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Auteurs (Année)
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ECHANTILLON
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METHODE
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PRINCIPAUX RESULTATS
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Les études sur données de
panel
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Rousseau et Wachtel (2000)
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Données annuelles pour 47 pays entre 1980 et 1995
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Modèle VAR (Vecteur Auto Régressif) sur panel
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Le développement de l'intermédiation
financière et la liquidité des marchés boursiers
permettent la promotion de la croissance. La capitalisation boursière
semble, au contraire, jouer un rôle très négligeable en la
matière.
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Beck et Levine (2004)
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Données en moyenne quinquennale pour 40 pays entre 1976
et 1998
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MMG sur panel dynamique
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Le développement de l'intermédiation
financière et la liquidité des marchés boursiers
contribuent à la promotion de la croissance.
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Ben Naceur et Ghazouani (2007)
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Données annuelles pour 11 pays de la région
MENA entre 1979 et 2003
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MMG sur panel dynamique
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Absence d'une relation significative entre la croissance et le
développement du marché boursier. L'association entre le
développement bancaire et la croissance est négative après
contrôle du niveau de développement du marché boursier.
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Saci et al. (2009)
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Données en moyenne quinquennale pour 30 pays en
développement entre 1988 et 2001.
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MMG sur panel dynamique
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Effet nul ou significativement négatif du
développement bancaire sur la croissance lorsque l'on contrôle le
développement du marché boursier. Effet significativement positif
du développement du marché boursier
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Kar et al. (2011)
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Données annuelles pour 15 pays de la région MENA
entre 1980 et 2007
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Modèle VECM, MMG, technique de Hurlin [2008] et
approche de Kónya [2006].
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Le sens de la relation entre le développement financier
et la croissance varie selon l'indicateur de développement financier
utilisé, ainsi qu'entre les pays de l'échantillon
étudié.
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Les études sur séries
temporelles
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Gupta (1984)
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Données trimestrielles pour 14 pays en
développement entre 1961 et 1980
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Modèle VAR et tests de causalité de Granger
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Les résultats montrent une causalité qui va de
la finance vers la croissance. Ils supportent, dans certains cas, la
présence de causalité inverse. Une causalité
réciproque est toutefois rarement prouvée.
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Demetriades et Hussein (1996)
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Données annuelles pour 16 pays, avec au moins 27
observations
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Modèle VAR, modèle VECM, cointégration
d'Engle et Granger et cointégration de Johansen
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Résultats supportant fortement la présence d'une
causalité bidirectionnelle entre la finance et la croissance, et
faiblement la présence d'une causalité inverse qui va de la
croissance vers la finance.
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Arestis et al. (2001)
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Données trimestrielles pour 5 pays
industrialisés entre 1972 et 1998
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Modèle VECM et cointégration de Johansen
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Le développement financier - aussi bien celui des
banques que des marchés boursiers - favorise la croissance. Ce sont les
banques qui contribuent d'une manière plus significative et plus
importante au processus de croissance, comparativement aux marchés
boursiers.
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Thangavelu et Ang (2004)
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Données trimestrielles pour l'Australie entre 1960 et
1999
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Modèle VAR et causalité au sens de Granger
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La croissance induit le développement du secteur
bancaire (au sens de Granger), alors que le développement du
marché boursier provoque la croissance.
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Les études sur données en coupe
transversale
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Atje et Jovanovic (1993)
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Données annuelles pour 94 pays entre 1960 et 1985
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MCO
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Effet positif significatif du développement des
marchés boursiers sur le niveau et la croissance de l'activité
économique.
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Harris (1997)
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Données annuelles pour 39 pays entre 1980 et 1988
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Doubles Moindres Carrés (DMC)
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L'hypothèse que l'activité boursière
permet l'explication de la croissance est faiblement (partiellement)
supportée. L'effet du développement du marché boursier sur
la croissance est faible dans les pays les moins développés. Il
est, au contraire, significatif pour les pays développés.
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Levine et Zervos (1998b)
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Données annuelles pour 94 pays entre 1960 et 1985
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MCO
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Effet positif significatif du développement des
marchés boursiers sur le niveau et la croissance de l'activité
économique.
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Levine et Zervos (1998b)
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Données annuelles pour 47 pays entre 1976 et 1993
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MCO
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Les niveaux initiaux de liquidité boursière et
de développement du secteur bancaire sont positivement et
significativement corrélés avec la croissance future du PIB
réel par habitant, de la productivité et du stock de capital
physique. Aucun impact robuste de la taille des marchés boursiers sur
les sources de croissance n'a été détecté.
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