LISTE DES FIGURES
Figure 1 : Modèle explicatif du travail
.8
Figure 2 : Triangle de gestion ...13
Figure 3 : Arbre d'endettement d'Abdoul :
Théorie d'agence vs théorie du compromis ...23
Figure 4 : Objectifs de la valorisation d'une firme
25
Figure 5 : Evolution du RNE de la Gécamines de
2004 à 2018 38
Figure 6 : Evolution de l'endettement financier en USD
de 2004 à 2018 51
Figure 7 : Evolution de la valeur de la
société en USD de 2004 à 2018 51
Figure 8 : Evolution des indicateurs financiers
bilantaire de 2004 à 2008 54
Figure 9 : Evolution du ROE et du ROI de 2004 à
2008 54
Figure 10 : Evolution de l'effet de levier et du ratio
de levier financiers de 2004 à 2008 55
Figure 11 : Evolution des indicateurs financiers
bilantaires de 2009 à 2013 58
Figure 12 : Evolution du ROE et du ROI de 2009
à 2013 58
Figure 13 : Evolution de l'effet de levier et du ratio
de levier financiers de 2009 à 2013 59
Figure 14 :Evolution des indicateurs financiers
bilantaires de 2014 à 2018 62
Figure 15 : Evolution du ROE et du ROI de 2014
à 2018 62
Figure 16 : Evolution de l'effet de levier et du ratio
de levier financiers de 2014 à 2018 63
Figure 17 : Graphique de la normalité de la
distribution des erreurs 68
Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU
IMPACT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER SUR LA VALEUR D'UNE
ENTREPRISE PUBLIQUE CONGOLAISE Page 1 sur 97
INTRODUCTION
1. PRESENTATION DU SUJET
Dans le seul dessein d'améliorer leur valeur, les
entreprises, dans leur but capitaliste qu'est la poursuite du profit sous
entendue dans la réalisation de leurs activités quotidiennes
d'exploitation; celles-ci se retrouvent parfois dans un état
d'incapacité á faire face aux exigences de financement de leurs
projets, pourtant la réalisation et le lancement desdits projets sont
les seuls moyens d'atteinte de cet objectif univoque d'amélioration de
leur valeur.
C'est dans cet ordre d'idées que, mis à part le
financement interne c'est-à-dire celui se faisant par les capitaux
propres, les entreprises font le plus souvent recours au financement externe
sous la forme explicite de l'endettement financier. Pourtant ce financement par
le biais de l'endettement a des réelles conséquences, tant
financières que fiscales. Sous son ange financier, l'endettement pousse
les entreprises à faire face aux « services de la dette» par
des charges financières tandis qu'à son point de vue fiscal, ce
même endettement ramène au concept d'« économies
fiscales »; constituant ainsi les conséquences directes, notables,
traduisant les effets de l'endettement sur la performance et la
rentabilité, aussi économiques que financières de
l'entreprise.
Ayant pris connaissance de ces éléments des
conséquences de l'endettement, il a été question centrale,
dans notre travail de mettre en évidence l'impact du niveau
d'endettement financier sur la valeur même de l'entreprise ; et de
manière empirique nos investigations ont pu porter sur la
société Générale des Carrières et des Mines,
en sigle GCM, en abrégé Gécamines.
Voilà pourquoi notre thématique de recherche
s'intitule : « IMPACT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER SUR LA VALEUR D'UNE
ENTREPRISE PUBLIQUE CONGOLAISE cas de la Gécamines ». Cela
étant, en notre qualité de chercheur, dans ce domaine de gestion
et plus particulièrement en finance, notre savoureuse
préoccupation a été celle de mettre en évidence et
de permettre à appréhender la relation de cause à effet
pouvant être établie entre le financement de l'entreprise par
endettement, sur la valeur de cette même entreprise endettée.
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