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Analyse du déséquilibre économique au Rwanda.( Télécharger le fichier original )par Jean Paul NIYONILINGIYE Université libre de Kigali Rwanda - Licence en économie 2006 |
III.3.2. Le déficit budgétaire et l'endettement publicLa Banque Mondiale définit la dette publique extérieure comme toute dette remboursable en devises à des créances extérieures dont l'échéance initiale ou prolongée dépasse un an et qui est, soit contracté directement par un organisme public du pays emprunteur soit garantie par l'Etat.20(*) L'emprunt est donc un procède qui permet à l'Etat de se procurer des ressources en permettant aux souscripteurs qui les apportent volontairement divers avantages tels que le paiement d'intérêt et un remboursement futur.21(*) Lorsque le pouvoir public a épuisé ses possibilités de financement de son déficit budgétaire auprès de la banque centrale et des banques commerciales, il faut recourt à l'emprunt extérieur. L'afflux des capitaux étrangers pour financer l'impasse budgétaire n'a pas d'effet direct sur la création monétaire dans la mesure où ces capitaux servent à l'équilibre des balances des paiements. Les principales raisons qui expliquent le recourt a l'emprunt extérieur sont l'insuffisance des transferts gratuits ainsi que la faiblesse de l'épargne interne pour couvrir les investissements du pays. Les effets pervers du remboursement de la dette extérieure se situé à deux niveaux à savoir les recettes budgétaires et celui des réserves de change. Les paiements des sommes nécessaires au remboursement des prêts exercent des effets de ponction des recettes budgétaires. lorsque les prêts sont assortis de taux d'intérêt fixe , le montant à rembourser sont connu d'avances , ce qui n'est pas le cas quand il s'agit de taux d'intérêt flottant . Ainsi ; toute appréciation de la devise dans la quelle les remboursements sont effectués conduit à la majoration des prélèvements sur les recettes budgétaires. Le retard dans les paiements des services de la dette peut ainsi être à la base de l'alourdissement du poids de la dette et de la pression exercée sur le budget de l'Etat ; dans la mesure où le bailleur pénalise l'emprunteur en élevant les taux d'intérêt contractuels. Bref, la hausse du taux d'intérêt, du taux de change de la monnaie dans la quelle le remboursement doit s'effectuer ainsi que le retard dans le remboursement de la dette sont autant des facteurs qui exercent un effet négatif sur l'économie du pays débiteur. La justification économique de l'emprunt extérieur se trouve dans la possibilité qu'il donne à un pays de réaliser sous atteindre des investissements pour lesquelles ses ressources publiques propres sont aujourd'hui insuffisantes, mais qui sont susceptibles de générer une valeur ajoutée supérieure au montant (principal + intérêt) qui devra ultérieurement être remboursé. Obligation d'honorer les chances d'une part entraînent une moindre croissances un prélèvement sur les maigres ressources disponibles. Dans certains cas, les rééchelonnements successifs du capital emprunté et des investissement aboutissant par effet « boule de maigre » à un accroissement de l'encours nominal. Tableau 21: Evolution comparée de l'encours de la dette publique et du déficit budgétaire en milliards de Frw.
Source : MINECOFIN, indicateurs de développement du Rwanda 2004. Comme nous avions précisé dans la théorie, le financement du déficit budgétaire par l'emprunt accroît l'encours de la dette publique et on a constaté que quand l'Etat ne parvient pas à honorer ses engagements, cela fait croître des arriérés sur les crédits empruntés d'où le problème de l'endettement pèsera sur la population future. Quand l'Etat rwandais décide de financer son déficit budgétaire par l'emprunt soit intérieur ou extérieur, il doit s'engager à rembourser le montant du principal plus des intérêts. La situation de règlement de la dette prive l'Etat à s'orienter dans d'autres fonctions d'investissements car les intérêts payés peuvent servir à d'autre dépense ou dans la production nationale. Le service de la dette ne parvient pas donc à attendre la croissance économique en général. D'où le financement du déficit budgétaire par l'emprunt explique le ralentissement de l'activité économique. L'endettement évince le secteur privé par le fait d'augmentation du taux d'intérêt. Graphique 11: Evolution comparée de l'encours de la dette publique et du Déficit budgétaire de 1985 à 2004(en milliards de Frw).
Source : nous - même à partir des données du tableau 21. * 20 POULIN PHILIPPE : la gestion de la dette publique, berger -levraut, paris ,1988.p.19 * 21 GAUDEMET. OP.CIT, p.7 |
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