I.2.2.2. Régime des
changes flottants (flexible)
« Un système de taux de change flexibles est celui
dans lequel le taux de change est principalement déterminé par
les forces du marché de l'offre et de la demande ».
Au sein de cette catégorie, deux types importants se
distinguent : il s'agit du flottement pur et du flottement impur autrement
appelé flottement administré. C'est le degré
d'intervention de l'Etat qui les distinguent l'un de l'autre. L'Etat intervient
en vue d'influencer le taux de change par rapport aux objectifs qu'il envisage
sur le plan macroéconomique. Selon que le taux de change est
supérieur ou inferieur a celui qui est désirable.
a) Le flottement pur
Le taux de change est dit flottant pur quand il fluctue
librement pour se déterminer sans aucune intervention de l'Etat et donc
seules les forces du marché agissent. Le plus souvent, le régime
de change est de type intermédiaire : le marché joue le
rôle prépondérant, mais rares sont les autorités
monétaires qui se désintéressent totalement de la valeur
de leur monnaie. L'intervention régulière des banques centrales
sur le marché monétaire vise à agir sur les cours et on
parle dans ce cas de flottement impur.
b) Le flottement impur ou
administré
Le taux de change flottant impur ou administré est le
système dans lequel l'Etat intervient sur le taux de change. En pratique
peu des pays laissent flotter librement leurs monnaies, ils interviennent au
contraire pour empêcher d'importantes fluctuations des taux de change et
pour maintenir la parité, car le taux de change est un indicateur
important pour l'équilibre de la balance des paiements dont l'analyse se
focalise tant sur l'offre que sur la demande de monnaie.
Les autorités monétaires observent le taux de
change à court terme mais ne le laissent pas trop s'écarter,
elles interviennent à long terme pour l'ajuster de temps en temps. Nous
l'avons déjà dit, presque tous les pays ont tendanced'intervenir
soit quand le marchédevientturbulent soit quand les taux de change
correspondant aux niveaux des prix et des flux commerciaux actuels.
Le flottement administre ou contrôlé est donc ce
système qui ne constitue un mélange de différentes
composantes, nous l'appelons aussi système hydride.
C'est aussi le système qui avait prévalu depuis
la seconde guerre mondiale jusqu'en 1971. On l'appelé le système
de Bretton Wood et il a permis aux nations de déterminer des parties
fixes entre elle donc des taux de change stable. Des mesures étaient
prises par les nations afin de défendre l'éventail des taux de
change. Si parfois les taux de change s'éloignent vraiment des taux
officiels, les nations modifiaient les parités officielles. Le fait que
le taux de change ont été fixé c'est-a-dire, fixés
a court terme mais ajustables a long terme a constitué l'essence du
système de Bretton Wood.
| 
