Tresorerie des banques commerciales et dynamique inflationniste en RDC, de 2005-2010

2.5. La Théorie quantitative de la monnaie28(*)

Ø Les origines

Cette théorie a fait déjà l'objet de controverses parmi les économistes mercantilistes au XVI^ème siècle. Jean BIDIN affirmait que la cherté des prix était en partie due à l'abondance de métaux précieux résultant des grandes découvertes. Cette conception est défendue au XIX^e siècle aussi bien par David Ricardo que par John STUART MILL.

Ces économistes considèrent en effet que les produits s'échangent les uns contre les autres. Cette confrontation permet de déterminer précisément le rapport de prix d'un article contre un autre. La monnaie n'intervient alors qu'en tant que marchandise supplémentaire contre la quelle peuvent être échangés tous les produits.

La quantité de monnaie a ainsi une influence sur le prix des produits exprimés en monnaie, mais non sur les prix relatifs.

La quantité de monnaie en circulation joue un rôle crucial dans l'évaluation des prix des produits. Le niveau des prix est déterminé par la quantité de monnaie mise en circulation ; si la monnaie est abondante, les prix peuvent monter ; si elle se relève insuffisante, la tendance est inverse.

Cette théorie quantitative de la monnaie nous tourne vers la manière dont la quantité de la monnaie affecte l'économie. A cette fin, nous devons établir les liaisons entre la quantité de monnaie et les autres variables micro et macro économiques.

Ø Les transactions et l'équation quantitative

Les gens détiennent de la monnaie pour acheter des biens et des services. Plus ils ont besoin d'argent à cette fin, plus ils détiennent de monnaie.

La quantité de monnaie présente dans l'économie est donc étroitement liée au nombre d'unités monétaires échangées dans le cadre des transactions.

L'équation suivante, dite équation quantitative de la monnaie, exprime le lien entre les transactions et la masse monétaire :

Où M = Monnaie ;

V = Vitesse de circulation ;

P = Prix et

T = Transactions.

Le membre de droite de l'équation quantitative de la monnaie nous décrit les transactions effectuées au cours d'une période donnée, le nombre de fois, en un an, que l'on échange des biens et services contre la monnaie ainsi que le prix de transaction moyenne soit le nombre d'unités monétaires à échanger en moyenne au cours de cette année.

Le membre de gauche de l'équation quantitative de la monnaie décrit la monnaie utilisée dans les transactions. V mesure le nombre de fois par unité de temps qu'une unité de monnaie est utilisée dans une transaction.

V est mesuré comme suit :

Alors, l'équation quantitative de la monnaie est une identité car les définitions de ces quatre variables sont telles qu'elle est toujours vraie.

Cette équation est utile, car elle nous montre que, si une de variables change, une ou plusieurs des autres variables doivent varier pour préserver l'égalité.

Ainsi, si la quantité de monnaie augmente alors que la vitesse de circulation de cette monnaie reste inchangée ou bien le prix ou bien le nombre de transactions doit augmenter.

* ²⁸ N. MANKIW, Macroéconomie, Nouveau, Horizons, éd. de Boeck, Paris, 2003, p. 101.