Diagnostic de l'environnement économique des PME à Kinshasa

Conclusion partielle

Ici, il s'agissait de présenter les facteurs externes qui constituent des obstacles à l'épanouissement des PME à travers l'outil PESTEL et les facteurs internes tant théorique à travers l'outil SWOT que financier par un diagnostic financier à l'aide des informations financières dont nous avions disposé avant de passer à la discussion, implication et à la limitation des résultats obtenus.

Pour mener à bien cette étude, nous sommes partis d'une approche hypothético déductive en vue de présenter nos données en faisant un diagnostic financier des Etablissement BULUNGU et JIJI, des données rendues rigoureuses par l'analyse des différents ratios formels pour l'obtention de nos résultats. Et par suite d'une série de traitement des données, nous pouvons déduire que certains facteurs ont de grosse conséquence sur la gestion des entreprises c'est-à-dire, qu'elles influencent directement le résultat des entreprises.

De ses résultats, nous aurons à extrapoler dans le chapitre qui suit, les significations concrètes de nos analyses afin de dégager et de proposer suggestions et pistes de solutions qui seront mis en lumière afin de permettre une amélioration de la gestion financière des PME et de l'environnement dans lesquels elles évoluent.

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5 Chapitre V : Discussion

Dans ce chapitre, il est question de tenir une discussion sur base des résultats obtenus, d'expliquer ce que ces résultats signifient réellement afin de corroborer notre raisonnement avec ceux des chercheurs antérieurs dans le contexte parent, de confronter nos analyses avec nos hypothèses de départ, puis de mettre en exergue ses implications dans notre étude, les éventuelles obstacles et difficultés rencontrées. De ces faits, la structure de ce chapitre se déclinera comme suit :

· La première section traite de la discussion des résultats ;

· La deuxième section exprimera les implications de notre étude ;

· La dernière section citera les difficultés rencontrées ;

5.1 Discussion des résultats

Plusieurs recherches reconnaissent que les PME prennent pour le plus souvent des solutions à court pour le simple fait qu'elles sont constamment butées à des urgences dans la gestion quotidienne. Cette susceptibilité s'explique par l'effet microcosme que subissent les patrons des PME (Torres, 1999). Et l'influence des facteurs externes à un effet directe sur les résultats d'une entreprise. C'est pourquoi nous avons observé l'environnement économique de deux PME dans deux différents grands marchés de Kinshasa à deux époques différentes selon la disponibilité des données.

Cette section s'accentuera plus sur les résultats issus de notre diagnostic.

En ce qui concerne les fondements financiers, nous pouvons d'emblée parler de :

Ø L'équilibre financier des PME sous examen.

ü Concernant l'Etablissement BULUNGU : Le problème rencontré ici est due à l'impact du covid sur les activités. La pandémie n'ayant pas laissé les entreprises indifférentes, nous constatons que, d'après la FEC, les incidences de la COVID-19 sur les activités des entreprises sont fortement corrélées aux facteurs de contingences. 12% de ces entreprises ne sont pas senti touchées, 25% ont été impacté positivement contre 63% qui déplore amèrement la situation sur un échantillon de 239 entreprises dont 43% sont des PME. 76% des entreprises ont connu une baisse significative de revenu. C'est le cas de

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l'Ets BULUNGU sous examen qui connait une situation de réduction d'activité avec une baisse significative de 29% du revenu entre 2019 et 2020.

Cette baisse est visible en observant la courbe du chiffre d'affaires flancher brutalement dans le graphique (graphique équilibre financier Ets BULUNGU) avec un FRN en légère baisse sans aucune incidence sur la trésorerie et un BFR évolutif.

Nous validons la première partie de notre première l'hypothèse selon laquelle

d'ordre économiques, les résultats des analyses ont démontré que la pandémie du COVID-19 n'a pas laissé indifférente l'environnement économique des entreprises. Elle n'a eu aucun effet sur 12% des entreprises, 25% ont été impacté positivement contre 63% qui ont subi les retombées de ce fléau avec une baisse significative de leur revenu. Soit 29% pour le cas de l'Ets BULUNGU

L'environnement des PMES à Kinshasa serait très sensible aux divers chocs exogènes

V' Concernant les Ets JIJI, dans la période bien avant la covid, JIJI se trouve dans

une situation de croissance trop rapide avec un chiffre d'affaires qui croit considérablement et parallèlement avec le BFR. Malgré une bonne rentabilité de l'entreprise, le FRN croit plus lentement. Cette augmentation rapide du BFR crée une zone grise pour la trésorerie (voir annexe) que se verra dans l'incapacité d'honorer ses engagements à court terme et de profiter d'opportunités ponctuelles.

