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l'information financière à la juste valeur risques et enjeux de la révolution : le cas tunisien( Télécharger le fichier original )par Sana Taboubi IHEC Carthage - Master professionnel gestion et audit des risques 2007 |
1-2.Impacts sur l'analyse financière :En étudiant l'impact de l'évaluation à la juste valeur sur l'analyse financière de la banque, nous nous intéressons successivement à : -La capacité d'autofinancement -La situation nette comptable -Quelques ratios financiers 1-2-1. La capacité d'autofinancement « La CAF représente le revenu qui est acquis à l'entreprise à l'occasion de ses opérations de gestion, après rémunération de l'ensemble de ses partenaires (autres entreprises, personnels, établissement de crédit, administrations). »39(*) Tableau de calcul de la CAF Montants exprimés en DT
*7270=2107+5163
La CAF, calculée selon les directives de l'IAS 39, a diminué, elle aussi, de 31935 DT entre 2005 et 2006. On remarque ainsi, que la capacité d'autofinancement a gardé les mêmes tendances suite à l'application de la norme IAS 39 aux états financiers de la société TUNISAIR. La diminution de la CAF signifie : -Une diminution des moyens destinés à la couverture des charges de gestion et au maintien de la production. -Une diminution des sommes destinés à être distribués aux associés (dividendes) -Une diminution des capacités d'autofinancement affecté à la croissance de l'entreprise. 1-2-2. La situation nette comptable C'est la somme des fonds définitivement acquis aux associés (actionnaires et porteurs de parts). Selon l'approche de l'ordre des experts comptables français, la SNC peut être déterminée ainsi : Tableau de calcul de la situation nette comptable Montants exprimés en milliers de DT
Les capitaux propres et la SNC varient proportionnellement : lorsque les capitaux propres diminuent, la SNC diminue.
Quelques ratios financiers de l'entreprise TUNISAIR sont présentés dans le tableau suivant : Tableau de calcul des ratios financiers
-Le ratio de capacité de remboursement : Ce ratio apprécie la capacité de l'entreprise à faire face au remboursement de ses dettes par sa capacité de financement. Comparaison intra exercice : On remarque une légère augmentation de ce ratio après l'application de la norme IAS 39 aux états financiers de la société TUNISAIR. En fait, la diminution de la CAF engendre une diminution des moyens destinés à couvrir les charges de gestion dont principalement les dettes. Comparaison inter exercices : On remarque que ce ratio calculé selon les normes comptables tunisiennes, augmente de 2004 à 2005, il augmente également de 2004 à 2005 en appliquant les dispositions de la norme IAS 39. -Le taux de marge nette : Comparaison intra exercice : ce ratio a connu une hausse de 0,55% en 2005 après la réintégration de la provision pour dépréciation des titres de participation initialement déduite au niveau du résultat de l'exercice et la prise en compte de cette dépréciation au niveau des capitaux propres. Comparaison inter exercices : Ce ratio, calculé selon les normes comptables tunisiennes, augmente de 1,2%. Il augmente également de 1,17% en appliquant les dispositions de la norme IAS 39. Il garde, ainsi, les mêmes tendances inter exercices. -Le ratio de retour sur actifs : C'est le taux de rentabilité des investissements, il indique le bénéfice net réalisé par l'entreprise par unité monétaire investie. Comparaison intra exercice : en appliquant l'IAS 39, ce ratio augmente. Ceci s'explique par l'augmentation du résultat. Cependant, on peut se demander si l'augmentation de ce ratio indique un véritable accroissement de la rentabilité des investissements ou plutôt engendrée par l'augmentation du résultat suite à la réintégration de la provision et sa prise en compte au niveau des capitaux propres. -Le ratio de rentabilité financière : Ce ratio est d'une grande importance pratique pour les actionnaires ou les investisseurs potentiels puisqu'il mesure la rentabilité de leurs investissements. C'est le bénéfice obtenu sur les fonds apportés par les actionnaires. La rentabilité financière mesure en effet l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise les capitaux mis à sa disposition par ses actionnaires. Comparaison intra exercices : Ce ratio augmente de 1,1% en 2005 et de 1,6% en 2005. L'augmentation de ce ratio est favorable pour l'entreprise car elle signifie qu'elle aura plus de chance à attirer de nouveaux actionnaires. Cependant, l'augmentation de ce ratio peut être en réalité due à une volatilité du marché intervenue à la date de clôture et non plus à une gestion efficace par l'entreprise des capitaux propres mis à sa disposition par les actionnaires. * 39 Eric MANCHON (2001), «Analyse bancaire de l'entreprise » ; p96. |
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