Microstructure et Performance des Marchés Financiers

Conclusion générale 

En conclusion de ce travail on peut dire que l'organisation du marché financier constitue un élément essentiel de sa performance dans la mesure où chaque structure offre des avantages et des inconvénients dans son fonctionnement. Mais reste toujours indispensable de vérifier le respect de certains aspects et dimensions du marché financier telles que la transparence, la liquidité, la concurrence entre les intermédiaires, l'automatisation et la stabilisation ; dans la mesure où ils répondent à une question nécessaire de performance des marchés financiers.

L'étude concernant la modélisation microéconomique du marché dirigé par les prix a permis de mettre en valeur la concurrence et la formation des prix sur ce marché et ce dans le but de comprendre l'organisation d'une structure importante de marché dans la mesure où elle offre un niveau important de transparence et de liquidité et elle aboutit à la détermination d'une fourchette de prix qui tient compte des anticipations et de la concurrence entre tous les intervenants.

Mais reste toujours nécessaire d'étudier le cas de certains marchés pour vérifier l'importance d'une telle organisation et voir si elle représente un niveau de performance suffisant, c'est pour cela l'analyse du marché financier tunisien à travers le recours aux tests de cointégration a permis de déduire que ce marché n'est pas encore affecté par les grands changements économiques et ne présente pas encore les conditions nécessaire de performance ce qui ramène à penser que ce marché doit avoir une amélioration de son organisation.

Enfin, il est important de signaler qu'il est difficile de porter un jugement sur une structure de marché optimale, tout dépend de l'environnement économique du marché financier et de la demande des investisseurs. Mais il reste indispensable de vérifier continuellement l'adaptation d'une telle structure aux besoins du marché, et de porter les mesures correctives nécessaires pour arriver à réaliser la performance du marché.

BIBLIOGRAPHIE

· Les ouvrages :

v BRUNO, Biais; FOUCAULT, Thierry et HILLION, Pierre. Microstructure des marchés financiers : Institutions Modèles et Tests Empiriques, Paris, Presses Universitaires de France, 1997, 265 p.

v FLEURIET, Michel et SIMON, Yves. Bourses et Marchés Financiers, Paris, Economica, 2003, 259 p.

v GILLET, Philippe. L'efficience des Marchés Financiers, Paris, Economica, 1999, 224 p.

v HAMON, Jaques. Marchés d'actions : Architecture et Microstructure, Paris, Economica, 1995, 112 p.

v PILVELDIER, Juliette. Le Marché Boursier, Paris, Economica, 2002, 112 p.

· Les sites web :

v http://www.crest.fr/pageperso/lescourr/MMF.htm

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v http://www.bct.gov.tn/bct/siteprod/francais/indicateurs/tmm.jsp

v http:// www.bvmt.com.tn