B. Le lancement des Variables Annuities en 1996
Source : Optimind - Publication sur les Variable
Annuities
La crise financière de 2001 a eu un impact fort sur les
investisseurs américains qui avaient investi dans des supports à
risque.
Les Variable Annuities, qui avaient fait leur apparition
quelques années plus tôt sur le nouveau continent, ont
rencontré un public alors désireux de se prémunir de la
baisse des marchés financiers. Les américains ayant pris
conscience de l'intérêt de protéger leur épargne, la
commercialisation des Variable Annuities a pu vraiment décoller aux
Etats Unis.
Axa a été le premier acteur à se lancer
sur le marché des Variable Annuities, en commercialisant le premier
contrat de ce genre en 1996. Par
la suite le succès a été important comme
en témoigne les chiffres : en l'espace de dix ans la collecte totale du
marché est passée de 640 milliards de dollars à
près de 1 500 milliards de dollars, soit une progression de 132 % sur la
période.
LES VARIABLE ANNUITIES SONT-ILS L'AVENIR DES RETRAITES
COMPLEMENTAIRES ?
Evolution du marché américain des Variable
Annuities
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1600
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30,00%
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Actifs en milliards de dollards
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1400
1200
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25,00%
20,00%
|
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1000 800 600 400 200
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15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% -10,00%
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Evolution en pou rcentage
|
-15,00%
0
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1997
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1998
|
1999
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2000
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2001
|
2002
|
2003
|
2004
|
2005
|
2006
|
2007
|
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Evolution N-1/ N
|
|
20,50%
|
26,20%
|
-1,70%
|
-7,40%
|
-10,10%
|
25,90%
|
12,10%
|
5,60%
|
15,40%
|
8,40%
|
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Actif net total (milliard $)
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640
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771
|
974
|
956
|
886
|
797
|
1003
|
1124
|
1187
|
1371
|
1485
|
3EME PARTIE - POURQUOI LES ASSUREURS SONT-ILS TIMIDES SUR CE
SUJET ?
39
Source : National Association for Variable Annuities
Source : National Association for Variable Annuities
D'autres acteurs se sont positionnés après Axa sur
le marché des Variable Annuities et ont permis d'enrichir l'offre
proposée aux épargnants américains.
Une association (la NAVA National Association for Variable
Annuities) a été créée pour suivre
l'évolution de ce marché aux Etats Unis. Selon elle,
quatre-vingt pour cent des contrats d'assurance vie en
Amérique sont des contrats de Variable Annuities.
3EME PARTIE - POURQUOI LES ASSUREURS SONT-ILS
TIMIDES SUR CE SUJET ?
40
LES VARIABLE ANNUITIES SONT-ILS L'AVENIR DES RETRAITES
COMPLEMENTAIRES ?
C. Les pertes accusées par les acteurs
américains après 2008
Sources : Le Figaro - Axa finit par apaiser les craintes ;
Agéfi - Les assureurs font les frais de leur exposition aux Variable
Annuities
Si la crise de 2001 a eu un effet accélérateur pour
les Variable Annuities,
en 2008, la crise des subprimes a, pour sa part,
généré des pertes importantes pour les assureurs.
Sur l'année 2008, les résultats des
activités en vie, épargne et retraite ont baissé de 43%
par rapport à l'année précédente, du fait notamment
de l'augmentation de la couverture des Variable Annuities. A titre d'exemple,
couvrir la baisse des marchés a couté au groupe Axa plus de 550
millions d'euros sur ses contrats vendus aux Etats-Unis.
Henri De Castries, président d'Axa, reconnaissait en
novembre 2008 que « pour la première fois, depuis 1991, le groupe a
perdu de l'argent aux Etats Unis »
Cela a mis en lumière le fait que les couvertures
peuvent être inefficaces pour couvrir la totalité des risques du
marché.
Lors du premier semestre 2009, le retour à une relative
stabilité des marchés financiers et la modification de certaines
caractéristiques des contrats Variable Annuities a permis à Axa
de renouer avec les bénéfices à hauteur de 271 millions
d'euros.
Mais en 2011, les suites de la crise des subprimes,
ajoutées à celles de la dette des états, a impacté
pour la seconde fois les bénéfices d'Axa. Pourtant Henri de
Castries estime que les Variable Annuities « ont toujours gagné de
l'argent en dehors de ces deux périodes de crise »
Pour d'autres assureurs, les Variable Annuities sont
particulièrement dangereuses du fait de l'étendue des
opérations et de la faiblesse des taux du marché. Pour exemple,
ING a cessé la distribution de ce type de contrat
3EME PARTIE - POURQUOI LES ASSUREURS SONT-ILS TIMIDES SUR CE
SUJET ?
41
LES VARIABLE ANNUITIES SONT-ILS L'AVENIR DES RETRAITES
COMPLEMENTAIRES ?
aux Etats-Unis en 2009 après avoir essuyé de
lourdes pertes qui restent à la charge de l'assureur encore aujourd'hui
et s'élevaient à la fin de l'année 2011 à plus d'un
milliards d'euros.
Le tableau n'est pas aussi noir pour tout le monde. L'assureur
Aegon a quant à lui obtenu un bénéfice de 92 millions
d'euros lors du dernier trimestre de l'année 2011 (soit une hausse de
son bénéfice de 78% par rapport à l'exercice
précédent).
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