Contribution d'une institution financière a l'efficacité du marché des capitaux au Rwanda

2.3.2.1 Marché primaire

Le marché primaire dont la fonction est de drainer des capitaux à court et long terme pour financer l'économie, est un marché du neuf.

Le marché primaire se présente en premier lieu sous forme d'émission d'actions, destinées à renforcer les fonds propre des sociétés et en deuxième lieu sous forme d'emprunts obligataires classiques, qui servent à procurer des capitaux permanents. En terme économique, le besoin d'un marché primaire actif se remarque au niveau des émetteurs et des investisseurs, et pour cela, il a besoin de s'appuyer sur marché secondaire efficace.

«Le marché primaire  concerne seulement les émissions d'actions et d'obligations. Il assure la rencontre entre les demandeurs de fonds qui émettent les valeurs mobilières et les épargnants qui souhaitent placer leur épargne.»^30(*)

2.3.2.2 Marché secondaire

Le marché secondaire est celui sur lequel se négocient des titres déjà émis et il traite de l'épargne investie à long terme. Ce lieu de rencontre de l'offre et de la demande des valeurs mobilières est appelé aussi «bourse»

2.3.3 Fonctions des marchés financiers

La fonction primordiale d'un marché financier est de faciliter une allocation efficace des ressources, à la fois dans le temps et dans l'espace, et leur mise en oeuvre dans un environnement incertain.

Au niveau le plus agrégé, le marché financier assure six fonctions essentielles en permettant^31(*) :

· le transfert des ressources économiques ;

· la mutualisation des ressources ;

· l'allocation et la gestion des risques ;

· la liquidité des investissements ;

· la mutation des structures de production.

2.3.3.1 Transfert des ressources économiques

En tant que marché primaire, le marché financier permet de lever du capital et de transformer directement l'épargne des ménages en ressources longues pour les collectivités publique et privées, en contre partie des capitaux qu'elles recueillent sur ce marché, les collectivités émettent des titres financiers qui matérialisent les droits acquis par ceux qui ont apporté ces capitaux.

Le marché financier met en présence demandeurs et offreurs de capitaux à long terme. Les flux partant du marché financier sont doubles :

· l'un le plus important qui concerne les émissions d'actions et d'obligations destinées aux entreprises tant du secteur public que du secteur privé.

· L'autre qui représente le financement des administrations par l'émission d'obligations sur le marché financier : emprunt d'Etat, emprunt des collectivités locales, tels que département, districts, villes, et organismes divers

En définitive, le marché financier permet le transfert des ressources économiques à la fois dans le temps, entre les pays et entre les différents secteurs de l'économie.^32(*)

* ³⁰ SITE WEB www.jeunesmaroc.com consultee le 01/03/2009 a 18h 16

* ³¹ Jacquilat,B. et Solnik B., MARCHE FINANCIER (gestion de portefeuille et des risques), 4^ième ed., P.6

* ³² Jacquilat B. et Solnik B op.cit. P.7