Politique monétaire et financement de la croissance économique en RDC. 2009-2019

CHAPITRE III. LA POLITIQUE MONETAIRE ET FINANCEMENT DE LA
CROISSANCE ECONOMIQUE

Tout au long de ce chapitre qui est le corps de notre travail, il est question de montrer sur base de l'évolution des indicateurs notamment les instruments de la politique monétaire et la quantité de la masse monétaire en circulation que la banque centrale régule la contribution ou l'impact de la politique monétaire dans le financement de la croissance économique en RDC.

A cet effet, nous allons dans la première section présenter l'évolution des instruments de la politique monétaire c.-à-d., le fonctionnement du taux directeur, de la réserve obligatoire ainsi que des encours du bon BCC, et dans la deuxième section nous allons suivre l'évolution de la masse monétaire, du crédit ainsi que celle du PIB.

SECTION 1. EVOLUTION DES INSTRUMENTS DE LA POLITIQUE

MONETAIRE

La banque centrale pour atteindre ses objectifs, utilise un certain nombre d'instruments. Dans cette section, il sera question de montrer le comportement ou l'évolution de ces instruments au cours de la période sous étude.

1.1. Evolution du taux d'intérêt

Le taux directeur à son tour comme agrégat déterminant de la masse monétaire a évolué de la manière suivante :

52

Tableau N°1	: Evolution du taux d'intérêt directeur
	ANNEES TAUX D'INTERET
	2009	70
	2010	22
	2011	20
	2012	4
	2013	2
	2014	2
	2015	2
	2016	7
	2017	20
	2018	14

Source : tableau élaboré par l'auteur à partir des différents rapports de la BCC

Les données repris sur le tableau ci-dessus sont représentées sur le graphique ci-dessous qui traduit mieux l'évolution du taux directeur au cours de la période sous étude.

Graphique N°1. Evolution du taux directeur en %

40

80

70

60

50

30

20

10

0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

70

22 20

7

4 2 2 2

TX Directeur

20

14

TX Directeur

Source : élaboré par l'auteur à partir des données du rapport BCC

53

Il ressort de ce tableau, de 2009 à 2015, une baisse tendancielle du taux directeur atteignant 2% traduisant un assouplissement des conditions de refinancement. Cette baisse tendancielle du taux directeur est due à la décélération du rythme de l'inflation et de la volonté des autorités de permettre aux institutions financières de se refinancer à moindre cout afin de booster le crédit à l'économie in fine soutenir la croissance économique.

1.2. Evolution de la réserve obligatoire

La réserve obligatoire est un instrument qui est souvent utilisé en cas des chocs structurels de liquidité. Au cours de la période sous étude, cet instrument a connu des ajustements.

Les réserves obligatoires de la Banque Centrale du Congo à évoluer durant la période sous étude de la manière suivante :

Tableau n°2 : Réserve obligatoire

ANNEES R.O
2009	5
2010	7
2011	7
2012	7
2013	8
2014	5
2015	2
2016	13
2017	13
2018	9

Source : élaboré par l'auteur à partir des différents rapports BCC

54

Les données repris sur le tableau ci-dessus sont représentées sur le graphique ci-dessous qui traduit mieux l'évolution de la réserve obligatoire au cours de la période sous étude.

Graphique N°2. Evolution de coefficient de réserves obligatoires

14

12

10

4

8

0

6

2

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

5

7 7 7

8

R.O

5

2

13 13

9

R.O

Source : élaboré par l'auteur à partir des données du rapport de la BCC.

De ce tableau, nous remarquons qu'après un léger ajustement à la hausse entre 2009 et 2010 passant de 5% à 7% respectivement, la réserve obligatoire se maintenu à 7% de 2010 à 2012. Cette option a relevé d'une stratégie de prudence en raison de la nécessité de conserver un levier de manière à faire face aux chocs expansifs de la liquidité. Et une baisse tendancielle de 2013 à 2015 et atteint le niveau bas de la période, soit 2%. Cette tendance baissière a connu une contraction faisant passé la réserve de 2% à 13% et cela se maintenu jusqu'à 2017.

Dans ce point il sera question de suivre la manière dont la masse monétaire à évoluer durant la période sous étude :

55