2.4.1. Analyse de l'offre et de
la demande d'une devise
L'analyse de l'offre et e la demande d'une devise suppose que
l'on s'efforce de déterminer la composition du groupe des acheteurs
d'une part, des vendeurs d'autre part.
Le groupe des acheteurs comprend les débiteurs à
l'égard de l'étranger qui doivent se procurer des devises
lorsqu'ils désirent payer leurs dettes.
Dans les rapports entre pays à monnaie stable, la plus
grande partie des demandes des devises, lorsqu'ils souhaitent placer leur
capitaux à l'étranger, les nationaux qui se rendent à
l'étranger achètent de la monnaie qui a cours dans le pays qu'ils
vont visiter. Les arbitragistes se procurent des devises sur une place ou
elles ont bon marché pour les vendre sur une autre ou le cours est plus
élevé.
Le groupe de vendeurs, est composé des arbitragistes,
des spéculateurs, des étrangers désireux d'acheter la
monnaie nationale pour des raisons diverses. Ils comportent enfin les nationaux
créanciers de l'étranger, du fait d'exploitation, de vente des
titres ou d'immeubles à l'étranger, d'encaissement ou
revenus de placements à l'étranger.
Il est évident que les lois de la demande et de l'offre
qui ont été exposées lors de l'étude de la
formation des prix valent également pour les devises.
La loi de la demande des devises peut se formuler de la
façon suivante : la quantité demandée d'une devise
déterminée est en raison inverse de son prix.
Cela va de soi car on ne se porte acheteur que si
l'utilité marginale de la devise est supérieure à
l'utilité marginale de l'argent à donner en compensation.
Dès lors, lorsque le prix d'une devise devient de plus
en plus faible, les personnes pour lesquelles l'utilité marginale de la
devise est supérieure à l'utilité marginale de l'argent.
La forme de la courbe de la demande collective d'une devise est donc pour celle
de la courbe de la demande d'une marchandise quelconque.
Quant à la loi de l'offre des devises, elle peut se
formuler comme suit :
Les quantités offertes d'une devise
déterminée sont en raison directe de leur prix. En effet, tous
les offreurs de devises n'éprouvent pas avec la même
intensité le désire de vendre leur monnaie pour se procurer une
autre monnaie. La plupart peuvent avant d'offrir les devises qu'ils
possèdent attendre pour que le cours de change soit assez
élevé à leur gré. La courbe de l'offre de devises a
donc incontestablement la même forme pour la courbe de l'offre des
marchandises, car l'offre des devises s'accroît lorsque la courbe est de
pus en plus élevée.
Tout comme pour les marchandises également, nous disons
que l'offre ou la demande des devises se modifie lorsque à chaque prix,
l'offre ou la demande est soit plus forte, soit plus faible.
Une modification de l'offre ou de la demande se
présente non par un glissement de la courbe correspondante, soit vers
la droite soit vers la gauche suivant qu'il s'agit de l'augmentation ou de
réduction.
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