CHAPITRE III : ANALYSE ECONOMIQUE ET FINANCIERE DU
BILAN SUIVANT PRINCIPES DE LA LIQUIDITE
3.1. LE BILAN FINANCIER CONDENSE
La structure du bilan financier condensé pour
apprécier la solvabilité de l'entreprise au terme d'une
année doit se présenter de la manière suivante 1:
Figure n° 02 : Structure du bilan financier
ACTIF PASSIF
|
ACTIF IMMOBILISE NET
|
CAPITAUX PROPRES
|
|
DETTES A LONG ET A MOYEN TERMES
( PLUS D'UN AN )
|
|
STOCKS
|
|
DETTES A COURT TERME
(A MOINS D'UN AN)
|
|
VALEURS REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES
|
|
ACTIF CIRCULANT
|
|
CAPITAUX
PERMANENTS
Source : Méthodes de gestion.
Pour obtenir cette structure, des reclassements et des
retraitements des postes et des rubriques du bilan comptables sont
indispensables.
L'analyse économique et financière ne sera
effectuée convenablement que lorsque le bilan comptable va subir les
retraitements qui vont permettre d'obtenir le bilan financier
condensé.
1 M. DEPREZ, M. DUVANT, Méthodes de gestion,
Tome 2, techniques et outils de gestion,1993, page 69.
3.1.1. CALCUL DES MASSES DES BILANS DE LA SINELAC POUR
LES EXERCICES 1992, 1993 ET 1994
BILAN FINANCIERS DE LA SINELAC
CALCUL DES MASSES DES BILANS
VALEURS EXPRIMEES EN DTS
|
MASSES DE L'ACTIF
|
|
ANNEE
|
1992
|
1993
|
1994
|
|
ACTIF IMMOBILISE NET
|
|
|
|
|
*VALEUR NETTE DU BILAN
|
69992360,08
|
64680108,2
|
61557111,1
|
|
Frais de premier établissement (actif fictif)
|
846390,52
|
235689,69
|
446936,96
|
|
Frais d'études (actif fictif)
|
840673,88
|
274273,07
|
0
|
|
Intérêts et commissions sur emprunts à long
terme
|
4021122,05
|
1340374,04
|
0
|
|
Stock outil
|
0
|
0
|
0
|
|
64284173,63
|
62829771,4
|
61110174,14
|
|
STOCKS
|
|
|
|
|
*VALEUR AU BILAN
|
840381,11
|
837494,94
|
803143,76
|
|
Stock outil
|
0
|
0
|
0
|
|
840381,11
|
837494,94
|
803143,76
|
|
VALEURS EALISABLES A COURT TERME
|
|
|
|
|
Créances (nettes)
|
7957770,06
|
11359585,68
|
16706976,99
|
|
Comptes de régularisation de l'actif
|
13163,61
|
7921,62
|
374,11
|
|
Disponibilités
|
2468369,06
|
721239,81
|
111494,92
|
|
10439302,73
|
12088747,11
|
16818846,02
|
|
MASSES DU PASSIF
|
|
ANNEE
|
|
|
|
|
CAPITAUX PROPRES
|
|
|
|
|
Total du bilan
|
12000000
|
12000000
|
12000000
|
|
Résultats des exercices antérieurs
(bénéfices)
|
|
|
|
|
Résultats des exercices antérieurs (pertes)
|
20596813,97
|
27242795,92
|
31368506,56
|
|
Résultat de l'exercice (bénéfice)
|
|
|
|
|
Résultat de l'exercice (perte)
|
6645981,95
|
4125710,64
|
4627613,94
|
|
Frais de premier établissement (actif fictif)
|
846390,52
|
235689,69
|
446936,96
|
|
Frais d'études (actif fictif)
|
840673,88
|
274273,07
|
0
|
|
Intérêts et commissions sur emprunts à long
terme
|
4021122,05
|
1340374,04
|
0
|
|
Subventions
|
-11803708,64
|
-12412714,75
|
-15954643,45
|
|
EMPRUNTS ET DETTES A LONG TERME
|
|
|
|
|
*VALEUR AU BILAN
|
73701620,01
|
68308630,58
|
64030326,44
|
|
73701620,01
|
68308630,58
|
64030326,44
|
|
DETTES A COURT TERME
|
|
|
|
|
*VALEUR AU BILAN
|
13665946,1
|
19860097,62
|
30656480,93
|
|
RESULTAT A DISTRIBUER
|
0
|
0
|
0
|
|
136654946,1
|
19860097,62
|
30656480,93
|
- L'actif immobilisé net :
Cette masse représente des valeurs immobilisées
nettes du bilans comptable mais diminuées des frais
d'établissement (actif fictif) et des valeurs à moins d'un an et
augmentées éventuellement d'une partie des stocks
considérés comme des immobilisations (STOCK OUTIL).
