B/ Le Japon
1/ Indicateurs d'activité
a) Produit Intérieur
Brut
Il s'agit d'une publication trimestrielle par l'Economic
Planning Agency, mesurée sur la base des dépenses de base 1990.
La première estimation vient au milieu du 3ème mois après
le trimestre concerné (c'est-à-dire par exemple à la
mi-juin pour le premier trimestre) ainsi que la révision du trimestre
précédent.
b) Production industrielle
Le rapport est établi et publié chaque mois par
le ministère du commerce extérieur et de l'industrie (MITI) vers
la fin du mois suivant pour la version préliminaire et aux alentours du
milieu du second mois suivant pour le rapport final.
Cinq indices d'activité sont fournis :
- la production industrielle
- les livraisons
- les stocks
- le ratio livraisons sur stocks
- le taux d'utilisation des capacités
c) Tankan (perspectives économiques
à court terme des entreprises au Japon)
Il s'agit d'une enquête trimestrielle
réalisée par la banque centrale japonaise pour rendre compte du
moral des entreprises. Environ 10.000 entreprises, de toutes tailles et tous
secteurs, sont sondées tous les trois mois pour dresser un panorama du
moral de l'industrie nippone.
Le rapport contient des données quantitatives, sur une
base trimestrielle et semestrielle, et des données quantitatives
(production, ventes, exportations...).
v Données quantitatives :
Sur une base trimestrielle, le rapport fournit le taux de
croissance par rapport au trimestre précédent et les
prévisions pour le trimestre suivant.
Sur une base semestrielle, le rapport fournit le taux de
croissance par rapport au semestre précédent et les
prévisions pour le semestre suivant.
v Données qualitatives :
Parmi les questions posées, la plus importante concerne
l'opinion des dirigeants d'entreprise sur le climat des affaires. Connu aussi
sous le nom d'indice de diffusion de la production, ce solde des opinions est
calculé comme la différence entre le pourcentage de
réponses favorables et de réponses défavorables. D'autres
questions sont posées sur :
§ Le rapport offre/demande sur le marché
intérieur de l'exportation ;
§ Les stocks de produits finis et de
marchandises ;
§ Les capacités de production ;
§ Le nombre d'employés ;
§ Les évolutions des prix input et output
§ La situation financière ;
§ L'attitude des institutions financières quant
à l'octroi des crédits.
L'enquête est menée à la mi-mars, mi-juin,
mi-septembre et mi-décembre, est publiée au début du
trimestre calendaire. En effet, l'enquête est menée au moment
où on peut penser que les entreprises ont pris leurs décisions
d`investissement, de production et d'embauches.
Cet indicateur est surveillé de très près
par les investisseurs, car il constitue un thermomètre important pour la
BoJ, l'organisme chargé de la publication, dans ses décisions de
politique monétaire (hausse des taux d'intérêts
notamment).
Ø L'attention est portée vers l'évolution
d'une enquête à l'autre des indices de diffusion et principalement
sur celui du climat des affaires pour les grandes entreprises.
Le Tankan est un élément suivi du cycle
économique par la banque du Japon. Il donne une vue d'ensemble de la
situation conjoncturelle au Japon, c'est ainsi une source
privilégiée d'information pour l'ensemble des
économistes
d) Taux de chômage /
Créations d'emplois
Le rapport sur l'emploi est réalisé par le
Ministère du Travail, les chiffres sont publiés mensuellement
à l'issue soit du dernier Conseil des Ministres du mois suivant la
période sous revue, soit du premier Conseil du deuxième mois
après la période sous revue. Le communiqué de presse est
fait par les services du premier Ministre.
/ Indicateurs de consommation des
ménages
a) Ventes de détail
L'indice est publié par le ministère de commerce
international et de l'industrie, dans les derniers jours du mois suivant chaque
mois.
b) Enquête sur les
ménages
L'enquête est menée par Management and Coordination
Agency, elle fournit une vision détaillée des revenus et des
dépenses des ménages hors ruraux et individus seuls. Elle est
menée chaque mois et publiée autour du 20 du deuxième mois
suivant. Les révisions de l'enquête sont insignifiantes.
