II. Diagnostic économique
1. Présentation de la
société
La société ADWYA est une société de
production et d'exploitation de produits pharmaceutiques à usage humain
et vétérinaire créée par la famille EL MATERI. Elle
a débuté son activité en 1983 avec un capital initial de
100.000 D. Elle est entrée en exploitation en 1989 et a
été introduite en bourse par offre publique de vente le 22 juin
2007 à2D550 pour atteindre actuellement un capital social de 11 MD et
une capitalisation boursière de 62,15 MD.
> Forme juridique
ADWYA est une société anonyme de
nationalité tunisienne avec une dénomination sociale "ADWYA SA"
et un régime fiscal de droit commun.
> Objet social:
· la construction, l'équipement et l'exploitation
d'une unité de production de produits pharmaceutiques à usage
humain et vétérinaire; de produits pharmaceutiques de tous
produits de base ou annexes de réactifs; de produits cosmétiques
d'entretien et d'hygiène, toute étude y afférente;
l'achat, la vente, l'importation, l'exportation de tous ces produits; la
promotion médicale des produits y afférents....
· Et généralement, toutes opérations
commerciales, industrielles, financières, mobilières ou
immobilières se rattachant directement ou indirectement à l'objet
de la société ou à un objet similaire, annexe ou
accessoire concourant à favoriser son développement
médicaments génériques médicaments
sous licence
55%
Répartition de la
consommation
nationale 2006
Production locale
Production
2. Analyse du secteur et concurrents
L'industrie pharmaceutique en Tunisie est une
industrie relativement jeune. A la fin des années 80,
la production pharmaceutique nationale n'a été
assurée que par trois industriels : la SIPHAT (filiale
de la Pharmacie Centrale de Tunisie), l'Institut
Pasteur de Tunis et la SOVETEX (Société privée
de médicaments vétérinaires). Dès
le début des années 1990, plusieurs mesures
d'encouragement d'ordre fiscal, commercial et
réglementaire ont été adoptées à
l'égard d
u secteur pharmaceutique en Tunisie.
Ceci a permis à certains opérateurs privés de
créer des unités pharmaceutiques et aussi à cinq
grands groupes mondiaux de s'implanter en Tunisie. Il
s'agit de Sanofi-Aventis, Pierre Fabre, Pfizer,
BMS-UPSA et Baxter. Au
jourd'hui, l'industrie pharmaceutique
tunisienne est constituée de 27 entreprises dont 3
sont des producteurs de médicaments
vétérinaires.
La Pharmacie Centrale de Tunisie joue un
rôle prépondérant dans cetteIndustrie.
C'est l'opérateur et le régulateur principal :
Les importations Restent l'apanage de la « PCT » qui
détient un quasi- monopole d'importation de près
de 50% de la consommation nationale.
L'approvisionnement en médicaments, sur
le marché local, est assuré aussi bien par
la
Pharmacie Centrale de Tunisie que par des
grossistes répartiteurs et par les pharmacies de
détail pour le secteur privé. Les 12 succursales
de la
PCT réparties sur le territoire national
procèdent àl'approvisionnement des
hôpitaux publics régionaux, les établissements
publ
ics de santé, les grossistes
répartiteurs (environ au nombre de 50) et
les officines. Ces dernières sont
approvisionnées à 90% par les grossistes
répartiteurs.
En ce qui concerne le système de tarification
des médicaments en Tunisie, il reste tout de
même en faveur de la production locale. Les prix
des médicaments semblent être relativement
bien contrôlés par les institutions publiques qui
tendent à
Février 2009
maîtriser leur renchérissement. Cependant,
l'accessibilité financière reste un sujet de préoccupation
pour les responsables sanitaires, en particulier dans le cadre de sa
distribution en officine qui représente tout de même 60% des
dépenses pharmaceutiques globales. Ainsi, la réforme de la
sécurité sociale pourrait apporter une réponse
adéquate à ce problème.
Il est à noter que les perspectives de croissance de
l'industrie pharmaceutique en Tunisie sont positives avec une croissance de la
consommation attendue dans les prochaines années suite à
l'amélioration des indicateurs de santé et de vie des
tunisiens.
En tout état de cause, pour les industriels
pharmaceutiques tunisiens, il y a des parts de marché à
conquérir aussi bien sur le local que sur l'export. L'effet de taille
devient ici un argument majeur et peut ou non se conjuguer à une
recrudescence des mouvements de consolidation, à l'instar des
laboratoires multinationaux.
> Concurrence
Le marché des médicaments en Tunisie est un
marché morcelé, et de ce fait, aucune firme ne dispose d'une
position dominante dans L'industrie pharmaceutique.
