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Comme nous l'avons dit ultérieurement, toute entreprise
exerçant une activité commerciale ou financière
internationale est exposée au risque de change. La partie qui nous
intéresse ici est celle des opérations commerciales
internationales : Importation-Exportation.
La principale source d'exposition au risque de change
liée à une opération commerciale prend en
réalité naissance dès la négociation avec le
partenaire étranger, c'est-à-dire l'offre du fournisseur
étranger à l'importation au client étranger à
l'exportation. C'est la raison pour laquelle on peut considérer que le
risque prend sa source lors de la signature du contrat et disparait lors de
l'exécution des opérations sur devises relatives au paiement.
Soit l'entreprise EEPCI a négocié un contrat
d'exportation de pétrole pour 1.000.000 USD payable à trois mois.
Au moment de la facturation le dollar US cote un euro (1 EUR= 1 USD). Son
coût de revient s'élève à 90.000. Sur cette base,
elle dégage une marge de 10% de son prix de vente soit 100.000 EUR.
Trois mois plus tard, EEPCI encaisse les 100.000 USD mais ne
reçoit que 967.000 EUR car le dollar s'est
déprécié, donc réciproquement l'euro s'est
apprécié (EUR/USD= 0.967). La marge nette de l'entreprise n'est
que de 67.000 EUR.
La variation du cours a modifié la marge
bénéficiaire de l'entreprise. EEPCI aura pu se protéger
des risques de change en se couvrant par des produits d'assurances ou des
produits de couverture bancaire.
À l'importation, les acheteurs sont confrontés
aussi au risque de variation de devises et peuvent trouver des techniques de
couverture adaptées auprès des banques.
On s'aperçoit au travers cet exemple simplifié
que l'entreprise est soumise au risque de change à l'import qu'à
l'export. Heureusement, les variations n'aboutissent pas forcement à des
pertes mais peuvent également générer des gains
substantiels.
Section 3 : les techniques de gestion du
risque
L'entreprise utilise des outils internes et des produits
proposés par les banques et les assurances pour la couverture du risque
de change.
La gestion interne du risque
Pour prévenir le risque de change, la plupart des
entreprises optent pour des méthodes comme suit :
Le choix de la devise de paiement
La devise de paiement détermine en partie
l'intensité du risque. Le choix du cours de conversion, indispensable
pour passer du prix en monnaie nationale au prix exprimé en devise, est
un élément important pour la compétitivité de
l'offre et la gestion du risque.
1.1. La facturation en monnaie nationale ou en
devise
En théorie, l'exportateur peut présenter son
offre de prix de trois (3) manières différentes : en euros,
dans la devise de l'acheteur, ou dans une devise tierce.
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