III.2.3. TRESORERIE NETTE
Le concept de trésorerie comprend en analyse
financière deux éléments ; la trésorerie-actif et
la trésorerie-passif.
La première comprend l'ensemble des placements
financiers à court terme et l'encaisse. La seconde est composée
des dettes bancaires à court terme et d'autres dettes financières
à court terme comme les billets de trésorerie par exemple.
La trésorerie est égale à la
différence entre la trésorerie-actif et la
trésorerie-passif.
Généralement l'une des composantes est
prédominante. Par exemple, si l'entreprise a recours abondant aux
emprunts à court terme, il y a peu de chance qu'elles maintiennent
simultanément des placements importants à court terme. En effet,
de même si l'entreprise dispose de liquidités abondantes et
détient des valeurs de trésorerie, elle n'a aucun
intérêt à contracter des emprunts à court
terme.43
? Mesure de la trésorerie
La trésorerie est un élément fondamental
de l'analyse financière et doit permettre de vérifier si
l'entreprise est à même de faire face à ses
échéances compte tenu des règles de la comptabilité
à partie double, elle représente la différence entre le FR
et le BFR.44
TRESORERIE NETTE = FRNG - BFR
TRESORERIE NETTE = TRES.-ACTIF -
TRES.-PASSIF
? Interprétation de la trésorerie
nette
Trois cas peuvent être présents, quant à
l'interprétation de la trésorerie nette ; il `agit notamment de
:
- Premier cas : la trésorerie est
positive
Dans ce cas, le FRNG est supérieur au BFR, alors la
trésorerie est un emploi. C'est-à-dire elle correspond à
l'excès de ressources permanentes non utilisées pour les besoins
du cycle d'exploitation.
43 Michel LEVASSEUR, op cit p.89
44 Ibidem
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- Deuxième cas : la trésorerie est
nulle
Dans ce cas, les ressources financières de l'entreprise
suffisent juste à satisfaire ses besoins d'exploitation(le FRNG est
égal au BFR). La situation de l'entreprise est équilibrée
mais celle-ci ne dispose d'aucune réserve pour financer un sur plus de
dépenses que ce soit en termes d'investissement ou d'exploitation.
- Troisième cas : la trésorerie est
négative
Dans ce cas, l'entreprise est obligée de recourir aux
emprunts et crédits de trésorerie pour être à
même de financer les BFR excédentaires. Une trésorerie
négative indique un besoin de financement permanant qui doit être
comblé à l'aide d'emprunts à court terme.
Comme le besoin est structurel et la ressource à
horizon limité, l'entreprise est d'une part exposée à un
risque d'insolvabilité, d'autre part obligée de renouveler ses
financements périodiquement. En cas de hausse des taux
d'intérêts, elle n'échappera pas alors à une
augmentation du cout de son endettement.45
45 Edith GINGLINGER, op cit p.20
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