proches. Les
opérateurs préfèrent s'engager dans les opérations
effectuées sous un taux de change au comptant, car présentant
moins de risques.
En fait, la tension est forte de rendre prévisible son
change en utilisant tel ou tel autre taux et malgré le risque de crise.
Mais cette politique fait courir le risque d'une progressive
surévaluation du taux et les crises ont presque toutes
été
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liées à un change réel trop
élevé ou en appréciation constante. Cette politique n'a
pas su maîtriser le risque que courent les intervenants au marché
des changes.
b.8. Taux de Change au certain
La cotation au "certain" consiste à donner le nombre
d'unités monétaires étrangères équivalent
à une unité de monnaie locale, c'est-à-dire, un Franc
Congolais vaut combien de dollars américains.
b.9. Taux de Change à
l'incertain
Le taux de change "à l'incertain" indique le nombre
d'unités monétaires locales correspondant à une
unité de monnaie étrangère.
Lorsque le Franc Congolais s'apprécie contre les autres
devises, son cours coté au certain s'élève ; en revanche,
son cours coté à l'incertain diminue.
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