(j) 1.3.5. Analyse
des réponses impulsionnelles et décompositions
Après avoir analysé les signes de coefficients
des variables exogènes et le sens de causalité des variables
(prises deux à deux), il est question dans cette dernière
étape, d'analyser la réaction du taux d'inflation et de la
variation du taux de change parallèle aux chocs du taux directeur, des
réserves de change et de la variation de la masse monétaire. Mais
aussi, de voir la part des variables exogènes sur l'explication des
variables endogènes.
En d'autres termes, nous allons nous intéresser dans
cette partie aux fonctions de réponse aux chocs et aux
décompositions de la variance des erreurs de prévisions. Ces deux
instruments nous permettront de synthétiser l'essentielle de
l'information contenue dans la dynamique du système VAR estimé.
Les décompositions de la variance nous indiqueront
l'importance relative de chaque choc dans l'explication des fluctuations de
l'inflation et de la variation du taux de change parallèle. Quant aux
fonctions de réactions aux chocs, elles nous permettront de mettre en
évidence la nature des effets des différents chocs sur les
variables.
Les graphiques ci-dessous ont
été exécutés à l'aide du logiciel EVIEWS,
ils représentent les réponses du taux d'inflation et de
croissance de l'activité économique à des chocs de
l'indice des prix pétroliers et le taux de change. L'horizon temporel
des réponses des variables aux chocs est fixé à 10 mois,
cet horizon représente le délai nécessaire pour que les
variables retrouvent leurs niveaux de long terme.
Figure 1. Réponses impulsionnelles aux
chocs Source : Auteur à l'aide du logiciel E-views 10
L'analyse approfondie de la figure n°1 ci-dessus
révèle ce qui suit :
Ø un choc positif sur le taux d'inflation se traduit
par : (i) un effet nul sur la variation du taux de change, le taux
directeur, la variation des réserves de changes et la variation de la
masse monétaire à la première période. (ii) un
effet positif sur la variation du taux de change et négatif sur les
restes des variables à la cinquième période. (iii) cette
situation demeure pour la dernière période ;
Ø un choc positif sur la variation du taux de change
parallèle se traduit par : (i) un effet positif sur le taux
d'inflation et un effet nul sur le taux directeur, la variation des
réserves de change, ainsi que sur la variation de la masse
monétaire à la première période. (ii) un effet
positif sur le taux d'inflation et négatif sur le taux directeur, la
variation des réserves de changes et sur la variation de la masse
monétaire à la cinquième période. (iii) un choc
négatif de la variation du taux de change à un effet
négatif sur l'ensemble des variables à la dixième
période.
L'analyse des fonctions de réponse impulsionnelle, peut
être complétée par une analyse de la décomposition
de la variance de l'erreur de prévision. L'objectif est de calculer la
contribution de chacune des innovations à la variance de l'erreur. En
d'autres termes, l'analyse de la décomposition de la variance de
l'erreur permet de répondre à la question : « quelle
variable produit plus d'impact sur une autre variable ? ». Les tableaux
ci-dessous, exécutés avec le logiciel Eviews présentent la
décomposition de la variance de l'erreur du taux d'inflation et de la
variation du taux de change parallèle.
Tableau 16 :
Décomposition de la variance de l'erreur
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Variance Decomposition of TINF:
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|
Period
|
S.E.
|
TINF
|
VTCH
|
TD
|
VRCH
|
VMM
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1
|
1.225574
|
100.0000
|
0.000000
|
0.000000
|
0.000000
|
0.000000
|
|
2
|
1.598963
|
99.23663
|
0.048113
|
0.000114
|
0.011002
|
0.704138
|
|
3
|
1.735624
|
93.08959
|
3.904555
|
0.031424
|
0.018053
|
2.956383
|
|
4
|
1.801802
|
87.95920
|
8.283526
|
0.071149
|
0.057294
|
3.628833
|
|
5
|
1.832809
|
85.47154
|
10.71769
|
0.089055
|
0.110070
|
3.611646
|
|
6
|
1.846686
|
84.50881
|
11.70096
|
0.091943
|
0.123171
|
3.575116
|
|
7
|
1.853589
|
84.13731
|
12.08594
|
0.092239
|
0.125165
|
3.559340
|
|
8
|
1.857362
|
83.96636
|
12.26125
|
0.092481
|
0.125696
|
3.554216
|
|
9
|
1.859475
|
83.86953
|
12.35822
|
0.092873
|
0.126046
|
3.553326
|
|
10
|
1.860650
|
83.81139
|
12.41574
|
0.093307
|
0.126332
|
3.553231
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Variance Decomposition of VTCH:
|
|
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|
|
|
|
|
Period
|
S.E.
|
TINF
|
VTCH
|
TD
|
VRCH
|
VMM
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1
|
1.313896
|
9.288417
|
90.71158
|
0.000000
|
0.000000
|
0.000000
|
|
2
|
1.478255
|
23.13231
|
75.97066
|
0.556471
|
0.015342
|
0.325212
|
|
3
|
1.571219
|
27.21622
|
71.65076
|
0.605088
|
0.062100
|
0.465833
|
|
4
|
1.616373
|
27.87164
|
70.54793
|
0.668016
|
0.061071
|
0.851343
|
|
5
|
1.638246
|
27.72687
|
70.51456
|
0.715748
|
0.071639
|
0.971186
|
|
6
|
1.647632
|
27.59779
|
70.56204
|
0.772082
|
0.079157
|
0.988938
|
|
7
|
1.651610
|
27.53180
|
70.56136
|
0.833772
|
0.081068
|
0.992000
|
|
8
|
1.653299
|
27.49641
|
70.53639
|
0.893235
|
0.081346
|
0.992616
|
|
9
|
1.654088
|
27.47302
|
70.50647
|
0.946724
|
0.081349
|
0.992441
|
|
10
|
1.654558
|
27.45771
|
70.47522
|
0.993783
|
0.081306
|
0.991988
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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Source : Auteur à l'aide du logiciel E-views
10.
Ainsi, nous pouvons lire de ce tableau que :
Ø 88,61% de la variation de l'erreur de
prévision du taux d'inflation sont dues à ses propres
innovations,8,37% sont dues aux innovations de la variation du taux de change,
0,07% sont dues aux innovations du taux directeur, 0,08% sont dues aux
innovations de la variation des réserves de changeet 2,87% à
celles de la variation de la masse monétaire ;
Ø 73,20% de la variation de l'erreur de
prévision dela variation du taux de change sont dues à ses
propres innovations, 25,28% sont dues aux innovations du taux d'inflation,
0,70% sont dues aux innovations du taux directeur, 0,06% sont dues aux
innovations de la variation des réserves de change et 0,76% à
celle de la variation de la masse monétaire.
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