- Les capitaux propres
Cette masse représentez le montant des capitaux du
bilan comptable majoré des provisions pour risques et charges sans objet
réel (c »est ce que l'on appelle des réserves occultes) et
réduits des résultats à distribuer et des actifs fictifs
»1.
Nous avons considéré les frais de premier
établissement, les frais d'études, les intérêts et
commissions sur emprunts à long terme comme les actifs fictifs.
Malgré l'amortissement des frais d'établissement
(actif fictif) dans le bilan comptable, sa valeur nette était totalement
diminuée lors de calcul des masses du bilan financier2.
Dans le même ordre d'idées, nous présumons
que les actifs fictifs sont imaginaires, n'ont rien de réel, ils
n'existent au bilan comptable que par convention et ils sont amortis de la
même façon.
Lorsque les Gestionnaires Financiers font les retraitements du
bilan comptable, ils ne doivent pas tenir compte des actifs fictifs, c'est pour
cette raison qu'ils sont totalement diminués.
3.2 PRESENTATION DES BILANS FINANCIERS CONDENSES
D'EXERCICES CONSECUTIFS 1992,1993 ET 1994.
Les bilans d'exercices consécutifs en valeurs absolues et
en pourcentage nous aideront d'étudier l'évolution de la
SINELAC.
3.2.1. PRESENTATION DES BILANS FINANCIERS CONDENSES EN
VALEURS ABSOLUES DES ANNEES 1992,1993 ET 1994.
|
ACTIF
|
ANNEE
1992
|
ANNEE
1993
|
ANNEE
1994
|
EVOLUTION
1992- 1993
|
EVOLUTION
1993-1994
|
|
ACTIF IMMOBILISE NET
|
64284173,6
|
62829771,4
|
611100174
|
-1454402,23
|
-1719597,26
|
|
STOCKS
|
840381,11
|
837494,94
|
803143,76
|
- 2886,17
|
- 4354,18
|
|
VALEURS REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES
|
10439302,7
|
12088747,1
|
16818846
|
1649444,38
|
4730098,91
|
|
75563857,5
|
75756013,5
|
78732163,9
|
192155,98
|
2976150,47
|
|
PASSIF
|
ANNEE
1992
|
ANNEE
1993
|
ANNEE
1994
|
EVOLUTION
1992-1993
|
EVOLUTION
1993-1994
|
|
CAPITAUX PROPRES
|
-11803708,6
|
-12512714,8
|
-15954643,5
|
- 609006,11
|
- 3541928,7
|
|
DETTES A LONG ET MOYEN TERMES
|
73701620
|
68308630,6
|
64030326,4
|
- 5392989,43
|
- 4278304,14
|
|
DETTES A COURT TERME
|
13665946,1
|
19860097,6
|
30656480,9
|
6194151,52
|
10796383,3
|
|
75563857,5
|
75756013,5
|
78732163,9
|
192155,98
|
2976150,47
|
3.2.2. PRESENTATION DES BILANS FINANCIERS CONDENSES EN
POURCENTAGES
|
ACTIF
|
ANNEE
1992
|
ANNEE
1993
|
ANNEE
1994
|
EVOLUTION
1992 1993
|
EVOLUTION
1993 1994
|
|
ACTIF IMMOBILISE NET
|
85,07%
|
82,94%
|
77,62%
|
- 2,26%
|
- 2,74%
|
|
STOCKS
|
1,11%
|
1,11%
|
1,02%
|
- 0,34%
|
- 4,10%
|
|
VALEURS REALISABLES A COURT TERME ET DISPONIBLES
|
13,82%
|
15,96%
|
21,36%
|
15,80%
|
39,13%
|
|
100%
|
100%
|
100%
|
|
|
|
PASSIF
|
ANNEE
1992
|
ANNEE
1993
|
ANNEE
1994
|
EVOLUTION
1992 1993
|
EVOLUTION
1993 1994
|
|
CAPITAUX PROPRES
|
- 15,62%
|
- 16,39%
|
- 20,26%
|
5,16%
|
28,53%
|
|
DETTES A LONG ET MOYEN TERMES
|
