Analyse des opérations bancaires de la banque centrale du Congo.

a) L'annonce des appels d'offre

La Banque Centrale lance un appel d'offre reprenant le volume total qu'elle espère absorber par une annonce publique adressée aux banques chaque mardi. Un sous-comité de prévision des liquidités, composante du comité de politique monétaire se réunit chaque mardi avant 12 heures pour déterminer le montant de la fourchette d'appel d'offre. La Banque Centrale doit donc convaincre les opérateurs économiques de détenir des actifs libellés en monnaie nationale grâce au taux d'intérêt qui représente le prix auquel, les agents économiques sont prêts à se séparer de la monnaie pour une durée déterminée.

b) Le dépôt des soumissions

Les banques peuvent alors, en fonction de leurs prévisions du marché, présenter leurs soumissions à la Banque Centrale sous pli fermé au plus tard le mercredi à 13h 30. Les soumissions comprennent les souscriptions des banques pour leur propre compte et celles de leurs clients.

c) L'exécution des opérations

La souscription au BTR se fait par voie d'adjudication c'est-à-dire, par voie d'offre publique. L'adjudication des titres est l'acte par lequel on met des acquéreurs en libre concurrence. La vente par adjudication est une vente aux enchères^77(*). Les banques proposent pour chaque adjudication un montant et un taux donné.

Ce même mercredi, on procède au dépouillement des soumissions présentées et à la publication des soumissions retenues. Le critère de rétention de candidature est celui de la considération du taux inférieur ou égal à celui qui absorbe le volume mis en adjudication.

Le remboursement des effets souscrits précédemment a lieu chaque mercredi matin. De plus, le BTR peut être négocié sur le marché secondaire avant échéance. Dans cette nouvelle optique, la Banque Centrale présente en compensation des avis de crédit représentant le remboursement des souscriptions échues et les avis de débit pour les souscriptions retenues.

B.3.2. Evolution des transactions

Suivant le tableau 4, le volume annuel des soumissions retenues s'est établi à 2395,7 milliards de CDF en 2009. Il s'est accru en 2010 pour se fixer à 3512,1 milliards de CDF. En 2011, les soumissions ont encore progressé pour se chiffrer à 5048,5 milliards de CDF. Cette croissance démontre que le BTR est un actif rentable, moins risqué et très attractif. Il demeure donc un instrument efficace de régulation de la liquidité^78(*). Il faut signaler que le marché des BTR se caractérise par une forte préférence pour les BTR à 7 jours.

* ⁷⁷ GAUDRON P.et LE CARPENTIER-MOYAL S., op. cit., p. 110

* ⁷⁸ Banque Centrale du Congo, Rapport annuel 2011, p.169-184.