I.3.3. Les motifs justifiant la
gestion active des risques
Jusqu'à maintenant, quatre types
d'arguments ont été invoqués pour justifier la gestion
active des risques par les intermédiaires financiers.
Premièrement, l'intérêt des gestionnaires peut être
en cause. Si les résultats de l'entreprise fluctuent beaucoup, ils
peuvent être tenus responsables des mauvais résultats et
être congédiés. Ils ont donc intérêt à
limiter les risques et à stabiliser les résultats de la firme.
Deuxièmement, l'impôt sur les profits des entreprises pourrait
être globalement concave et l'entreprise diminuerait donc son fardeau
fiscal en stabilisant ses profits. Troisièmement, la présence de
coûts de banqueroute et de détresse financière en
général constituerait aussi une raison pour amener les
institutions financières à éviter d'être
exposées à des pertes importantes.
Enfin, la présence d'imperfections de
marchés, telles que les coûts de transaction et l'asymétrie
d'information, peut également être des motifs pour gérer
les risques. Si de mauvais résultats forcent une entreprise à
accroître ses financements externes, elle encourra des frais
d'émission supplémentaires et devra peut-être payer une
prime de risque imparfaitement ajustée pour le niveau de risque qu'elle
représente.
Quels que soient les motifs, l'observation du
comportement des gestionnaires montre que ceux-ci accordent maintenant une
très grande importance à la gestion active des risques. Au
delà de leur motivation propre, ils subissent des pressions fortes de la
part des autorités réglementaires, tant nationales
qu'internationales, pour qu'ils contrôlent de façon
systématique et rigoureuse les risques de leur institution.
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