ANNEXES
Annexe A : Analyse de l'effet dynamique de la
privatisation sur la rentabilité financière
L'estimation du modèle de régression SUR
(équation 1) avec le ratio ROA, donne les résultats
exposés au tableau A ci-dessous :
Tableau 21: Analyse de l'effet dynamique de la
privatisation sur la rentabilité financière
|
Entreprises
|
Taille
|
Cycle
|
R2 ajusté
|
|
2,29E-07
2,965**
|
0,032
2,773**
|
0,872
|
|
Constante
|
T
|
P
|
TP
|
|
-0,275
|
0,006
|
-0,25
|
0,112
|
|
AES-SONEL
|
-6,261***
|
0,318
|
-3,924***
|
5,214***
|
|
-0,636
|
0,165
|
0,199
|
-0,085
|
|
CAMRAIL
|
-4,96***
|
2,777***
|
1,070
|
-1,355
|
|
-0,291
|
0,004
|
0,114
|
0,03
|
|
CDC
|
-6,146***
|
0,198
|
1,669*
|
1,307
|
|
0,213
|
-0,013
|
-0,275
|
0,061
|
|
CHOCOCAM
|
3,71***
|
-0,516
|
-3,302***
|
2,181**
|
|
-0,057
|
0,01
|
-0,013
|
0,008
|
|
HEVECAM
|
-3,821***
|
1,483
|
-0,606
|
1,108
|
|
0,181
|
-0,018
|
-0,686
|
0,172
|
|
SEPBC
|
1,754*
|
-0,382
|
-4,579***
|
3,412***
|
|
0,406
|
-0,095
|
-0,395
|
0,135
|
|
SOCAMAC
|
4,926***
|
-2,486**
|
-3,30***
|
3,356***
|
|
0,001
|
-0,003
|
-0,0436
|
0,013
|
|
SOCAPALM
|
0,141
|
-0,062
|
-2,474**
|
2,312**
|
Source : l'auteur à partir des
données de l'ARSEL, la CTR, l'INS et la SNI
Les coefficients de la variable TP sont positifs pour sept (7)
entreprises sur huit (8) de l'échantillon. Toutefois, ils ne sont
positifs et significatifs cinq (5) entreprises de l'échantillon
(AES-SONEL, CHOCOCAM, SEPBC, SOCAMAC et SOCAPALM). Ce qui veut dire qu'environ
62,5% des entreprises ont subi l'effet positif de la privatisation (effet seuil
et effet dynamique) sur leur rentabilité financière.
91
Annexe B : Analyse de l'effet dynamique de la
privatisation sur la rentabilité globale
L'estimation du modèle de régression SUR
(équation 1) avec le ratio ROE, donne les résultats
exposés au tableau B ci-dessous :
Tableau 22: Analyse de l'effet dynamique de la
privatisation sur la rentabilité globale
|
Entreprises
|
Taille
|
Cycle
|
R2 ajusté
|
|
2,23E-07
2,703**
|
0,007
2,615**
|
0,813
|
|
Constante
|
T
|
P
|
TP
|
|
-0,07
|
0,001
|
-0,139
|
0,047
|
|
AES-SONEL
|
-5,646***
|
0,277
|
-6,72***
|
6,987***
|
|
-0,05
|
0,013
|
0,02
|
-0,008
|
|
CAMRAIL
|
-5,46***
|
3,051***
|
1,879*
|
-1,922*
|
|
-0,058
|
0,000
|
0,020
|
0,006
|
|
CDC
|
-5,726***
|
0,183
|
1,376
|
1,373
|
|
0,067
|
-0,004
|
-0,084
|
0,018
|
|
CHOCOCAM
|
3,684***
|
-0,514
|
-3,17***
|
2,076**
|
|
-0,024
|
0,004
|
0,002
|
0,00
|
|
HEVECAM
|
-4,631***
|
2,025**
|
0,35
|
0,298
|
|
0,024
|
-0,002
|
-0,129
|
0,032
|
|
SEPBC
|
1,671*
|
-0,376
|
-6***
|
4,499***
|
|
0,08
|
-0,019
|
-0,08
|
0,028
|
|
SOCAMAC
|
4,222***
|
-2,156**
|
-2,910***
|
3,048***
|
|
-0,003
|
0,003
|
-0,042
|
0,008
|
|
SOCAPALM
|
-0,56
|
1,167
|
-4,517***
|
2,816***
|
Source : l'auteur à partir des
données de l'ARSEL, la CTR, l'INS et la SNI
Les coefficients de la variable TP sont positifs pour sept (7)
entreprises sur huit (8) de l'échantillon. Toutefois, ils ne sont
positifs et significatifs que pour cinq (5) entreprises (AES-SONEL, CHOCOCAM,
SEPBC, SOCAMAC et SOCAPALM) ; inversement, ce coefficient est négatif et
significatif pour une (1) seule entreprise (CAMRAIL). Ce qui veut dire
qu'environ 62,5% des entreprises ont subi l'effet positif de la privatisation
(effet seuil et effet dynamique) sur leur rentabilité globale.
92
Annexe C : Analyse de l'effet dynamique de la
privatisation sur le bénéfice par employé
L'estimation du modèle de régression SUR
(équation 2) avec le ratio IPE, donne les résultats
exposés au tableau C ci-dessous :
Tableau 23: Analyse de l'effet dynamique de la
privatisation sur le bénéfice par employé
|
Entreprises
|
Taille
|
Cycle
|
R2 ajusté
|
|
2,73E-05
2,693**
|
0,208
2,718**
|
0,911
|
|
Constante
|
T
|
P
|
TP
|
|
-2,062
|
-0,040
|
-7,598
|
2,269
|
|
AES-SONEL
|
-6,985***
|
-0,501
|
-5,210***
|
7,793***
|
|
-2,285
|
0,565
|
0,677
|
-0,272
|
|
CAMRAIL
|
-4,953***
|
2,646***
|
1,012
|
-1,210
|
|
-0,1316
|
0,00
|
0,066
|
0,041
|
|
CDC
|
-4,778***
|
0,416
|
0,944
|
1,815*
|
|
0,759
|
-0,037
|
-1,983
|
0,489
|
|
CHOCOCAM
|
3,263***
|
-0,350
|
-5,870***
|
4,303***
|
|
-0,274
|
0,047
|
0,066
|
0,010
|
|
HEVECAM
|
-3,479***
|
1,326
|
0,594
|
0,282
|
|
0,131
|
-0,012
|
-0,913
|
0,223
|
|
SEPBC
|
1,115
|
-0,236
|
-5,358***
|
3,887***
|
|
1,297
|
-0,297
|
-1,150
|
0,436
|
|
SOCAMAC
|
3,403***
|
-1,684*
|
-2,080*
|
2,34**
|
|
0,002
|
0,005
|
-0,294
|
0,070
|
|
SOCAPALM
|
0,07
|
0,02
|
-4,943***
|
3,503***
|
Source : l'auteur à partir des
données de l'ARSEL, la CTR, l'INS et la SNI
Les coefficients de la variable TP sont positifs pour sept (7)
entreprises sur huit (8) de l'échantillon. Toutefois, ils ne sont
positifs et significatifs que pour six (6) entreprises (AES-SONEL, CHOCOCAM,
CDC, SEPBC, SOCAMAC et SOCAPALM); Ce qui veut dire qu'environ 75% des
entreprises ont subi l'effet positif de la privatisation (effet seuil et effet
dynamique) sur leur bénéfice par employé.
93
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|