97,54%
|
90,17%
|
81,33%
|
- 7,32%
|
- 6,26%
|
|
DETTES A COURT TERME
|
18,09%
|
26,22%
|
38,94%
|
45,33%
|
54,36%
|
|
100%
|
100%
|
100%
|
|
|
3.2.3. LA STRUCTURE DES BILANS FINANCIERS D'UNE ACTIVITE
DONNEE
Lorsqu'une entreprise est prospère, la structure des
bilans financiers se présente de la manière suivante :
Tableau n° 17 :
|
actif
|
%
|
PASSIF
|
%
|
|
ACTIF IMMOBILISE
|
30 à 50
|
CAPITAUX PROPRES
|
60 à 80
|
|
|
DETTES A LONG ET MOYEN
|
|
|
STOCKS
|
20 à 30
|
TERME (DETTES FINANCIERES
|
20 à 10
|
|
DETTES REALISABLES A COURT
|
|
DETTES A COURT TERME
|
|
|
TERME ET DISPONIBLES
|
|
(DETTES D'EXPLOITATION ET
|
|
|
(CREANCES ET DISPONIBLES)
|
50 à 20
|
DUVERSES)
|
20 à 10
|
|
100-100
|
|
100-100
|
Il y a lieu de faire visualiser des bilans financiers aux
moyens de diagrammes à barres, de diagrammes circulaires, de graphiques
triangulaires mais la visualisation des bilans au moyen de graphiques
triangulaires se fait lorsqu'elle permet de représenter les
données dépendantes de trois variables. Comme la SINELAC n'a plus
des capitaux propres, cette étude ne nous permettra pas de faire une
visualisation de graphiques triangulaires des bilans au niveau des passifs.
3.3. VISUALISATION DES BILANS
3.3.1. VISUALISATION DES BILANS DE LA SINELAC AU MOYEN DE
GRAPHIQUES TRIANGULAIRES
Le graphique triangulaire permet de présenter des
données dépendantes de trois variables1.
1 M. DEPREZ, M. DUVANT, op.cit., page 72
67
Si la santé de la SINELAC était bonne, les segments
de droite (en rouge) devraient se rencontrer sur l'aire de tolérance que
nous avons coloré.
3.4. L'ANALYSE DU BILAN
3.4.1. GENERALITES SUR LES RATIOS
L'analyse des ratios consiste à mesurer les situations
financières ainsi que les changements qui interviennent dans ces
situations. Un ratio indique le rapport entre deux termes.
Un ratio est un rapport combinant deux valeurs
caractéristiques extraites des documents comptables d'une entreprise. Le
ratio n'est significatif que s'il est comparé à ceux des
exercices précédents ou à ceux des entreprises
concurrentes1.
Les ratios permettent de faire l'analyse financière qui
démontre la situation financière d'une entreprise qui peut
être favorable ou défavorable.
3.4.2 . LE RATIO DE FINANCEMENT DES IMMOBILISATIONS DE LA
SINELAC
|
|
CAPITAUX PERMANENTS
|
|
|
|
|
|
|
La formule :
|
|
ACTIF OMMOBILISE
|
|
Ce ratio permet au gestionnaire financier ou aux experts de
connaître la façon dont les investissements ont été
financés.
|
Le chiffre à obtenir à l'issue de calcul doit
être égal ou supérieur à 1.
|
|
1992 :
|
61.897.911.37
|
=
|
0,96
|
|
64.284.173,63
|
|
|
|
1993 :
|
55.895.915,83
|
=
|
0,89
|
|
62.829.771,40
|
|
|
|
1994 :
|
48.075.682,99
|
=
|
0,79
|
|
61.110.174,14
|
|
|
La situation de la SINELAC n'est pas satisfaisante, elle ne
semble pas non plus être en amélioration.
