Effet de la gouvernance sur l'attractivité des ide dans l'espace UEMOA

3.2.5. Résultat de l'estimation du modèle économétrique

Tableau 5 : Résultatde l'estimation du modèle par les MCG

Variables	SP	INF	CC	LOUV	CONS
Coefficient	-0.6501768 (0.1729396)	0.0056908 (0.0164624)	-0.8596973 (0.2942577)	0.2314499 (0.0572332)	-9.278621 (2.613138)
Probabilité	0.000	0.730	0.003	0.000	0.000
Observation = 168, Nombre de pays = 8, Nombre d'année = 21, Wald chi2(4) = 36.98, Prob > chi2 = 0.0000

Source : Auteur, estimation du modèle réalisée à partir des données de `'opendataforafrica'' et la banque mondiale (WDI et WGI) (2020).

Les valeurs entre parenthèses représentent les écart-types corrigés de l'hétéroscédasticité.

3.3. Interprétation

L'analyse de la significativité globale du modèle nous indique que notre estimation semble robuste, car la probabilité associée à la statistique de Chi2 est inférieure à 5%.

Concernant la significativité individuelle des paramètres, les coefficients associés auxvariables explicatives : lastabilité politique (SP), lecontrôle de la corruption (CC) et le taux d'ouverture commerciale (OUV)sont statistiquement significatifs au seuil de 5 %. Par contre, la variabletaux d'inflationn'impacte pas significativement l'attractivité des IDE dans l'UEMOA.

Le modèle se présente ainsi comme suit :

-9.278621- 0.8596973 - 0.6501768 0.2314499 0.0056908

En effet, d'après ces résultats une augmentation de 1 % de la variable contrôle de la corruptionentraînerait une diminution du flux d'IDE entrant de 0.85 %.Le coefficient de la stabilité politique tout comme celui du contrôle de la corruption est négatif. Lorsqu'on augmente de 1 % la variablestabilité politique, les flux d'IDE entrants (en % duPIB)diminuent de0.65 %.Quant au taux d'ouverture commerciale, cette variable contrairement aux deux premières a un coefficient positif. Une croissance de 1 % du taux d'ouverture commerciale ferait évoluer les flux d'IDE entrant de 0.23 %.

3.4. Discussions

L'objectif de ce mémoire est de déterminer l'effet de la gouvernancesur l'attractivité des IDE. Spécifiquement, nous avons mesuré dans un premier temps l'effet de la corruption sur l'attractivité des IDE. Les résultats montrent que lacorruption influence négativement et significativement les IDE dans les pays de l'UEMOA sur la période 1996-2016. Cela confirme notre première hypothèse selon laquelle la corruption aurait des effets négatifs sur le flux d'IDE entrant dans les pays de l'UEMOA.

Ces résultats ont également été obtenus par Souadou (2014). Cela pourrait s'expliquer entre autres, par le fait que la corruption exerce une forme de pression sur les investisseurs étrangers, crée aux firmesmultinationales, des coûts de transaction par le paiement des pots-de-vin et le gaspillage desressources qui devraient être utilisées pour produire, ce qui affecte la productivité des biens qui à son tour paralyse l'atteinte des objectifs fixés par les investisseurs. Cet état de choses réduit la compétitivité des FMN face à la concurrence internationale et décourage par conséquent leur incitation d'investir. Cela voudra aussi dire que les performances des pays de l'UEMOA en termes d'instauration d'un dispositif de lutte anticorruption n'ont pas encore réussi à se traduire en une amélioration de l'attractivité des IDEdans la zone, car les efforts entrepris manquent de crédibilitéafin de pouvoir capter la confiance des investisseurs. En général, les investisseursétrangersperçoivent les reformes dans les pays africains comme transitoires, et nemodifient leurs comportements que lorsqu'ils croient que ces reformes vont perdurer,sinon ils préfèrent espérer à ce que la situation devienne plus certaine, lisible (Keho,2012). Ainsi nos résultats, dans un contextespécifique aux pays de l'UEMOA sont cohérents du fait qu'en se référant à Asiedu(2004), les pays africains sont perçus comme intrinsèquement risqués, ce qui nefavorise pas les entrées d'IDE.

Nous avons aussi dans un second temps vérifié l'effet de l'instabilité politique sur l'attractivitédesIDE.Les résultats montrentque l'instabilité politiqueinfluence négativement etsignificativement les IDE dans les pays de l'UEMOA sur la période 1996-2016. Ce qui confirme notre deuxième hypothèse selon laquellel'instabilité politiquea des effets négatifs sur l'attractivité des IDE.

Ces mêmes résultats ont été obtenus par Mtiraoui et Massoued (2015). Notre résultat peut s'expliquer parle fait qu'en présence d'instabilité politique, le risque de perte de capital augmente, ce qui fait baisser le volume d'investissements effectivement entreprit,cemanque de sécurisation des capitaux entraîne le déficit de leur rentabilisation. L'instabilité politique peut être préjudiciable à l'activité de production, lorsqu'elle entraîne directement des ruptures dans le processus de création de richesse (Fosu, 1992). Ce qui affecte les performances économiques d'un pays. La défaillance de la justice et l'absence d'État de droit ne permettent pas aux institutions de garantir efficacement les principes qui doivent réguler l'activité économique (droit de propriété, droit des contrats, fiscalité) d'où la fuite des FMN.Les perturbations politiques, les bouleversements politiquesqui frappent la zoneUEMOA et qui ont affecté négativement les flux et la composition des IDE, et créé un oblique des flux enfaveur des pays industrialisés, entémoignent par les troubles politiques qui règnent au Niger, au Togo et les guerres civiles régulières observées en Côted'Ivoire (un véritable séisme pour l'UEMOA, Abidjan représentant 40 % de son PIB (MehdiBa, 2014)).Dans cette optique, Feng (2004) affirme que l'instabilité politique provoque des encombrements économiques par l'affaiblissement des taux d'investissement.Ce qui contribuera à freiner les flux d'investissement et baisser la croissance économique.

Ainsi, à l'heure actuelle, la relation négativeentretenue par les variables de gouvernance institutionnelle (contrôle de corruption et stabilité politique) et les flux d'IDE faitressortir la préoccupation des investisseurs par rapport aux risques associés à laprobabilité de changements défavorables. Ces risques pourraient entraîner des effetsde contagion et sont généralement dus à la guerre, la famine, la corruption massive,l'échec des projets.

Le taux d'ouverture commerciale a un effet positif et significatif sur les entrées d'IDE.Le taux d'ouverture commerciale constitue donc un important déterminant de l'attraction des IDE des pays de lazoneUEMOA. Ceci reflètela progression des relations observées au cours de la période 1996-2016à l'intérieur de la zone et envers les pays tiers. En effet, la mise en oeuvre des mesures d'unification des marchés, l'union douanière, les avantages issus de la suppression des taxes à l'exportation et la réductionou la suppression des droits de douane à l'entrée ont constitué d'importantsfacteurs d'attraction des investisseurs parce qu'ils peuvent exporter librement etimporter les biens d'équipement.Le coefficient associé au taux d'inflationn'est pas significatif.La non-significativité de cette variable laisse penser que l'attractivité des IDE en zone UEMOA dépend des facteurs autres que l'inflation.