II.5.4. Les ratios de rentabilité
La rentabilité est le résultat de la politique
générale de l'entreprise. Les ratios de rentabilité
mesurent la performance générale de l'entreprise et, par
conséquent, les résultats des différentes décisions
prises par les gestionnaires. Ces ratios intéressent
particulièrement les investisseurs et les gestionnaires.
Ils permettent de mesurer ou de juger l'efficacité de
la gestion menée par les dirigeants de l'entreprise soit, à
partir des résultats secrétés par l'agent
économique, soit à partir du cash flow brut ou net et le chiffre
d'affaires réalisé par l'entreprise.
4.1. Rentabilité économique
Appelée aussi « rentabilité de
l'actif », elle exprime la rentabilité de l'ensemble de
capitaux engagés (total actif). Elle mesure l'efficacité de
l'ensemble de capitaux utilisés par l'entreprise dans le cadre de son
activité. Elle s'apprécie de la manière suivante.
Résultat net x 100
R =
Ventes
Ce ratio permet de rechercher l'accroissement du
bénéfice par produit, soit par l'augmentation du prix de vente,
soir la diminution du prix de revient.
4.2. La rentabilité financière
Résultat net à distribuer* x 100
R =
Capital social
Ce ratio intéresse l'actionnaire qui veut
connaître le pourcentage que lui rapporte une action. Elle exprime la
rentabilité des ressources propres.
*Le résultat net à distribuer = résultat
net après contribution - la part de bénéfice non
distribuée.
4.3. La rentabilité du capital propre
initial
Ce ratio répond à la question que se posent les
actionnaires : « Combien nous rapportent nos actions de
l'entreprise dans laquelle nous avons investi ? »
Résultat net après contribution x 100
R =
Capital social
4.4. La rentabilité des capitaux propres de
l'entreprise
Appelée aussi « rentabilité de
rendement effectif de l'entreprise », elle mesure l'efficacité
avec laquelle l'entreprise utilise les capitaux qui lui sont confiés par
les actionnaires.
Il appartient au chef d'entreprise de dire si cette
rentabilité lui parait suffisante compte tenu de la marge nette
habituellement obtenue ; sinon, le chef devra s'arranger avec attention
sur les raisons de rendement faible. Cette insuffisance peut provenir :
ü D'une gestion financière
défectueuse ;
ü Des mauvais rendements d'exploitation ;
ü Des frais généraux
exagérément gonflés.
Résultat net après contribution x 100
R =
Capitaux propres
Ce ratio mesure la performance de grandes
sociétés. Il est une variante d'autofinancement sur les capitaux
propres. Il doit être calculé sur longue période et il est
calculé d'une façon générale, une fois l'an au
niveau global de l'entreprise.
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