1 M. DEPREZ ET M. DUVANT, op.cit., page 70.
3.4.3. LE RATIO D'AUTONOMIE FINANCIERE
|
La formule :
|
|
CAPITAUX PROPRES
|
|
|
|
|
|
|
|
DETTES
|
|
Ce ratio sert à mesurer le degré
d'indépendance financière de l'entreprise.
Pour une entreprise prospère, indépendante, les
capitaux propres doivent être supérieurs aux dettes.
1992 : -11.803.708,64 = -0,14
87.367.566,11
1993 : - 12.412.714,75 = -0,14
88.168.728.20
1994 : - 15.954.643,45 = - 0,17
94.686.807,37
Si la SINELAC dépend énormément de ses
créanciers, la situation ne semble pas être en voie
d'amélioration, au contraire.
3.4.4. LE RATIO DE LIQUIDITE GENERALE DE LA
SINELAC
|
La formule :
|
ACTIF CIRCULANT DETTES A COURT TERME
|
Le rôle de ce ratio est de déterminer la
dépendance de l'entreprise vis-à-vis des rentrées de
trésorerie. Lorsque le ratio est important, l'entreprise est moins
exposée, ce ratio doit être égal ou supérieur
à 1.
|
1992 :
|
11.279.683,84
|
=
|
0,83
|
|
13.665.946,10
|
|
|
|
1993 :
|
12.926.242,05
|
=
|
0,65
|
|
19.860.097,78
|
|
|
|
1994 :
|
17.621.989,78
|
=
|
0,57
|
|
30.656.480,93
|
|
|
Si la SINELAC ne peut pas faire face à ses dettes à
court terme avec son actif circulant, la SINELAC est dans une situation
financière critique.
N.B. : Les stocks de la SINELAC sont constitués
essentiellement des pièces de rechange.
3.4.5. LE RATIO DE TRESORERIE GLOBALE DE LA
SINELAC
|
La formule :
|
Valeurs réalisables à court terme et disponibles
Dettes à court terme
|
Ce ratio sert à indiquer la situation de
trésorerie de l'entreprise, ce ratio doit être voisin de 1 pour
que l'entreprise ne puisse pas avoir des difficultés financières
plus précisément de trésorerie, disons mieux, de
paiement.
1992 :10.439.302,73 = 0,76
|
13.665.946,10
|
|
|
|
1993 :
|
12.088.747,11
|
=
|
0,61
|
|
19.860.097,62
|
|
|
|
1994 :
|
16.818.846,02
|
=
|
0,55
|
|
30.656.480,93
|
|
|
La situation de la trésorerie de la SINELAC est
préoccupante. D'une année à une autre, elle ne
s'améliore pas.
Une règle empirique donne pour ce ratio une valeur
souhaitable1.
3.4.6. LE RATIO DE LIQUIDITE IMMEDIATE DE LA
SINELAC
|
La formule :
|
Valeurs disponibles (disponibilités)
Dette
à court terme
|
|
Ce ratio sert à mesurer la solvabilité à
vue ou immédiate de l'entreprise.
|
|
1992 :
|
2.468.369,06
|
=
|
0,18
|
|
13.665.946,10
|
|
|
|
1993 :
|
721.239,81
|
=
|
0,04
|
|
19.860.097,62
|
|
|
|
1994 :
|
111.494,92
|
=
|
0,004
|
|
30.656.480,93
|
|
|
Le niveau très faible du ratio démontre les
difficultés de paiement des dettes à court terme
immédiatement exigibles au sein de la SINELAC.
Nous avons étudié seulement les ratios qui
étaient en train de nous préoccuper pour procéder à
l'analyse économique et financière du bilan de la SINELAC. Il y a
lieu également de procéder à l'analyse fonctionnelle du
bilan.
|
|
