recherche
Rappelons que notre problématique est de
déterminer dans quelle mesure la détention du capital par des
salariés syndiqués peut affecter le niveau de divulgation
volontaire des entreprises.
Pour modaliser la relation entre le niveau de divulgation
volontaire des entreprises et l'attribution des actions au salariés
syndiqués de celles-ci, on va tout d'abord, tester si le niveau de la
divulgation accélère le pouvoir de négociation des
syndiqués des entreprises, ensuite si l'attribution des actions aux
salariés syndiqués de celle-ci est associée à un
taux de syndicalisation élevé.
En effet, la littérature observe que, vue la
capacité de négociation des syndiqués au nom de tous les
salariés, ces derniers ont plus de pouvoir de négociation que les
autres employés non syndiqués.
Bova et al (2013) et Hilary (2006), en utilisant le taux de
syndicalisation comme proxy pour mesurer la force de négociation des
employés, ils ont trouvé que l'incitation des entreprises
à garder l'information asymétrique avec le marché est en
croissance, par conséquent les dirigeants divulguent moins
d'informations. Par conséquent notre première hypothèse
serait la suivante :
H1 : Il existe une relation négative entre le
taux de syndicalisation et le niveau de divulgation volontaire des
entreprises.
67
Sur le plan théorique, l'AS peut avoir un double
impact, le premier positif, selon la théorie d'agence, est que ce
dernier peut être considéré comme un moyen pour aligner les
intérêts des dirigeants à ceux des actionnaires et
réduire les coûts d'agence.
Mais, selon la thèse de l'enracinement des dirigeants
(Shleifer et Vishny, 1989), l'impact négatif de l'AS réside dans
le fait que les dirigeants utilisent cet avantage pour s'enraciner et
développer des réseaux relationnels pouvant nuire à
l'équilibre de l'entreprise.
Sur le plan empirique, il n'existe pas de consensus clair sur
le lien entre la divulgation volontaire et la mise en place de l'AS.
En effet, Bova et al (2013), montrent que les gestionnaires,
dans les entreprises fortement syndiqués, sont incités à
garder l'information asymétrique si les salariés syndiqués
vont profiter de ces informations pour extraire des avantages supérieurs
à ceux du marché. Donc la diminution du niveau de la divulgation
volontaire réduit la position de négociation des syndicats.
Cramton et al (2008), en modélisant l'impact de l'AS
dans les milieux syndiqués, ils ont trouvé que l'AS conduit
à une position de négociation syndicale plus faible, d'où
l'entreprise devient plus souple avec les exigences salariales initiales et le
nombre de conflits de travail impliquant des grèves diminue au fur et au
mesure.
Hilary (2006), a fourni une revue qui soutient
l'hypothèse que la direction tente de cacher l'information en
général des employés et en particulier pour les
syndicats.
Par ailleurs, l'AS pour les employés syndiqués,
permet d'aligner les objectifs des actionnaires et des salariés et
diminue ainsi leur position de négociation. Mais l'adoption d'une
politique de divulgation opaque, ne doit pas avoir effet négatif sur les
coûts.
68
Vu ces recherches antérieures, notre deuxième et
troisième hypothèses seraient les suivantes :
H2 : Il existe une relation positive entre l'AS et le
taux de syndicalisation.
H3 : Il existe une relation positive entre l'AS et le
niveau de divulgation
volontaire des entreprises.
| 
