Memoire Online - Impact du taux d'intérêt et du taux de change sur la volatilité des banques tunisiennes.

Banques						R- adjusted	ARCH
AMEN	-1.1086	0.838*	-1.03184	0.101	0.0007	0.1585	17.774
BANK	(0.185)	(0.000)	(0.067)***	(0.467)	(0.185)		(0.0000)
ATB	-10.108	0.78716	0.1363	0.1465	0.024	0.0451	0.009
	(0.185)	(0.008)*	(0.886)	(0.667)	(0.163)		(0.9233)
ATTIJARI	-	0.8458	0.4140	0.1735	0.0132	0.2632	1.859
	0.05857	(0.000)*	(0.348)	(0.270)	(0.103)		(0.1728)
	(0.122)
BH	-	1.276	-0.8190	0.3586	0.0228	0.3065	0.267
	0.11852	(0.000)*	(0.165)	(0.089)***	(0.036)**		(0.6051)
	(0.20)
BIAT	0.05300	-0.9695	0.789658	0.09624	-0.0112	0.2074	5.230
	(0.293)	(0.000)*	(0.180)	(0.646)	(0.293)		(0.0222)
BNA	-	1.0691	-0.385607	-0.03534	0.10830	0.0767	9.129
	0.05380	(0.000)*	(0.689)	(0.918)	(0.542)		(0.0025)
	(0.515)
BT	-	0.4333	-0.284561	0.109864	-0.00054	0.0291	7.534
	0.00172	(0.007)*	(0.587)	(0.556)	(0.955)		(0.0061)
	(0.969)
BTE	-	0.2093	1.127379	-0.17948	0.00703	0.0910	0.002
	0.02995	(0.121)	(0.012)**	(0.255)	(0.386)		(0.9630)
	(0.428)
STB	-	1.35055	-0.362466	0.074307	0.0052	0.1919	1.114
	0.03386	(0.000)*	(0.644)	(0.791)	(0.718)		(0.2913)
	(0.614)
UIB	0.03866	0.62974	1.151332	-0.05038	-0.00871	0.2395	2.409
	(0.258)	(0.000)*	(0.004)*	(0.723)	(0.235)		(0.1206)

Pour la variable de l'indice de marché MRK, on remarque qu'elle est positive pour les rendements des banques sauf BNA. Toutes les banques sont significatives seulement pour toutes les banques sauf BTE. En outre, les résultats montrent que les rendements du marché expliquent une forte proportion des rendements bancaires, par rapport aux taux d'intérêt et taux de change des rendements. Preuve du taux d'intérêt qui est non significatif pour toutes les banques individuelles sauf BH et le rendement du portefeuille a un effet positif pour toutes les banques, par conséquent, nous voyons que le risque de marché est considéré comme le plus important par le taux d'intérêt qui n'a pas d'impact sur le rendement des actions des banques.

Pour la variable de taux de change FX1, on remarque que les coefficients sont négatifs pour 5 banques (AMEN BANK, BH, BNA, STB, BT), les banques individuelles et le rendement du portefeuille sont statistiquement significatives au seuil seulement pour 3 banques sur les onze banques cotées (AMEN BANK, UIB, BTE).

Pour la variable de taux de change FX2, on remarque que les coefficients sont positifs pour le rendement des banques sauf (BNA, BTE, UIB), alors que le FX2 est significatif seulement pour une banque sur onze. On peut constater que le taux de change EUR/TND et le taux de change USD/TND ont le même effet sur le rendement des banques.

Pour la variable INT qui représente le taux d'intérêt, on remarque que les coefficients sont tous positives pour toutes les banques alors qu'il n'y a pas de significativité dans aucune banque sauf BH au seuil de 5%.

C'est une preuve que la sensibilité du taux de change est plus forte par rapport au taux d'intérêt puisque celui-ci est non significatif pour la plupart des banques individuelles et le rendement du portefeuille.

Dans l'ensemble, l'impact sur les rendements bancaires et de portefeuille individuels est associé aux rendements du marché global et des taux de change, ce résultat est confirmé par l'étude de (S. Kasman, 2011) qui trouvent que le rendement de l'indice de marché et le taux de change ont un impact de la déclaration de la banque et de portefeuille individuel, mais le rendement de taux d'intérêt a un petit effet (significatif dans seulement 4 sur 14) du rendement de la banque en Turquie.

Impact du taux d'intérêt et du taux de change sur la volatilité des banques tunisiennes.

III. Résultats empiriques