Source : Guide d'analyse
financière à l'usage des associations sanitaires et sociales,
Uniopss, Syros, 1997.
1. L'approche de la trésorerie par
les flux
L'approche par les flux est une approche dynamique
indiquée pour la détermination des mouvements de
trésorerie à court terme. Elle s'énonce ainsi qu'il
suit :
Solde de la trésorerie = Solde de la
période précédente + Encaissements et apports de la
période - Décaissements et prélèvements de la
période.
La trésorerie se trouve à la croisée de
deux cycles de flux qui l'alimentent mais qui évoluent à des
vitesses différentes :
· Les cycles d'exploitation qui se
déroulent dans le court ou moyen terme : cycles d'approvisionnement, de
fabrication ou encore de vente. Ils se caractérisent par un
décalage entre les flux de trésorerie positifs (encaissements) et
négatifs (décaissements) en fonction du rythme de
l'activité et de la politique commerciale (créances clients et
dettes fournisseurs).
L'excédent de trésorerie
d'exploitation, différence entre les recettes et les dépenses
d'exploitation, représente les flux de trésorerie
générés par l'activité au cours d'une
période donnée ;
· Les cycles financiers sont
attachés aux opérations à long terme : cycles de
l'investissement, du financement à long terme, de variation des capitaux
propres, etc.
Les investissements productifs ont pour objectif
d'améliorer sur le long terme la rentabilité du cycle
d'exploitation. Dans un premier temps, les dépenses d'investissements
pèseront inévitablement sur la trésorerie avant de
pouvoir, dans des délais aussi brefs que possible, générer
des flux de recettes supplémentaires.
La différence entre l'excédent de
trésorerie d'exploitation et les dépenses d'investissement permet
d'identifier les flux de trésorerie disponibles.
En cas de flux de trésorerie négatifs
relativement importants, l'entreprise devra se reporter sur son cycle de
financement : augmentation des capitaux propres ou recours à l'emprunt.
Schématiquement, la place de la trésorerie au
sein du cycle d'exploitation se présente ainsi qu'il suit.
SCHÉMA 2 : LES
CYCLES FONDAMENTAUX DE L'ENTREPRISE
Source : de Guichet.lu-entreprise
(WWW.Guichet. public.lu)
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