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Analyse comparative de la crise économique de 1929 et de la crise financière internationale de 2007( Télécharger le fichier original )par Ben KATOKA Université de Kinshasa - Economie Monetaire 2009 |
2.3. Conséquences de la crise financière internationaleL'éclatement de la bulle immobilière survenu en août 2007 a eu, comme nous l'avons souligné, des lourdes conséquences sur la sphère financière, non seulement Américaine mais du monde entier. Aux Etats-Unis, la défaillance des emprunteurs subprimes, suite à la hausse des taux d'intérêt et à la baisse des prix de l'immobilier, a occasionné d'importantes défaillances des banques, surtout celles engagées dans les prêts subprimes. La défaillance de certaines banques a à son tour occasionné une crise de confiance sur l'ensemble du secteur bancaire, laquelle, conjuguée à une hausse des taux d'intérêt, a débouché sur un resserrement de crédits aux Etats-Unis. Dans ces conditions, la consommation a baissé, et les entreprises ne trouvant plus de ressources pour financer leurs activités, se sont retrouvées contraintes de réduire leurs activités. Cependant, avec l'expansion de la titrisation, et dans un contexte marqué par une intégration mondiale et des interconnexions étroites entre les institutions financières, la crise s'est propagée à toute vitesse aux actifs, aux marchés et aux économies du monde entier65. C'est dans ce cadre que ce point s'intéressera à l'analyse des conséquences de la crise financière internationale actuelle. 2.3.1. Conséquences sur le marché immobilierD'abord, les défaillances des emprunteurs américains ont créé une baisse auto-entretenue des prix de l'immobilier. Figure 7. Evolution du prix moyen de l'immobilier résidentiel aux Etats
300000 200000 100000 0 2000 2001 2002 Source : http://www.census.gov/const/uspricemon.pdf http://www.guardian.co.uk/business/2009 Cette figure montre que le prix de l'immobilier positivement évolué de 2000 à 2006, avant de chuter à partir de 2007, notamment de la hausse des taux d'intérêt de la FED. Cette baisse des prix de l'immobilier est auto-entretenue. En effet, lorsque par exemple la dette d'un ménage américain est supérieure à la valeur de son bien immobilier (étant donné la hausse des taux d'intérêt et la baisse des prix des logements), il a la possibilité d'annuler le remboursement de sa dette et accepter de se faire saisir sa résidence, qui est alors mise en vente par le créancier. C'est donc ce sse de plus en plus accrue des prix de l'immobilier mécanisme qui a entraîné une bai ouché sur une spirale et du nombre de ménages en défaut de paiement, et qui a déb baissière66. La multiplication des défauts de remboursement des crédits subprimes, ur les titres subprimes, pourtant très a provoqué des anticipations de perte s répandue sur les marchés financiers, débouchant sur une chute de la capitalisation boursière aux Etats-Unis. 66 J.C. BRICONGNE, Op. Cit., pp 28- 29. La figure suivante illustre l'évolution du Dow Jones et du Standard and Poor's67 entre 2006 et novembre 200 Figure 8
Source : http://www.federalreserve.gov/data La chute enregistrée entre 2007 et mars 2009 des produits issus de la titrisation, et le man financier68, qui a provoqué une augmentation de l'incertitude sur le marché b étant donné l'opacité qui ne permettait actifs. Tandis que la remontée à partir de mars 2009 po politiques contracycliques mises en place par les autorités, et que nous verrons plus loin. |
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