II.3.2. CADRE MACROECONOMIQUE DU JAPON
Les données ci-dessous nous permettent de lire
l'évolution de l'économie Japonaise.
Tableau n°3 : CADRE MACROECONOMIQUE DU
JAPON
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ANNEES
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TAUX DE CHANGE
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TAUX D'INTERET
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TAUX DE CHOMAGE
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TAUX DE CROISSANCE
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BALANCE COMMERCIALE
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PIB COURANT
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POPULATION
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Yen/DTS %
|
%
|
%
|
% PIB REEL
|
milliards $
|
milliards yen
|
millions
|
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1990
|
191,21
|
6
|
2,1
|
5,13
|
63,58
|
424537
|
123,54
|
|
1991
|
179,09
|
4,5
|
2,1
|
3,28
|
96,08
|
451297
|
123,92
|
|
1992
|
171,53
|
3,25
|
2,2
|
0,95
|
124,76
|
463145
|
124,32
|
|
1993
|
153,63
|
1,75
|
2,5
|
0,2
|
139,42
|
465972
|
124,67
|
|
1994
|
145,61
|
1,75
|
2,9
|
-1,2
|
144,19
|
469240
|
124,96
|
|
1995
|
152,86
|
0,5
|
3,2
|
1,4
|
131,79
|
480693
|
125,2
|
|
1996
|
166,8
|
0,5
|
3,4
|
2,12
|
83,56
|
500310
|
125,76
|
|
1997
|
175,34
|
0,5
|
3,4
|
1,09
|
101,6
|
509645
|
126,06
|
|
1998
|
162,77
|
0,5
|
4,1
|
-1,95
|
122,39
|
498499
|
126,07
|
|
1999
|
140,27
|
0,5
|
4,7
|
-0,24
|
123,32
|
495375
|
126,41
|
|
2000
|
149,7
|
0,5
|
4,7
|
2,75
|
116,72
|
502990
|
126,51
|
|
2001
|
165,64
|
0,1
|
5
|
0,39
|
70,21
|
497720
|
127,03
|
|
2002
|
163,01
|
0,1
|
5,4
|
0,14
|
93,83
|
491312
|
127,48
|
|
2003
|
159,15
|
0,1
|
5,3
|
2,1
|
106,4
|
490294
|
127,66
|
|
2004
|
161,7
|
0,1
|
4,7
|
2,67
|
132,13
|
498328
|
127,8
|
|
2005
|
168,61
|
0,1
|
4,4
|
1,9
|
93,96
|
501343
|
127,9
|
|
2006
|
178,95
|
0,4
|
4,1
|
2,2
|
81,3
|
507810
|
127,95
|
|
2007
|
|
0,75
|
|
2,1
|
|
|
128,01
|
|
2008
|
|
|
|
1,20
|
|
|
128,1
|
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SOURCE: Statistiques financières internationales
du FMI 1997, 2000, 2007; OCDE 2007; Eurostat 2008
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II.3.2.1. TAUX CHANGE AU
JAPON
La monnaie émise par la Banque
centrale Japonaise est le Yen. Son prix par rapport au DTS nous
intéresse pour juger de la compétitivité de
l'économie japonaise.
Graphique n° 3.1 : Taux de change du Yen par
rapport au DTS
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Source: Statistiques financières internationales du FMI
2000, 2007.
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Il se dégage de ce graphique que le taux de change
moyen au cours de la période considérée est de 163,8747
Yen par DTS. Ce taux est à l'incertain pour la monnaie japonaise.
De 1990 à 1994, le taux de change baisse en passant de
191,21 à 145 Yen/DTS. Cette appréciation du Yen diminue la
compétitivité de l'économie japonaise envers le reste du
monnaie et ces exportations coûtent chers à court terme.
De 1994 à 1997, le taux de change augmente, cette
dépréciation augmente davantage les exportations japonaises et
allège les pressions de la concurrence envers le reste du monde à
court terme.
En 1999, le taux de change atteint le creux de 140.27Yen/DTS.
Cette appréciation est la plus élevée pour cette
période d'analyse dans l'économie japonaise. La
dépréciation la plus grave est observée en 1990 avec
191.21Yen/DTS.
De 2000 à 2006, le taux de change du Yen s'est
déprécié tendanciellement par rapport au DTS de 149.7
à 178.95 respectivement. Cette dépréciation n'est pas
bénéfique en long terme pour la compétitivité du
Japon car le Japon devra acheter plus cher des devises
étrangères pour importer dans le reste du monde.
II.3.2.2. LE TAUX D'INTERET AU JAPON
L'économie japonaise au cours de cette période a
connu des très faibles taux d'intérêt directeur que
d'aucuns ont qualifié de syndrome japonais. Cette politique
monétaire expansionniste n'a pas donné de résultats
escomptés pour amener la croissance parce que les banques ne
réduisirent pas leurs taux débiteurs pour relancer la
consommation et l'investissement.
Graphique n°3.2 : Taux
d'intérêt directeur
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Source: Statistiques financières internationales du FMI
2000, 2007
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En 1990, le taux d'intérêt était
élevé à un niveau de 6% qui est le niveau le plus
élevé de la période d'analyse.
De 1990 à 1995, le taux directeur au Japon est
passé de 6% en 1990 à 1.75% en 1993 et 1994, à 0.5% en
1995. Cette baisse du taux d'intérêt s'explique par une politique
monétaire expansionniste pour relancer la demande intérieure.
Avec le taux directeur très faible, les banques commerciales se
refinancent à un prix très bas et doivent à leurs tours
baisser les taux débiteurs afin de relancer l'économie.
De 1995 à 2000, le taux directeur se stabilise autour
de 0.5%. Ce niveau faible n`arrive pas toujours à apporter l'expansion
car les banques japonaises ne baissent pas les taux débiteurs
sensiblement et les agents économiques préfèrent
épargner à la place de consommer ou investir.
De 2001 à 2005, la politique monétaire du Japon
est au niveau de la trappe à liquidité.
A ce niveau, force est de constater que la politique
monétaire expansionniste n'a pas été efficace pur sortir
le Japon de la récession. Les caisses de banques commerciales ont
gonflé en lieu et place de la relance économique.
L'argument de Milton Friedman en fait foi, la politique
monétaire ne doit pas être utilisée pour les fins de
relance économique.
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