L'enquête ne couvre pas toute la population, els plus
jeunes en particulier ne sont pas pris en compte. Cela contribue à
biaiser à la baisse les données de l'enquête.
3/ Indicateurs d'investissement
Ces indicateurs sont publiés dans le rapport sur
l'activité industrielle, en même temps que la production
industrielle.
a) Commandes de biens
durables
Cette enquête est menée mensuellement pour
l'analyse de la situation présente et trimestriellement pour les
perspectives par l'Economic Planning Agency. Les chiffres sont publiés
chaque mois à l'intérieur des dix premiers jours du
deuxième mois après la période décrite. Les
révisions sont faites une fois par an, en mai de l'année
suivante.
Les biens durables concernent tous les biens achetés
dans le but d'être utilisés pendant plusieurs années. Il
s'agit notamment des machines, outils ou encore des automobiles. Cet indicateur
est certes un bon indicateur pour connaître l'évolution à
venir de la production (la commande peut précéder de plusieurs
mois la production effective du bien) mais il est également un bon
indicateur de la confiance que les acteurs économiques témoignent
dans l'avenir économique et la croissance du pays.
b) Stocks et ratio stock sur
ventes
Voir le rapport sur l'activité industrielle.
4/ Indicateurs des prix et salaires
a) Price des prix des services des entreprises
(CSPI)
Le CSPI est publiée par la Banque du Japon dans les
trois premiers jours du mois suivant. Il est destiné à
pallier le manque d'informations sur la tendance des prix dans le secteur des
services.
Il y a sept composantes principales, pour un total de 89
services décrits :
- finance et assurances
- immobilier
- transports
- services d'informations
- communications
- services publicitaires
- autres services dont leasing
b) Consumers Prices Index
(CPI)
L'indice des prix japonais est disponible pour l'ensemble du
Japon et pour la zone Tokyo, l'année de base est 1995. Les deux indices
sont publiés simultanément autour du 26 du mois et se rapportent
au mois précédent pour l'indice national et au mois courant pour
l'indice de Tokyo. Ce dernier est la première information exhaustive sur
les prix publiée au Japon, avant même les prix à la
production, à l'inverse des autres pays industrialisés.
5/ Indicateurs du Commerce
Extérieur
a) Balance des paiements
La balance des paiements est établie par la Banque du
Japon, à qui le Ministère des Finances a
délégué cette autorité. Elle est établie
chaque mois et publiée soit le dernier vendredi du mois suivant, soit
le premier vendredi du deuxième mois suivant. Les révisions sont
faibles et sont disponibles à la fin du trimestre suivant et les
corrections des variations saisonnières ne sont guère
satisfaisantes.
C'est un indicateur des conditions financières d'un
pays, qui est moins regardé à cause de la structure comptable de
la balance elle-même : mais elle peut quand même donner des
indications sur la stabilité d'une devise
b) Balance commerciale
La balance commerciale représente la différence
entre l'ensemble des exportations et des importations des biens et des
services. Elle est publiée mensuellement par la Banque du Japon.
Les opérateurs analysent avec beaucoup d'attention les
composantes des balances commerciales des principaux pays pour obtenir une
indication sur la conjoncture et sur l'évolution des devises.
En période de crise : si
la balance commerciale est excédentaire (plus d'exportations que
d'importations), cela signifie que les entreprises exportent plus et augmentent
leurs chiffres d'affaires. Cette période de redressement est souvent
accompagnée d'un taux de change favorable. Notons qu'un taux de change
favorable est synonyme d'une monnaie faible qui s'accompagne d'une fuite des
capitaux vers l'étranger, ce qui est certes bénéfique pour
les exportations et pas pour l'économie. Si, au contraire, la balance
commerciale est déficitaire (plus d'importations que d'exportations),
les entreprises produisent et exportant moins ce qui renforce encore plus la
crise. La banque centrale peut jouer sur le taux de change pour renverser la
tendance.
En période de croissance :
si la balance commerciale est excédentaire,
l'économie fonctionne bien mais faut faire attention au niveau du taux
de change. Si, au contraire, la balance commerciale est déficitaire, la
production intérieure est inférieure à la consommation.
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