5. PROBLEMATIQUE
A l'issue de notre observation sur la situation
financière que traverse la GCM sur notre période d'étude
en terme d'endettement et des résultats annuels ; et grâce
à la littérature que nous avons lue et parcourue, notre travail
admet pour objectif central, de répondre et d'apporter d'arguments
suffisants aux questions suivantes:
Q.1. Existe-t-il une relation de cause à effet entre
le niveau d'endettement financier de la Gécamines et sa valeur ?
Q.2. Les dettes financières (emprunts) dont la
Gécamines est bénéficiaire, ont-elles un impact positif
sur son processus d'amélioration de sa valeur?
Q.3. Peut-on envisager que la situation financière de
la Gécamines pourra s'améliorer en quittant le quadrant des
résultats d'exploitation négatifs, des pertes vers celui des
résultats positifs par l'entremise de l'endettement financier?
6. HYPOTHESES DE TRAVAIL
Face aux questions esquissées dans notre
problématique, formant ainsi nos questions de recherche, nous avons
répliqué en termes de réponses provisoires comme suit:
Premièrement, nous sommes parti d'une réponse
affirmative en disant qu'il existe bien évidemment une relation
fonctionnelle de cause à effet entre la variable endettement financier
et la variable valeur économique de la Gécamines; en ce sens que
, la seule motivation qui pousse toute entreprise à souscrire à
une dette c'est d'abord la maximisation de sa valeur.
Quant au deuxième questionnement, nous avons
estimé que les emprunts dont la Gécamines est
bénéficiaire, sur notre période d'étude, n'ont pas
d'impact positif sur son processus d'amélioration de sa valeur, mais
plutôt un impact négatif vu que, malgré ses grosses
colonnes des dettes financières, la Gécamines réalise
toujours des pertes d'exploitation de plus en plus drastiques.
Enfin, pour ce qui est de la dernière question, nous
nous sommes rassuré que la Gécamines pourra améliorer ses
résultats d'exploitation jusqu'à les rendre excédentaires
par le biais de l'endettement financier sous contrainte qu'elle finance, avec
les fonds obtenus d'emprunts, des activités, ayant été
ex-hante, bien diligentées et jugées rentables par des experts en
finance et par son département de «Due diligence» qui est
chargé de l'examination des projets; mais aussi en mettant en place des
outils et stratégies efficaces pour la gestion des fonds
étrangers.
IMPACT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER SUR LA VALEUR D'UNE
ENTREPRISE PUBLIQUE CONGOLAISE CAS DE LA GCM Page
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7. MODELE EXPLICATIF
Figure 1 : Modèle explicatif du
travail
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Variable endogène
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Variable exogène
ELE EXPLI
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ENDETTEMENT FINANCIER = X
VALEUR DE L'ENTREPRISE = Y
Frais financiers
Coûts de détresse
financière
CAPITAUX PROPRES
Fiscalité (Impôt)
RESULTAT
D'EXPLOITATION
Faillite de l'entreprise
Economies Fiscales
Bénéfice net
AUTOFINANCEMENT
Ceteris paribus, la valeur de l'entreprise est fonction de son
niveau d'endettement financier: Y=f(X) Source:
Nous-même à partir de la revue de littérature et de nos
hypothèses
Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU
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