Chapitre premier : Le marché boursier en
Tunisie
le marché financier a pour rôle de rassembler en
un même lieu des agents qui ont des besoins de financement et des agents
disposés à avancer des fonds excédentaires pour des
financements à long terme et à court terme afin de diminuer les
coûts de transaction et d'information. Le marché boursier est donc
le lieu fictif réunissant en un même endroit tous les courtiers
qui sont en fait chargés de ces opérations de vente et d'achat
comme intermédiaires à la disposition de ses agents; comme aussi
un lieu de contrôle et de régulation des différentes
opérations.
Nous étudions dans ce chapitre le marché boursier
tunisien, son organisation, ses différents organes et ses conditions
d'admission.
Section 1: L'organisation et structure du marché
boursier tunisien
1.1 Définition du marché boursier :
La bourse de Tunis crée depuis 1969 est appelée
la bourse des valeurs mobilières de Tunis depuis le 15 novembre 1995.
Elle est responsable de la gestion, de la sécurité et de la
promotion du marché tunisien des valeurs mobilières. Ses
actionnaires sont les sociétés d'intermédiation en bourse.
Son principal indice boursier est le TUNINDEX.
La bourse est un lieu de confrontation des agents qui
investissent plus qu'ils épargnent et ont donc besoin de recourir
à un financement externe et ceux qui épargnent plus qu'ils
investissent et ont donc une capacité de financement à mettre
à la disposition de ceux qui ont besoin, il est nécessaire que
s'organisent des transferts les uns vers les autres.
Dans la place boursière tunisienne, ces transferts
s'opèrent par l'intermédiaire du système financier qui
comprend les institutions financières.
La bourse de Tunis compte 54 sociétés cotées
dont la capitalisation boursière ne représente que 24%.
La répartition de ces entreprises montre une forte
présence des banques et des prestataires financiers sur le marché
tunisien, talonnés par les secteurs de l'automobile et des
matériaux de construction, alors que d'autres secteurs : énergie,
pétrole gaz....brillent soit par la faiblesse de leur contribution soit
par leur absence.
Bien que la bourse tunisienne existe depuis1969, son rôle
dans le financement de l'économie est resté longtemps
limité, voir insignifiant, en raison de:
· La facilité d'accès aux crédits
bancaires et aux aides de l'Etat.
· La rémunération très avantageuse des
dépôts auprès des banques qui sont
réglementés, protégés et exonérés
d'impôts.
· Une fiscalité assez lourde des placements en
bourse.
· Alors, la bourse est plus perçue comme un
bureau d'enregistrement des transactions qu'un miroir de l'économie
ayant sa place dans le financement des entreprises.
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