Etude de la performance financière de la régie nationale des postes, 2000-2009

3.2. Charges d'emprunt-autofinancement.

3.2.1. Les charges

Les charges d'emprunt sont les intérêts et autres charges supportés par une entreprise dans le cadre d'un emprunt de fonds.

Les charges d'emprunt peuvent inclure :

a) les intérêts sur découverts bancaires et emprunts à court terme et long terme ;

b) l'amortissement des primes d'émission ou de remboursement ;

c) l'amortissement des coûts accessoires entraînés par la réalisation d'emprunts ;

d) les charges financières en rapport avec les contrats de location-financement ;

e) les différences de change résultant des emprunts de devises, dans la mesure où elles sont assimilées à un complément des charges d'intérêt.

Nous avons constaté après analyse des comptes d'exploitation de la RNP que les charges d'emprunt c'est -à -dire que les intérêts ne figurent pas sur les comptes d'exploitation. Cette situation nous a semblé anormale. A notre avis, cela est une lacune qui doit faire objet de recommandation.

3.2.2. L'autofinancement

Dans le deuxième chapitre, nous avons étudié le fonds de roulement. Il serait aussi intéressant de passer à l'étude de l'autofinancement ce qui nous permettra de vérifier si la RNP s'est créée des ressources. Pour bien comprendre cette notion, nous tenons à souligner que l'autofinancement est le fait pour l'entreprise de se financer elle même sans recourir aux ressources extérieures. Il faut pour cela qu'elle dispose de disponibilités importantes qui lui permettant d'investir dans des projets normalement rentables et qui la protègent de charges financières trop importantes qu'elle aurait eues en cas de recours à la dette.

Nous avons cherché à savoir l'autofinancement de la RNP en appliquant la formule ci-après :

Autofinancement=Amortissement+Réserves+ Provisions à caractère de réserves^27(*)+ Résultats

Tableau N° 27 : Evolution de l'autofinancement

Année	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Autofinancement	73548669	85626911	18846174	56667398	345053250	-117380652	346657835	456420614	703900418	2798712192

Source : Bilan 2000-2009

Le tableau ci-haut montre que la RNP s'est créée au cours de la période considérée des ressources lui permettant de se financer en cas de besoin. Néanmoins, il faut souligner que l'autofinancement est négatif pour l'exercice 2005.Il faut aussi noter que la situation s'est beaucoup améliorée en 2009.Cela nous permet de confirmer la 4^ème hypothèse : la RNP est capable de s'autofinancer et offre un matelas de sécurité aux prêteurs.

Le graphique ci-après illustre la situation.

Graphique 6 : Evolution de l'autofinancement

Sur ce graphique, nous remarquons le niveau de l'autofinancement n'est pas suffisant pour les exercices 2000, 2001, 2002, 2003, 2004. La situation s'est empirée en 2005 où l'on observe un autofinancement négatif. Cela montre également que la RNP ne disposait pas au cours de ces périodes d'une ressource interne qui pouvait être utilisée notamment pour financer la croissance de l'activité, financer de nouveaux investissements et rembourser des emprunts ou des dettes, ce qui conduit à un déséquilibre financier

Pour les autres années la situation financière de la RNP s'est nettement améliorée.

Conclusion

L'analyse de la situation de la RNP par la relation «  Capitaux propres-endettement » et « charges d'emprunt-autofinancement » nous conduit à la vérification de son équilibre financier. Pour y arriver, nous avons successivent calculé les ratios financiers et d'endettement.

L'analyse de l'évolution des ratios financiers montre que les dettes sont considérables par rapport aux capitaux propres .Un endettement vertigineux est enregistré en 2000 .Cela est traduit par un ratio financier le plus élevé

L'analyse de l'évolution des ratios d'endettement est de plus de 80% en 2000, 2001, 2002, 2004,2006 et 2008.Cela signifie que la RNP est très endettée par rapport aux autre années.

L'analyse des ratios financiers et de l'endettement a été complétée par l'analyse de l'autofinacement. L'analyse de l'évolution des ratios de l'autofinancement a révélé que la RNP ne dispose pas d'autofinancement suffisant pour les exercices 2000, 2001, 2002, 2003, 2004. La situation s'est empirée en 2005 où l'on observe un autofinancement négatif.

Cela montre également que la RNP ne disposait pas au cours de ces périodes d'une ressource interne qui pouvait être utilisée notamment pour financer la croissance de l'activité, financer de nouveaux investissements et rembourser des emprunts ou des dettes, ce qui conduit à un déséquilibre financier.Toutefois,pour les autres années la situation financière de la RNP s'est nettement améliorée .

Cela nous autorise à confirmer notre 5^ème hypothèse formulée en vue de vérifier si la RNP est, d'une part, capable de s'autofinancer mais également que cette entreprise offre un matelas de sécurité aux prêteurs d'autre part.

* ²⁷ Par provisions à caractère de réserves, il faut entendre les provisions d'investissement et de hausse des prix.