Les fusions-acquisitions : Vue d'ensemble et impact sur la performance (cas ESTB)

Conclusion générale

Ces dernières années les opérations de F&A entre entreprises ont augmenté régulièrement, ceci est du essentiellement à la globalisation qui a rendu le marché instable et déréglementé, ce qui pousse les entreprises à arracher la plus importante part de marché pour maintenir leur niveau de compétitivité.

Nous somme intéressés dans notre travail à l'étude des opérations de fusions et acquisitions et à leur impact sur la performance des entreprises.

Nous avons procédé de la manière suivante :

° Dans la première partie nous avons exposé dans le premier chapitre les opérations fusions et acquisitions : les notions et définition, les méthodes de paiement et le processus des opérations de fusions et acquisitions, puis dans un second chapitre les motivations et les raisons d'échecs des opérations de fusions et acquisitions.

° Dans la deuxième partie, nous avons présenté dans un premier chapitre le marché financier et le secteur bancaire tunisien, La société Tunisienne de Banque (STB), la Banque nationale de développement touristique « BNDT », et la banque de développement économique de la Tunisie « BD ET » dans le but de faciliter l'évaluation de l'impact de l'annonce d'une opération de F&A sur la performance boursière qui était l'objet du second chapitre.

En se référant à la méthode de l'étude d'événement, et en se basant sur l'étude de cas de l'STB-BNDT-BDET nous avons pu remarquer que l'annonce de l'opération de F&A a un impact positif sur la performance boursière des entreprises.

Bibliographie :

Les ouvrages :

-Verena Kusstatscher and Cary L. Cooper : 2005 Managing Emotions in Mergers and Acquisitions

Éditeur : EOEard Elgar Cheltenham, UK
·Northampton, MA, USA

- Zabihollah Rezaee : Financial Institutions, Valuations,Mergers, and Acquisitions: The Fair Value Approach

Éditeur : John Wiley & Sons, Inc. 2001

- STEVEN M. BRAGG : MERGERS &ACQUISITIONS A Condensed P ractitioner's Guide Éditeur : John Wiley & Sons, Inc. 2008

- Frank C. Evans & David M. Bishop : VALUATION FOR M&A Building Value in Private

Companies

Éditeur : John Wiley & Sons, Inc. 2001

-KENT MATTHEWS & JOHN THOMPSON : THE ECONOMICS OF BANKING Éditeur : JohnWiley & Sons Ltd 2005

- Chris Skinner : The Future of Banking In a Globalised World Éditeur : John Wiley & Sons Ltd 2007

- Michel Fleurier, Yves Simon : Bourse et marchés financiers Editeur : Economica, janvier 2003

Prospectus d'augmentation de capital de la STB consécutive à la fusion par absorption de la BDET et de la BNDT par la STB

Journaux et revues :

Le Monde, 3 janvier 2008

Revue Bancaire numero 701, avril 2008

Sites web:

- Thomson one banker; www.Thomson.com.

-www.fusions-acquisitions.fr

-www.vernimmen.net -www.ssrn.com

- www.bvmt.com.tn

- www.tunindex.co.nr Working papers :

- Elena Beccalli : M&A operations and performance in banking, London School of Economics

- Michael S. H. Shih : Banking-Sector Crisis and Mergers as a Solution, National University of Singapore and University of Toronto

- Carsten Lausberg and Teresa Stahl : motives and non economic reasons for bank mergers and acquisitions ,October 2006.