Ø L'analyse de la liquidité

V' Concernant l'analyse de la liquidité, les ratios de l'Ets BULUNGU de la
période en examen au sens large est > 1 (ce qui sous-entend que le FRN est > 0 implique que l'excédents des capitaux réponds au BFR). Cette réalisation montre l'entreprise est en mesure de répondre aux obligations de paiements (Fournisseurs) à court terme au moyen de liquidité provenant de la réalisation des stocks). Néanmoins, après affinement du Current ratio (c'est-à-dire, déduction du stocks), les dettes commerciales à elles seule ne suffisent pas à honorer les engagements financiers dans l'immédiat. Cela s'explique par le rapport de l'Acid test qui est < 1 d'après nos analyses. Ce qui veut aussi dire que les actifs rendu acide (restreint) seuls ne suffisent pas à honorer les engagements financiers à court terme.

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L'importance de ces ratios dépend de l'utilisateur et de la politique de vente de l'entreprise mais encore, des tests supplémentaires seraient de mise. Il pourrait notamment s'agir d'une analyse des assertions d'audit à savoir :

Tableau 10. Proposition des tests supplémentaires pour valider le ratio de liquidité

Assertions		Tests effectués
		Existence
L'évidence du stock c'est-à-dire, s'il est bien réel ;		Ownership
Tester le stock pour voir si les marchandises nous appartiennent vraiment par une vérification des éléments probant (factures externes) et si besoin, une circularisation des factures à crédit auprès du fournisseur. Cette opération pourrait avoir un double effet, c'est-à-dire, elle vérifie la provenance et la dette vis-à-vis du fournisseur ;

Accuracy

Valuation

Vérifier que le montant repris dans le stock est bien exact en faisant les SI + E - S = SF ;

Tester la valeur intrinsèque du stock, c'est-à-dire, vérifier que l'exactitude du montant de stock correspond bien à la valeur du stock. Pour se faire, un inventaire est nécessaire car il pourrait révéler plusieurs anomalies au niveau du stock à savoir : péremption, détérioration ou vol de certains articles qui entraineraient des réductions de valeur. Qui elles, à leur tour pourraient influencer la position des ratios de liquidité, sachant que la liquidité peut être un indicateur déterminant la viabilité des PME selon Benthani et Cherkaoui (dans Temomo R. et al, 2018). De ce fait, notre attention sur le stock est due à son importance dans les bilans examinés car il représente 36% du total bilantaire en 2020

Source : Auteur

V' Concernant les Ets JIJI : ce ratio étant supérieur à 1, stipule que les obligations

de paiements à court terme peuvent être honorées au moyen des actifs d'exploitations. Ce qui n'est pas le cas après rationnement du ratio. Ce qui veut tout simplement dire que sans les stocks, l'entreprise n'est pas à dans la possibilité d'honorer ses engagements à court terme.

Ø L'analyse de la solvabilité

V' Concernant l'Ets BULUNGU et Les Ets JIJI : Nous constatons au travers des
visuels de solvabilité ci haut (voir graphique sur la solvabilité) que les entreprises sont largement indépendantes financièrement quoi que pour certaines opérations elles ont recours à de l'endettement qu'elle maitrise parfaitement.

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Ces ratios reflètent le degré de dépendance de l'entreprise vis à vis des capitaux étrangers. Il donne une représentation des dettes totales de l'entreprise sans distinction entre les catégories de dettes. Elles sont moins risquées lorsqu'il s'agit des dettes opérationnelles (Julien Henry, 2020). C'est le cas avec nos PME qui en ont pour 24 et 13%.

Ø L'analyse de la rentabilité

§ L'analyse de la rentabilité des fonds (ROE et ROI)

V' Concernant l'Ets BULUNGU, Le choix porté sur ces ratios nous permet de voir quel type de financement est profitable pour cette dernière. Il s'avère pour l'Ets BULUNGU, le ROE génère plus de profit par rapport au ROI. Contrairement à l'Ets JIJI qui a son ROI supérieur au ROE ce qui donne un avantage à l'utiliser car il permet de conserver de la liquidité qui pourrait servir à profiter d'opportunité pour des opérations ponctuelle car lorsqu'on détient du cash, on sait négocier le prix d'un bien. Malheureusement, faute des données sectorielle, nous ne saurons dire si les deux PME se situent au-dessus ou en deçà de la moyenne sectorielle pour une meilleure décision du mode de financement des activités.

§ Analyse de la rentabilité à la DuPont

Cette analyse nous a permis de voir à l'aide de la reformulation du compte de résultat, à quel niveau jauger dans la gestion pour réaliser une rentabilité conséquente ou attendu. Il en ressort de notre analyse que les actifs de l'Ets BULUNGU génèrent +/-1usd pour 1usd investi, contrairement à l'Ets JIJI qui génèrent 2 fois plus avec pour chacune des entreprises, un levier financier autour de +/-1.2. Contrairement à la formule simple du ROE, l'analyse à la DuPont nous donne la possibilité de décider dans quoi placer ses investissements tout en surveillant les postes qui seront impacté dans l'optique d'atteindre une meilleure productivité.

Ø L'analyse de la rentabilité des ventes

Il est important pour tout investisseur ou personne économique voulant investisseur dans un projet de savoir combien lui reviendra de marge sur son investissement.

V' Concernant l'Ets BULUNGU, la MBSV étant à 9% implique que chaque vente moyenne de 100usd génère 9usd. Il donne une première estimation de la rentabilité des ventes en tenant compte que des charges liées à la réalisation du CA.