Le marché Tunisien est le principal marché pour
l'activité de ADWYA certaines multinationales détiennent des
parts de marché considérables en plus de certaines autres
sociétés locales à l'instar de la SIPHAT qui reste le
leader sur le marché des génériques et des ventes
officinales.
Parmi les 24 unités pharmaceutiques à usage humain
que dénombre la Tunisie, cinq sont des multinationales.
Malgré la concurrence accrue sur le petit marché
tunisien, ADWYA fait partie des cinq premières sociétés
pharmaceutiques nationales en termes de ventes.
3. Activité et produits
La société ADWYA opère sur trois types
d'activité : sous licence, générique et
façonnage.
> Produits sous licence :
Ce sont des produits pas très complexes dont la
molécule de base n'est pas tombée dans le domaine public ; ces
produits ne sont fabriqués qu'après la conclusion d'un contrat
avec des laboratoires mondiaux bénéficiant des brevets de
fabrication. Ces derniers préfèrent cette solution par rapport
à l'implantation directe puisque le marché Tunisien est
étroit.
La société dispose de 34 produits sous licence en
2006 représentant 75 % du chiffre d'affaires. Cette activité
présente pour la société beaucoup d'avantages puis qu'elle
Lui permet de bénéficier du savoir-faire étranger. Par
contre elle ne lui permet pas d'avoir une bonne marge.
> Produits Génériques: C'est la gamme
commercialisée par la société sous sa propre marque.
Démarrée en 2003, cette activité génère une
meilleure marge que les produits sous licences. Elle permet de minimiser la
dépendance vis-à-vis des bailleurs de licences
et d'envisager éventuellement des perspectives
d'exportations.
> L'activité Façonnage: C'est
une activité de sous-traitance, elle a
été démarrée en 2001
avec
SANOFIAVENTIS. Ne représentant que 5,12
% du chiffre d'affaires en 2006, cette activité
s'avère non stratégique mais elle permet à
la société d'amortir son outil
industriel. A partir de 2009, l'activité
façonnage sera abandonnée
5%
4% 4%
8%
Répartition des ventes sous-licence en
2006
par laboratoires
11%
4% 3% 2%
59%
SANOFISYNTHELABO BOUCHARAR ECODATI AVENTISPHARMA LIPHA
ASTRAZENEC A
PIERRE FABRE FORNIER
ABBOTT
GSK
Structure du chiffre d'affaire en 2006
5%
14%
6%
75%
Sous-licence Générique façonnage
Autres
4. Analyse des moyens
> Les moyens humains :
L'effectif de la société a atteint
392 salariés avec un taux d'encadrement de
19%.
> Les moyens matériels et immatériels
:
La société dispose en 2007 d'une totale
immobilisation corporelle de 25 789 323 (brute) dinars avec
une totale immobilisation incorporelle de 1 260
982 dinars.
-Les immobilisations corporelles sont constituées
de 16,56% des terrains et constructions, 76,32% des outils de
production, et 2,67% de Matériels informatiques -
Les éléments immatériels sont
constitués de 70,34% des brevets et marques et de 23%
de Logiciels informatiques et le reste sous forme des avances.
En matière de développement et
recherche la société n'a pas une activité
très considérable qui se limite seu
lement au développement des
médicaments
génériques.
Concernant les conditions d'exploitation la
société
opère dans un des secteurs les
plus règlementés et les plus
contrôlés en Tunisie
en matière de qualité et de
respect des normes aussi elle dispose d'une grande
expérience et d'
un savoir faire
appréciable acquis de part sa collaboration avec les
laboratoires pharmaceutiques mondiales.
> Les moyens financiers :
En 2008, Le capital social actuel de la société
s'élève à 11 MDTN divisé en 11 M actions d'une
valeur nominale de 1 DTN chacune. Depuis son introduction à la cote de
la bourse, le cours du titre a évolué entre 4,31 DTN et 3,01
DTN
ADWYA est considéré comme une société
familiale ou la famille El Matri détient 68,4% du capital.
La société est introduite en bourse le 30 mai
2007avec l'émission de 10 millions d'action avec une VE de 2.550Dt,
L'AGE du 15 mai 2007 a décidé d'augmenter le capital de 10
millions de dinars à 11 millions de dinars par incorporation des
réserves (Emission de 1 000 000 actions gratuites de nominal 1 D).
La société ADWYA dispose d'une structure
financière saine avec des capitaux propres en progression d'une
année à l'autre et un endettement net en repli ce qui lui donne
une forte capacité d'endettement avec une trésorerie net positive
et en progression.
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