CHAPITRE II : CADRE CONCEPTUEL ET REVUE DE LA LITTERATURE
Introduction
L'objectif de ce chapitre est de passer en revue les
différentes contributions liées à l'analyse du lien entre
marchés boursiers et croissance économique
réalisées depuis Schumpeter (1911) jusqu'aux travaux les plus
récents ayant traités du sens de la relation entre les deux
secteurs. L'analyse de cette littérature tant théorique (II.2.)
qu'empirique (II.3.) révèle que cette dernière a connu au
cours du temps de nombreux rebondissements : en effet, après les
prémisses favorables à un lien positif entre le
développement boursier et la croissance économique, la
contribution des auteurs d'inspiration keynésienne a montré dans
sa grande tendance que le développement boursier serait une
conséquence de la croissance économique. Enfin nous
présenterons une synthèse des critiques formulées par de
nombreux auteurs sur le sens de la relation entre finance direct et croissance
et les études de seuils (II.4). Mais avant d'entrer dans le vif du
sujet, d'emblée nous précisons certaines notions importantes tels
que : le marché boursier et la croissance économique et
leurs indicateurs respectifs (II.1.).
II.1.CADRE CONCEPTUEL
II.1.1. Notion des marchés boursiers
Un marché boursier est un lieu où
s'échangent différents produits financiers, parmi ceux-ci les
plus connus sont les actions et les obligations. Cependant il existe une
multitude d'autres produits dits produits "dérivés" (options,
warrants, bons de souscription...etc.) dont le nombre n'est limité
qu'à l'imagination des financiers. Le marché financier joue le
double rôle d'être à la fois un lieu de financement pour les
entreprises (émission d'actions ou d'obligations) mais également
un lieu de placement (investisseurs). C'est pour cette raison qu'un
marché financier est scindé en deux sous marchés qui sont
respectivement : le marché primaire et le marché secondaire.
Le rôle du marché primaire est d'organiser la rencontre entre les
sociétés cherchant à financer leur développement et
des détenteurs de capitaux. Le marché secondaire tient
plutôt le rôle du marché de l'occasion où les
différents intervenants peuvent s'échanger des titres, c'est ce
marché qui est le plus actif puisqu'il s'y échange des milliards
de dollars par jour.
Les Bourses sont des marchés secondaires sur lesquelles
un certain nombreux de titres sont côtés et
échangés. Le New York Stock Exchange (souvent appelé Wall
Street Exchange, nom de la rue où elle est installée), la Bourse
de Tokyo (Kabuto Cho), la London Stock Exchange et Euronext (qui réunit
les Bourses de Paris, de Bruxelles, d'Amsterdam et de Lisbonne) sont les plus
importants marchés boursiers au monde en ce qui concerne les actions
(Mishkin (2010)).
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