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Il indique ce que rapporte les ventes déduction faites de toutes les charges d'exploitations décaissées de l'exercice. Il donne une image de revenu attendu en cas d'une quelconque réalisation d'un quelconque CA.

Tandis que la MNSV donne une image plus raffinée de la marge réalisée sur vente en tenant compte cette fois de toutes les charges y compris les amortissement, réduction de valeur et les provisions (MNSV +/8%). Ces nouveaux éléments sont des charges en plus à déduire. Ils peuvent impacter la vision à long terme de l'entreprises.

ü Concernant l'Ets JIJI, les chiffres sont plus faibles. La PME a des dépenses d'exploitation bien plus importante que l'Ets BULUNGU. Les matières et fournitures consommées ainsi que la charge du personnel suffisent à réduire une grosse partie de la marge brute. Elle affiche une MBSV de +/- 5%, ce qui implique que chaque vente moyenne de 100usd génère 5usd et +/-3% de MNSV.

Comme les autres ratios, il est intéressant de comparer ce ratio sur plusieurs années et ou à celui d'autres entreprises du même secteur et avec d'autres rations du même angle.

5.2 Implication des résultats

La revue de la littérature de ce travail ainsi que plusieurs papiers accusent d'une difficulté de financement des PME en Afrique et ce travail particulièrement ne fait pas abstraction du cas de la RDC à Kinshasa. Nous le constatons avec les éléments sous examen, qui pours nos PME n'en bénéficient que 6% d'emprunt qui ne représente pas pour le moins le quart (7,5%) de l'emprunt total que pourrait contracter une entreprise.

L'équilibre financier et tous les ratios utilisés dans le développement de ce travail nous ont permis de voir les fondements financiers des PME (sous examen) à travers l'analyse de la santé financière de ces dernières. Il en découle de nos analyse qu'une croissance trop forte et non contrôlée plonge la trésorerie dans une position rouge avec une augmentation du BFR sans une meilleure gestion du FRN. C'est le cas de l'Ets JIJI (graphique 2 sur l'équilibre financier). Une vision zoom nous l'illustre pour une meilleure compréhension.

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Graphique 5. Zoom de l'équilibre financier JIJI

Vision zoom de l'équilibre
financier

150.000,00
100.000,00 50.000,00
		1 2 3
		FRN BFR

Cette vision illustre mieux à partir d'où la trésorerie de l'entreprise passe au rouge. Le point d'appréciation se situe dans le scénario 2 entre 2009 et 2010, année où les dirigeant devraient ouvrir l'oeil et soit effectuer une cession d'actifs (c'est-à-dire, vendre certaines immobilisations afin de compenser le BFR et mieux le gérer).

Source : Auteur sur base des données comptables

H2 : Au vu de ce graphique, nous infirmons notre hypothèse selon laquelle Les PMES (Ets Bulungu et Ets JIJI) à Kinshasa ont des santés financières instables au vue de leurs trésoreries et leur rentabilité n'est pas garantie surtout face aux chocs exogènes comme la Covid-19, bien que fortement impactée la PME BULUNGU a été suffisamment liquide, solvable et rentable et pour JIJI, Il en découle de nos analyse qu'une croissance trop forte et non contrôlée plonge la trésorerie dans une position rouge avec une augmentation du BFR sans une

meilleure gestion du FRN

Les ratios de liquidité au sens large (current ratio ?1) indiquent que les entreprises sont capables d'honorer leurs engagements vis-à-vis de leur créancier qui sont en grande partie pour les deux PME des fournisseurs et représente respectivement avec 6 et 18% du total du bilan (Pour l'Ets JIJI et l'Ets BULUNGU). Contrairement au ratio de liquidité au sens strict (acid test).

En outre, le ROE et ROI nous ont donné une idée sur le mode profitable de financement pour nos PME. Et cela dépend d'une entreprise à une autre. Une comparaison avec le secteur d'activité nous aurait donnée plus de lumière. Néanmoins, il est plus profitable pour l'Ets JIJI de miser sur l'emprunt car les chiffres nous donnent un ROI de 18% en 2010 contre un ROE de 15%.

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Pour les années antérieurs, les deux ratios sont étroitement proches pour les deux PME. Le choix d'utilisation du ratio de rentabilité dépend du dirigeant et de sa vision. L'avantage qu'offre le ROI, est qu'il permet de disposer en permanence des fonds tout en finançant les activités par es capitaux étrangers.

Malgré les résultats obtenus, il n'en demeure pas moins un problème chronique dans la gestion des PME sous examen, celui du contrôle interne. C'est essentiellement le cas avec l'Ets BULUNGU où malgré les importantes réalisations de cette dernière, en dénonce un agent de la place dans une communication, une légèreté dans la gestion quotidienne. Ses mots : « il y a boire et à manger dans la gestion, Il faudrait une réelle mise en place des procédures internes afin de mieux coordonnées les tâches et un suivi qui s'en suit pour la conformité des contrôles préétablis » nous répète-t-il.