Effet de la relation de causalité entre le taux de change et l'inflation sur le budget de trésorerie d'une entreprise. Cas de la sucrière de Kwilu-Nngongo en RDC. Approche par une modélisation VAR

II.5.4. PRISE EN COMPTE DU TAUX DE CHANGE ET DE L'INFLATION

Comme nous venons de le voir précédemment, le budget de trésorerie résulte de l'ensemble des budgets qui sont élaborés à différents niveaux au sein de l'entreprise :

- Budget des ventes ;

- Budget des achats (approvisionnement) ;

- Budget de production ;

- Budget des emprunts ;

- Budget des investissements ;

- Budget des impôts et taxes ;

- Budget des changes du personnel ;

- Etc

Ces différents budgets donnent lieu à des entrées ou sorties des fonds pour l'entreprise, mais ces fonds sont exposés à l'évolution de l'environnement économico-financier à travers ses indicateurs tels que le taux de change et l'inflation.

La prise en compte de ces variables macroéconomiques dans l'élaboration de ces budgets permettra aux responsables de l'entreprise qui sont des décideurs à émettre un point de vue sur des données réelles et non nominales.

En ce qui concerne le budget des ventes, toutes les recettes qui seront générées au cours de l'année n'ont pas la même valeur, à cause de la baisse du pouvoir d'achat des consommateurs et de la dépréciation de la monnaie locale par rapport aux devises étrangères, c'est ainsi que à chaque pas du budget le trésorier doit évaluer les recettes en terme réel par rapport aux prévisions afin de corriger les écarts, ajuster les encaissements futurs en fonction d'un taux d'inflation évolutif et du taux de dépréciation de la monnaie en se basant sur des données des périodes précédentes.

Au niveau du budget des achats où il ya décaissement de fond, et surtout si ces achats sont effectués en dehors du pays en devises étrangères, le trésorier doit à chaque pas du budget prévoir un taux de change pour lequel les achats seront enregistrés et déflaté à chaque révision budgétaire pour évaluer les dépenses en terme réel afin de dégager les écarts à corriger.

Quand on élabore le budget d'investissement, on prévoit les charges qui seront supportées et puis, on estime les produits d'exploitation et hors-exploitation dans un univers certain tout comme incertain. Si dans un univers certain on maitrise la demande mais l'évolution de l'environnement économico-financier peut échapper au contrôle du gestionnaire. Alors une étude de faisabilité financière rigoureuse de l'entreprise doit, par conséquent, intégrer l'inflation dans l'évaluation. La prise en compte de l'inflation au niveau des investissements peut se faire de deux manière différentes : Lorsque le taux d'actualisation utilisé est exprimé en termes nominaux, il est logique que les flux prévisionnels engendrés par le projet le soient aussi, mais lorsque le taux est exprimé en termes réels, il convient aussi d'exprimer les flux futurs engendré par le projet en terme réels.^(64(*))

La relation entre taux réel, taux nominal et inflation est la suivante :

A l'issue de ce chapitre, nous retenons que le budget de trésorerie d'une entreprise est un instrument de prévision financière à court terme permettant de connaître mois par mois l'évolution de la position de trésorerie de l'entreprise.

L'évolution et le suivi du budget de trésorerie permettent de préparer et mettre en oeuvre des décisions financières qui portent sur la recherche de financements complémentaires à court terme en cas de déficit et sur la recherche de placements liquides mais rémunérateurs, pour les périodes sur les quelles un excédent peut-être réalisé.

Mais nous avons compris que un instrument est buté aux problèmes de l'évolution de l'environnement économico-financier qui perturbe les prévisions faites au début de la période d'exercice, c'est ainsi qu'une prise en compte des ces variables qui échappent au contrôle du gestionnaire permet de prendre des décisions sur des données réelles qui reflètent la réalité sur terrain.

* 64 ^_ DEO GAFUNDU, Evaluation et préparation des projets d'investissement, Notes de cours-Faculté des sciences économiques et de gestion, UNIKIN, 2OO8-2009.