II. Diagnostic financier
1. Analyse financière par le bilan
> Présentation fonctionnelle du bilan en
MD
-En remarque une diminution des actifs non
courants en 2006 et 2007grâce à l'amortissement total d'une grande
partie des immobilisations de la société.
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Années 2004
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2005
|
2006
|
2007
|
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Actifs N.C
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9,561
|
9,107
|
8,480
|
7,879
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Actifs courants d'exploitation Et hors ex.
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18,551
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18,619
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16,97
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20,826
|
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Trésorerie. A
|
0,023
|
0,379
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0,829
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2,019
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Capitaux permanent
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14,27
|
14,607
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15,300
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17,522
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Dettes à L.T
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2,657
|
2,232
|
1,720
|
1,189
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Passifs courants d'exploitation et Hors ex.
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11,161
|
11,928
|
10,380
|
12,667
|
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Trésorerie. P
|
2,704
|
1,57
|
0,598
|
0,536
|
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Total bilan
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28,135
|
28,105
|
26,279
|
30,7264
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-Concernant les actifs courants d'exploitation et hors
exploitation, on remarque qu'il existe une fluctuation de cette poste qui
diminue en 2006 jusqu'à 17MD pour atteindre 20,8MD en 2007, cela est due
au changement du politique de stock stratégique de produits finis de la
société qui s'élève en 2007 à trois mois
de
consommation. Aussi on remarque une augmentation progressive du
poste Placements et autres actifs financiers de 1,5MD en 2004 à 3,361 MD
en 2007.
-La trésorerie d'actif augmente progressivement contre une
diminution de la trésorerie de passif.
-Les capitaux permanents augmentent progressivement due à
l'augmentation des réserves et du résultat.
-Les dettes à L.T diminuent progressivement avec un ratio
d'endettement très faible
> Analyse des valeurs fondamentales en
(MD)
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2004
|
2005
|
2006
|
2007
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FRNG
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4,709
|
5,5
|
6,820709
|
9,642148
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|
TN
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-2,681
|
-1,191
|
0,231002
|
1,482925
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BFR
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7,39
|
6,691
|
6,589707
|
8,159223
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BFR d'exploitation
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7,39
|
6,691
|
4,896437
|
5,113069
|
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BFR hors exploitation
|
1,693270
|
3,046154
|
-Le FRNG augmente progressivement de 2004 jusqu'à 2006,
cette augmentation s'accentue en 2007 grâce à la diminution des
actifs non courants, conséquence d'une l'amortissement total d'une
grande partie des immobilisations de la société.
-le BFR diminue progressivement de 2004 jusqu'à 2006
grâce à l'augmentation du FRNG mais ce dernier augmente de 23% en
2007,
Cette augmentation résulte de prolongement de
délais moyen de stockage qui devient 3mois pour les produits finis (du
BFR d'exp. de 4,5% par rapport à 2006) et l'augmentation des
opérations sur le marché financier (du BFR hors exp. de80% par
rapport à 2006)
-L'augmentation des ressources durables de la
société qui excède l'augmentation de son BFR lui permet de
disposer d'une trésorerie nette positive en 2007 de 1,48 MD qui
était -2,68MD en 2004.
2. Analyse par le compte de résultat > Analyse de
C.A
-Le chiffre d'affaire augmente progressivement durant ces quatre
années.
-La gamme sous licence reste l'activité principale en
terme de chiffre d'affaires avec une part de 81% en 2006, cela montre la forte
Dépendance vis-à-vis aux bailleurs des marques.
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