SECTION III. CADRE OPERATIONNEL DE LA POLITIQUE
MONETAIRE
DE LA BCC
Pour obtenir la stabilité des prix et la maintenir
à moyen et long terme, la Banque Centrale du Congo procède
principalement par une régulation de la liquidité. En permanence,
la BCC veille à ajuster la quantité de monnaie offerte par les
institutions de dépôts aux besoins réels de
l'économie en liquidité. Cette action s'effectue au moyen des
instruments de la politique monétaire.
A travers la manipulation de ses instruments, la BCC
mène régulièrement des opérations sur les
marchés monétaires et de change. Pour encadrer ces
opérations et assurer les conditions d'une meilleure réalisation
des procédures codifiées dans des textes
réglementaires.
Le cadre opérationnel de la politique monétaire
est l'ensemble de ces instruments (variables sous contrôle) et
procédures (modalités) que la Banque Centrale utilise dans le but
d'atteinte ses objectifs de politique monétaire.
3.1. Instruments de la politique monétaire
Pour atteindre ses objectifs, la BCC recourt aux instruments
ci-après :
- les taux d'intérêt sur le refinancement ; - le
coefficient de la réserve obligatoire ; - open market
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3.1.1. Taux d'intérêt
Le taux d'intérêt est le loyer de l'argent
prêté par la Banque Centrale aux banques commerciales. La BCC met
à la disposition de ces derniers deux guichets de refinancement,
à savoir : le guichet des prêts à court terme et celui des
facilités permanentes. C'est le marché en banque. Il est
régi par l'instruction n 4 de la BCC, relative aux opérations du
marché monétaire.
3.1.1.1. Opérations des prêts à court
terme
Elles consistent en la mise à disposition des
liquidités aux banques à une maturité maximale de 7 jours.
Le renouvellement de ces prêts est laissé à
l'appréciation de la Banque Centrale.
Le taux d'intérêt appliqué sur ces
prêts est le taux directeur de la Banque Centrale du Congo. Les
intérêts s'y rapportant sont précomptés.
1.1.1.2. Opération des facilités
permanentes
Ce sont des prêts au jour le jour à travers
lesquelles la Banque Centrale cède des liquidités aux banques
à une maturité de 24 heures. Elles ont également pour
finalité de favoriser un meilleur dénouement des
opérations de compensation interbancaire. Le taux d'intérêt
appliqué sur les facilités permanentes est égal au taux
directeur majoré d'une marge en points de pourcentage. A fin 2001, cette
marge s'établit à 2,5 points.
Pour rappel, elle s'établissait à 5 points en
2006. Les intérêts y relatifs sont perçus à terme
échu. Il convient de relever que le marché des facilités
permanents est plus actif celui des prêts à court terme.
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