I-2-2) -Le dualisme
financier
Les économies Africaines
sont caractérisées par l'existence d'un dualisme financier qui
constitue théoriquement un obstacle au développement financier
(Hugon, 2001). Dans l'optique néoclassique, le développement
financier est préalable à l'investissement, puisque le dualisme
financier contribue à évincer le système financier formel
des circuits de collecte d'épargne. Dans l'optique de Shaw (1973), le
circuit formel de financement est le meilleur. Les intermédiaires
financiers permettent en effet de mieux orienter l'épargne car, recevant
plusieurs demandes de financement, ils peuvent opérer un choix sur une
gamme de projets assez large. Cette possibilité est réduite pour
« l'épargnant investisseur »qui n'a
généralement qu'une opération unique et propre à
financer.
Deux théories s'opposent sur l'origine
du dualisme financier. La première considère que la
présence du dualisme financier s'explique par les carences du
système financier formel, lesquelles résulte de la
répression financière. A ce propos, Eboue C (1990) recense trois
propositions permettant de formuler la répression financière
comme cause du dualisme financier.
- Insuffisante intermédiation du côté des
marchés de capitaux officiels et inexistence des marchés de fonds
prêtables. Désarticulation et segmentation du processus de
collecte de l'épargne du côté des «
marchés souterrains ».
- Bas niveau des taux d'intérêt sur le
marché officiel qui entraîne la baisse de l'incitation au
placement bancaire en causant le renforcement du rationnement de l'offre de
crédit.
- Niveau élevé des taux d'intérêt
sur le plan informel.
En définitive, les agents dont le niveau
d'accumulation est contraint sur le plan formel se reportent sur le
marché informel.
La seconde thèse considère que
le dualisme financier s'explique par
l'hétérogénéité intrinsèque des
structures économiques et sociales des pays en développement et
par l'attachement des individus à leurs valeurs et coutumes
traditionnelles. Cette approche structurelle intègre des normes sociales
et complémentaires justifiant par exemple l'existence du financement
informel au sein des groupes immigrés dans les pays
développés. Il peut dès lors être
présenté les caractéristiques de la crise de
l'intermédiation financière.
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